No solo aumentan los riesgos de una recesión, sino que también existen paralelos preocupantes hoy en día con la era del Dotcom Crash que siguió su curso de 2000 a 2002. En particular, la Dotcom Bubble que precedió al accidente fue el resultado de elevadas valoraciones para acciones tecnológicas en un contexto de rápido crecimiento económico y caída del desempleo. Este escenario también se ajusta al mercado alcista actual, observa Erik Ristuben, jefe de estrategia global de inversión de Russell Investments, según lo informado por Business Insider. La siguiente tabla muestra la duración de las cinco recesiones estadounidenses más recientes.
Las recesiones de EE. UU. Varían según el tiempo y la duración
- 2007 a 2009: 18 meses 2001: 8 meses 1990 a 1991: 8 meses 1981 a 1982: 16 meses 1980: 6 meses
Importancia para los inversores
El Dotcom Bubble fue un frenesí especulativo en torno a las empresas de tecnología, especialmente aquellas que prometieron obtener enormes ganancias de Internet, que todavía estaba en su infancia. El colapso se desarrolló a medida que estas expectativas comenzaron a desmoronarse, con un número creciente de estas nuevas compañías tecnológicas que informaron pérdidas crecientes, o incluso que cerraron sus negocios poco después de sus OPI.
Durante el curso del Dotcom Crash, que se desarrolló entre marzo de 2000 y octubre de 2002, el índice compuesto Nasdaq (NDX) se desplomó un 78%, y el índice S&P 500 (SPX) perdió un 49% de su valor. Esta severa caída del mercado bajista en los precios de las acciones ya estaba en marcha cuando la economía estadounidense cayó en una contracción recesiva que duró de marzo a noviembre de 2001.
Erik Ristuben señala que el mercado de valores históricamente es un predictor bastante confiable de una recesión inminente. Si bien no todos los descensos significativos en los precios de las acciones han sido seguidos por una recesión, agrega que cada recesión en la historia reciente ha sido precedida por una liquidación del mercado de valores. Desde la Segunda Guerra Mundial, encuentra que, en promedio, una recesión en los Estados Unidos ha comenzado seis meses después de un pico en el mercado, y nunca más de 12 meses después. El colapso del mercado de valores de 1987 es un ejemplo notable de un declive del mercado bajista que no fue provocado por una recesión ni precedió a una.
Basado en su lectura de la historia, y dada la caída del 14% en S&P 500 durante el último trimestre de 2018, Ristuben espera que la próxima recesión comience en 2020. Pero, espera que sea "muy leve", similar en longitud y profundidad a la contracción de ocho meses en 2001, que ocurrió en medio del Dotcom Crash.
Mientras tanto, un 60% neto de los principales gestores de fondos mundiales encuestados por el Bank of America Merrill Lynch a principios de este mes esperan que el crecimiento económico mundial se debilite este año, aunque solo el 14% espera que comience una recesión en 2019. Sin embargo, este es el más pesimista El pronóstico registrado por esta encuesta mensual desde julio de 2008, poco antes de la crisis financiera, y es aún más sombrío que el mínimo anterior establecido en enero de 2001, justo antes de la recesión de ese año, señala BofAML. "El optimismo del PIB y EPS se ha derrumbado", observa el informe.
Mirando hacia el futuro
Como se señaló anteriormente, incluso una recesión relativamente leve como la experimentada en 2001 puede acompañar a descensos del mercado de valores significativamente más severos y duraderos. Además, también como se discutió anteriormente, el crecimiento económico continuo no es garantía de que los precios de las acciones continúen subiendo también.
