¿Qué es una Nota de opción de rendimiento líquido (LYON)
Las notas de opción de rendimiento líquido (LYON) son bonos de cupón cero. Estos bonos son invocables, convertibles y putables. Esas tres cualidades combinadas, junto con el hecho de que no ofrecen cupones, las convirtieron en una innovación financiera en la presentación.
DESGLOSE Nota de la opción de rendimiento líquido (LYON)
Las notas de opción de rendimiento líquido (LY ON) se consideran un instrumento sintético. Ser un vehículo sintético significa que tienen una estructura que simula el flujo de efectivo de otros instrumentos financieros. La función convertible les permite convertirse en una cantidad predeterminada del capital de la compañía subyacente en ciertos momentos durante la vida del bono, generalmente a discreción del tenedor del bono. La naturaleza de venta de LYON permite al tenedor de bonos obligar al emisor a recomprar el valor en fechas específicas antes del vencimiento. El precio de recompra se establece al momento de la emisión y generalmente es a valor nominal.
Mientras que las características convertibles y put premian al inversor, la característica invocable premia al emisor. Un bono reembolsable es aquel que el emisor puede solicitar su reembolso antes de su vencimiento. Los emisores generalmente tienden a canjear bonos prematuramente si las tasas de interés bajan y podrían ahorrar dinero al canjear bonos de inmediato. Cuando el canje de un bono reembolsable ocurre antes del vencimiento, pagará un precio predeterminado en función de su antigüedad actual.
La nota de opción de rendimiento líquido de cupón cero no le dará al inversor un flujo regular de ingresos. Un bono de cupón cero es una garantía de deuda que no paga intereses ni cupones. Por lo general, se ofrece con un gran descuento y rinde sus ganancias al vencimiento con el canje al valor nominal completo.
Emisores de LYONS
Merrill Lynch diseñó y sirvió como el principal suscriptor de las notas de opciones de rendimiento líquido, pero otras corporaciones las vendieron. Por esta razón, si un inversor elige convertir su LYON en acciones ordinarias, lo convertiría en acciones de la compañía que emitió el bono y no en Merrill Lynch. Algunas de las compañías conocidas que emitieron LYON a través de Merrill Lynch incluyeron a Eastman Kodak, American Airlines, Motorola y Marriott. Una vez que se completa la conversión de un LYON a acciones, el titular tiene derecho a todos los derechos y dividendos de un accionista regular en esa compañía.
