¿Qué es el valor agregado de mercado?
El valor agregado de mercado (MVA) es un cálculo que muestra la diferencia entre el valor de mercado de una empresa y el capital aportado por todos los inversores, tanto los tenedores de bonos como los accionistas. En otras palabras, es la suma de todos los reclamos de capital mantenidos contra la compañía más el valor de mercado de la deuda y el patrimonio. Se calcula como:
MVA = V - K
donde MVA es el valor de mercado agregado de la empresa, V es el valor de mercado de la empresa, incluido el valor del patrimonio y la deuda de la empresa (su valor empresarial), y K es la cantidad total de capital invertido en la empresa.
MVA está estrechamente relacionado con el concepto de valor agregado económico (EVA), que representa el valor presente neto (VAN) de una serie de valores de EVA.
Valor agregado de mercado (MVA)
Comprensión del valor agregado de mercado (MVA)
Cuando los inversores quieren mirar debajo del capó para ver cómo se desempeña una empresa para sus accionistas, primero ven a MVA. El MVA de una empresa es una indicación de su capacidad para aumentar el valor de los accionistas con el tiempo. Un MVA alto es evidencia de una gestión efectiva y una fuerte capacidad operativa. Un MVA bajo puede significar que el valor de las acciones e inversiones de la administración es menor que el valor del capital aportado por los accionistas. Un MVA negativo significa que las acciones e inversiones de la administración han disminuido y revertido el valor del capital aportado por los accionistas.
Para llevar clave
- Los AMEU son representaciones de valor creados por las acciones e inversiones de la administración de una empresa. Un MVA alto es evidencia de que el valor de las acciones e inversiones de la administración es menor que el valor del capital aportado por los accionistas, mientras que un MVA bajo significa exactamente lo contrario. Los MVA no deben considerarse una indicación confiable del desempeño de la administración durante los mercados alcistas fuertes cuando los precios de las acciones suben en general.
MVA refleja compromiso con el valor del accionista
Las empresas con un alto VAM son atractivas para los inversores no solo por la mayor probabilidad de que produzcan retornos positivos, sino también porque es una buena indicación de que tienen un liderazgo sólido y una buena gobernanza. MVA puede interpretarse como la cantidad de riqueza que la administración ha creado para los inversores más allá de su inversión en la empresa. Las empresas que pueden mantener o aumentar el VAM con el tiempo suelen atraer más inversión, lo que continúa mejorando el VAM. El MVA en realidad puede subestimar el desempeño de una empresa porque no tiene en cuenta los pagos en efectivo, como dividendos y recompras de acciones, hechos a los accionistas. MVA puede no ser un indicador confiable del desempeño de la administración durante los mercados alcistas fuertes cuando los precios de las acciones suben en general.
Ejemplos de MVA
Las empresas con alto MVA se pueden encontrar en todo el espectro de inversión.
Alphabet Inc., (GOOGL) matriz de Google, se encuentra entre las empresas más valiosas del mundo con un alto potencial de crecimiento. Sus acciones retornaron 1.293% en sus primeros 10 años de operación. Si bien gran parte de su MVA en los primeros años se puede atribuir a la exuberancia del mercado sobre sus acciones, la compañía ha logrado casi triplicarlo en los últimos cinco años. Alphabet's MVA ha crecido de $ 128.4 mil millones en 2011 a $ 354.25 mil millones en diciembre de 2015 a $ 606.17 mil millones en diciembre de 2017.
En el otro extremo del espectro se encuentra una de las compañías más establecidas en el índice S&P 500, Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola es una de las tenencias de acciones favoritas de Warren Buffett porque su gestión es muy efectiva para aumentar el valor para los accionistas. A fines del año 2017, el MVA de la compañía era de $ 158.52 mil millones, frente a los $ 150.4 mil millones en 2015 y $ 119.8 mil millones en 2011, y eso no incluye los casi $ 6 mil millones en pagos de dividendos a los accionistas. A partir de 2016, Coca Cola ha aumentado sus dividendos cada año durante los últimos 25 años en un promedio de 8% por año.
