Los tiburones siempre tienen hambre y aman la sangre: eso no es ningún secreto. Pero el olor a sangre los hace más hambrientos. Envía un mensaje al cerebro que dice: "¡Come y come ahora!" Aunque los tiburones son comensales solitarios, la sangre puede provocar un frenesí de alimentación que incluso puede costarles la vida a los tiburones mientras luchan por la comida sin control.
En el mundo de los mercados bursátiles. Septiembre vio un frenesí de alimentación para algunos sectores, y octubre no comenzó mucho mejor. Si bien el mercado está justo por encima de sus máximos, fue una semana volátil para el S&P 500.
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Fue alentador ver la recuperación del mercado el jueves y el viernes. La buena noticia es que el S&P 500 terminó la semana con solo un 0, 33%. Esa mala noticia es que el repunte fue de menor volumen y que el dolor se concentró y se vio en otros lugares. El Russell 2000 terminó con una caída del 1.3% durante la semana, seguido por el Dow Jones Industrial Average (DJIA), que terminó la semana con una caída del 0.92%.
Tras una inspección más cercana, vemos que el sector más débil fue la energía. Esto tiene sentido dada la brutal semana del petróleo. El crudo West Texas Intermediate (WTI) cayó casi 5.7% la semana pasada. El índice de transporte Dow Jones también fue feo, con una caída del 3.01%. Las finanzas, la industria y los materiales fueron todos débiles, y cada uno disminuyó peor que el 2.2%.
Los puntos brillantes no eran muchos, pero había uno: el crecimiento. Mirando la tabla de índice a continuación, el destacado fue el índice de semiconductores PHLX. Sigue siendo el índice líder desde los mínimos de Nochebuena el año pasado, pero estuvo bajo presión durante bastante tiempo hasta hace poco. Atrapó una gran oferta la semana pasada, un 2%. Los índices Nasdaq 100, Russell Growth y Nasdaq Composite fueron sólidos la semana pasada. En cuanto a los índices del sector, la tecnología de la información tuvo un desempeño sobresaliente con un aumento del 1, 11%.
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Las noticias se ven mal en la superficie con una semana débil, pero las cosas se ven decentes una capa hacia abajo con el repunte del crecimiento. ¿Pero qué dice el dinero grande? Como saben, calculo la fortaleza y debilidad del mercado en función de lo que creo que están haciendo los grandes inversores de dinero. Más buenas noticias / malas noticias: la buena noticia es que el mercado todavía está a solo 2.4% de los máximos históricos; La mala noticia es que los inversores institucionales siguen vendiendo.
La venta más fuerte la semana pasada continuó siendo la atención médica y la tecnología. Los industriales también vieron grandes ventas de dinero. Telecom también vio ventas, pero recuerde, este es el sector más pequeño, algo basado en el Índice del Sector de Servicios de Comunicaciones de S&P; el nuestro tiene solo 24 existencias.
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Veamos dónde estaba el verdadero dolor. Una vez más, el software se vio afectado, al ver 34 ventas de 47 de tecnología de la información (72% del universo). Biotech y pharma vieron 41 ventas de 69 de atención médica (59% del universo).
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La verdadera pregunta es: "¿qué está pasando?" Francamente, muchos de los mejores administradores de fondos de cobertura pueden estar preguntando lo mismo.
Un artículo en The Wall Street Journal muestra que algunos de los mejores gerentes por ahí quedaron totalmente maltratados en septiembre: "Varios fondos centrados en la tecnología estaban entre los más afectados. Tiger Global Management LLC, un fondo de cobertura fundado por el multimillonario Charles 'Chase' Coleman, perdió un 7, 4% el mes pasado, dijeron personas familiarizadas con los números. Philippe Laffont's Coatue Management LLC perdió alrededor del 6%, Whale Rock Capital Management LLC cayó un 14% y Light Street Capital Management LLC de Glen Kacher perdió alrededor del 10%…"
El artículo citaba impactos negativos significativos en las transacciones populares de impulso: las acciones se compran porque están subiendo. Estos serían lógicamente muchos de los nombres de tecnología que registran señales de venta para nosotros. Cuando suceden las reversiones, vienen rápidas y difíciles. Esto es lo que hemos visto en el software durante algunas semanas y en la atención médica más recientemente debido a los temores de una nominación para la amigable industria de la atención médica Elizabeth Warren.
En cuanto a cuánto tiempo persiste esta venta, cuando llega a los periódicos, generalmente está cerca del fondo. Dicho esto, tampoco creo que estemos fuera de peligro. Vimos comprar el viernes, pero muy poco para entusiasmarnos. Y esta venta no se parece en nada a la capitulación.
Sin embargo, en el lado positivo, es probable que haya pasado lo peor, y si me veo obligado a llamarlo, es probable que estemos en la parte inferior de la séptima entrada para esta venta de beta alta. Una acción que oscila más que el mercado con el tiempo tiene una beta superior a 1.0. Y las acciones que fueron los mayores ganadores están siendo golpeadas con fuerza.
Lo que diré es esto: personalmente, trasladé una gran cantidad de dinero a una de mis cuentas a más largo plazo para comenzar a comprar algunos golpes altos anteriores. Busqué acciones con fundamentos superiores y técnicas débiles para servir como candidatos de compra. Las empresas con un crecimiento monstruoso de ventas y ganancias, ricos márgenes de ganancia y baja deuda no tuvieron un cambio simultáneo repentino de circunstancias con una excepción: se vendieron con fuerza.
En mi firma de investigación, todavía creemos que muchos fondos fueron atrapados de manera incorrecta en septiembre y se vieron obligados a vender grandes ganadores para pagar las pérdidas en apuestas cortas equivocadas. Cuando se necesita dinero rápido, los precios bajan. Cuando eso sucede en el mercado moderno, los comerciantes de olores huelen sangre en el agua, y luego comienzan los movimientos reales.
El hecho más importante es que la desgracia de una persona es la oportunidad de otra persona. Comprar activos a precios ilógicos en apuros es una estrategia ganadora a largo plazo para encontrar esas oportunidades. Pregúntale a nuestro amigo Warren Buffet. O Winston Churchill: "Un pesimista ve la dificultad en cada oportunidad: un optimista ve la oportunidad en cada dificultad".
La línea de fondo
Nosotros (Mapsignals) seguimos siendo optimistas sobre las acciones estadounidenses a largo plazo, y vemos cualquier retroceso como una oportunidad de compra. Los mercados débiles pueden ofrecer ventas de acciones si un inversor es paciente.
