¿Qué es el spread Municipals-Over-Bonds? (MULTITUD)
El diferencial de bonos municipales sobre bonos (MOB) se refiere a la diferencia entre los rendimientos de los bonos municipales o municipales y los bonos del Tesoro que tienen el mismo tiempo de vencimiento.
El spread MOB a veces se usa para determinar estrategias fiscales. El diferencial MOB está influenciado por las tasas de interés y el estado exento de impuestos de los bonos municipales o del Tesoro.
Comprensión del diferencial de bonos municipales sobre bonos (MOB)
El diferencial de bonos municipales sobre bonos (MOB) expresa la relación entre los rendimientos de un índice de bonos municipales y los de un bono del Tesoro (T-bond).
- Municipal se refiere al contrato de bonos municipales. Los bonos se refieren al contrato de bonos del Tesoro. El diferencial significa la diferencia entre estos dos contratos.
El diferencial aumenta cuando la diferencia entre el contrato de bonos municipales y el contrato de bonos del Tesoro se amplía. Esta ampliación se produce cuando los rendimientos del contrato municipal aumentan más rápidamente que los contratos de bonos del Tesoro. El diferencial se estrecha cuando el retorno del contrato de bonos del Tesoro aumenta más rápidamente que el índice municipal.
La mayoría de los cálculos de spread MOB en realidad utilizan el rendimiento implícito en los precios de futuros de los bonos municipales y los bonos del Tesoro que figuran en la Junta de Comercio de Chicago (CBOT). El diferencial MOB es principalmente una comparación del diferencial de tasas de interés entre la deuda del gobierno federal, o los bonos del Tesoro, y la deuda estatal y municipal.
Los bonos municipales no están sujetos a impuestos, mientras que los bonos del Tesoro están sujetos a impuestos federales. Esta diferencia crea una diferencia en sus rendimientos reales, incluso si ganan a la misma tasa de interés. Suponiendo que ambos productos reciban a la misma tasa, los bonos municipales devolverán más al inversionista porque no están sujetos a impuestos, donde están las ganancias de los bonos del Tesoro.
Tasas de interés y el diferencial de bonos municipales
Las tasas de interés influyen en el diferencial Municipales sobre bonos (MOB) de varias maneras. El índice municipal es un índice de bonos municipales que se cambian regularmente para incorporar nuevos bonos municipales y eliminar los más antiguos. La composición del índice determina cómo se ve afectado el índice por las tasas de interés. Varias mezclas de diferentes bonos municipales serán más sensibles a las tasas de interés que otras.
El contrato del Tesoro rastrea el precio de un solo bono del Tesoro a 30 años.
La mayoría de los bonos municipales son exigibles, mientras que los bonos del Tesoro no son exigibles. Cuando las tasas de interés suben, los bonos exigibles superan a los bonos no exigibles y el MOB se amplía. Sin embargo, cuando las tasas de interés bajan, los bonos no exigibles superan a los bonos exigibles y el diferencial se estrecha.
Los comerciantes utilizan estas diferencias en el estado imponible y no imponible junto con el estado exigible y no exigible para tomar posiciones con bonos municipales y bonos del Tesoro.
