Tabla de contenido
- ¿Qué son el VPN y la TIR?
- Determinando el VPN
- Determinación de la TIR
¿Qué son el VPN y la TIR?
El valor presente neto (VAN) es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo durante un período de tiempo. Por el contrario, la tasa interna de rendimiento (TIR) es un cálculo utilizado para estimar la rentabilidad de las inversiones potenciales.
Ambas mediciones se utilizan principalmente en la presupuestación de capital, el proceso mediante el cual las empresas determinan si vale la pena una nueva inversión u oportunidad de expansión. Dada una oportunidad de inversión, una empresa necesita decidir si emprender la inversión generará ganancias o pérdidas económicas netas para la empresa.
Determinando el VPN
Para hacer esto, la empresa estima los flujos de efectivo futuros del proyecto y los descuenta en cantidades de valor presente utilizando una tasa de descuento que representa el costo de capital del proyecto y su riesgo. A continuación, todos los flujos de efectivo positivos futuros de la inversión se reducen a un número de valor presente. Restar este número del desembolso de efectivo inicial requerido para la inversión proporciona el valor presente neto de la inversión.
Vamos a ilustrar con un ejemplo: supongamos que JKL Media Company quiere comprar una pequeña editorial. JKL determina que los flujos de efectivo futuros generados por el editor, cuando se descuentan a una tasa anual del 12 por ciento, arrojan un valor presente de $ 23.5 millones. Si el propietario de la editorial está dispuesto a vender por $ 20 millones, entonces el VPN del proyecto sería de $ 3.5 millones ($ 23.5 - $ 20 = $ 3.5). El VPN de $ 3.5 millones representa el valor intrínseco que se agregará a JKL Media si realiza esta adquisición.
Determinación de la TIR
Entonces, el proyecto de JKL Media tiene un VPN positivo, pero desde una perspectiva comercial, la empresa también debe saber qué tasa de rendimiento generará esta inversión. Para hacer esto, la empresa simplemente volvería a calcular la ecuación de VPN, esta vez estableciendo el factor de VPN en cero, y resolvería la tasa de descuento ahora desconocida. La tasa que produce la solución es la tasa interna de rendimiento (TIR) del proyecto.
Para este ejemplo, la TIR del proyecto podría, dependiendo del momento y las proporciones de las distribuciones de flujo de efectivo, ser igual al 17, 15%. Por lo tanto, JKL Media, dados sus flujos de efectivo proyectados, tiene un proyecto con un retorno del 17, 15%. Si hubiera un proyecto que JKL podría emprender con una TIR más alta, probablemente perseguiría el proyecto de mayor rendimiento.
Por lo tanto, puede ver que la utilidad de la medición de TIR radica en su capacidad para representar el posible rendimiento de cualquier oportunidad de inversión y compararla con otras inversiones alternativas.
