¿Qué es la curva de rendimiento de tesorería fuera de la carrera?
Una curva de rendimiento del Tesoro fuera de plazo es la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. Derivada de los vencimientos, precios y rendimientos de los bonos o pagarés del Tesoro que no forman parte de los valores del Tesoro emitidos más recientemente. Debido a que no son parte de las tesorerías emitidas más recientemente, se les llama tesorerías fuera de la carrera.
Una curva de rendimiento es importante porque en realidad determina un punto de referencia para fijar el precio de los bonos.
Comprender la curva de rendimiento de tesorería fuera de la carrera
Los bonos del Tesoro fuera de plazo se refieren a bonos del gobierno de EE. UU. De un vencimiento determinado, que no son los emitidos más recientemente. Un bono del gobierno es una garantía de deuda emitida para apoyar el gasto del gobierno. Los bonos del gobierno federal en los Estados Unidos incluyen bonos de ahorro, bonos del Tesoro (bonos T) y valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS).
Las tesorerías fuera de plazo pueden ser útiles para construir una curva de rendimiento cuando hay un problema o distorsión, con la curva de rendimiento representada por las tesorerías en ejecución.
Los bonos del tesoro en ejecución son los valores del Tesoro que se negocian más activamente. Se estima que representan más de la mitad de los volúmenes diarios de negociación. Sin embargo, todavía representan menos del cinco por ciento de los valores del Tesoro comercializables pendientes. El resto de la deuda del Tesoro se conoce como bonos del Tesoro fuera de serie.
La diferencia entre la cantidad de valores en la carrera y fuera de la carrera también puede influir en el precio entre los dos valores.
Un ejemplo de la curva de rendimiento de tesorería fuera de la carrera
La curva de rendimiento de tesorería en ejecución es el punto de referencia principal utilizado para fijar el precio de los valores de renta fija. Sin embargo, los análisis de renta fija, administrados por inversores y comerciantes, utilizan una base de la curva de rendimiento del Tesoro fuera de la carrera. Estos inversores creen que la curva de rendimiento de tesorería en ejecución tiene distorsiones de precios causadas por la demanda actual del mercado de los bonos en ejecución.
Para imaginar cómo funciona la curva de rendimiento del Tesoro fuera de la carrera, piense en una línea de tiempo cuando el Tesoro de los Estados Unidos emite bonos. Cuando los bonos a 10 años se emiten por primera vez en enero de un año, esos bonos se consideran bonos del Tesoro "en ejecución". Este estado se debe a que son más relevantes o la última edición. Pero, más adelante durante el año, si el Tesoro de los EE. UU. Debe liberar un nuevo lote de bonos a 10 años, el nuevo lote se convierte en la emisión en ejecución y el lote de enero se convierte en los Tesoros fuera de la carrera. La curva de rendimiento luego se calcula utilizando solo los bonos del Tesoro que están fuera de serie.
