La reciente volatilidad en los precios del petróleo presenta una excelente oportunidad para que los comerciantes obtengan ganancias si pueden predecir la dirección correcta. La volatilidad se mide como el cambio esperado en el precio de un instrumento en cualquier dirección. Por ejemplo, si la volatilidad del petróleo es del 15% y los precios actuales del petróleo son de $ 100, significa que dentro del próximo año los comerciantes esperan que los precios del petróleo cambien en un 15% (ya sea llegar a $ 85 o $ 115).
Si la volatilidad actual es más que la volatilidad histórica, los operadores esperan una mayor volatilidad en los precios en el futuro. Si la volatilidad actual es menor que el promedio a largo plazo, los operadores esperan una volatilidad menor en los precios en el futuro. El OVX de CBOE (CBOE) rastrea la volatilidad implícita de los precios de ejercicio al dinero para el fondo que cotiza en bolsa del Fondo de Petróleo de los Estados Unidos. El ETF sigue el movimiento del petróleo crudo WTI (WTI) mediante la compra de futuros de petróleo crudo NYMEX.
Volatilidad de compra y venta
Los comerciantes pueden beneficiarse de los precios volátiles del petróleo mediante el uso de estrategias derivadas. Estos consisten principalmente en comprar y vender simultáneamente opciones y tomar posiciones en contratos de futuros en las bolsas que ofrecen productos derivados del petróleo crudo. Una estrategia empleada por los traders para comprar volatilidad, o beneficiarse de un aumento en la volatilidad, se llama "straddle largo". Consiste en comprar una opción de compra y una opción de venta al mismo precio de ejercicio. La estrategia se vuelve rentable si hay un movimiento considerable en dirección ascendente o descendente.
Por ejemplo, si el petróleo se cotiza a US $ 75 y la opción de compra al precio de ejercicio al dinero se cotiza a $ 3, y la opción de venta al precio de ejercicio al dinero se negocia a $ 4, la estrategia se vuelve rentable por más de un Movimiento de $ 7 en el precio del petróleo. Entonces, si el precio del petróleo sube más de $ 82 o cae más de $ 68 (excluyendo los cargos de corretaje), la estrategia es rentable. También es posible implementar esta estrategia utilizando opciones fuera del dinero, también llamado "estrangulamiento largo", que reduce los costos iniciales por adelantado, pero requeriría un mayor movimiento en el precio de las acciones para que la estrategia sea rentable. La ganancia máxima es teóricamente ilimitada al alza y la pérdida máxima se limita a $ 7. (Para obtener información relacionada, sobre cómo comprar opciones de petróleo).
La estrategia para vender la volatilidad, o para beneficiarse de una volatilidad decreciente o estable, se llama "brecha corta". Consiste en vender una opción de compra y una opción de venta al mismo precio de ejercicio. La estrategia se vuelve rentable si el precio está sujeto a un rango. Por ejemplo, si el petróleo se cotiza a US $ 75 y la opción de compra al precio de ejercicio al dinero se cotiza a $ 3, y la opción de venta al precio de ejercicio al dinero se negocia a $ 4, la estrategia se vuelve rentable si no hay más de un movimiento de $ 7 en el precio del petróleo. Entonces, si el precio del petróleo sube a $ 82 o cae a $ 68 (excluyendo los cargos de corretaje), la estrategia es rentable. También es posible implementar esta estrategia usando opciones fuera del dinero, llamadas "estrangulamiento corto", que disminuye la ganancia máxima alcanzable pero aumenta el rango dentro del cual la estrategia es rentable. La ganancia máxima está limitada a $ 7, mientras que la pérdida máxima es teóricamente ilimitada al alza. (Para obtener información relacionada, lea sobre cómo pueden bajar los precios del petróleo).
Las estrategias anteriores son bidireccionales; son independientes de la dirección del movimiento. Si el comerciante tiene una opinión sobre el precio del petróleo, puede implementar spreads que le dan la oportunidad de obtener ganancias y, al mismo tiempo, limitar el riesgo.
Estrategias alcistas y bajistas
Una estrategia bajista popular es la propagación de la llamada bajista, que consiste en vender una llamada fuera del dinero y comprar una llamada aún más fuera del dinero. La diferencia entre las primas es el monto de crédito neto y es la ganancia máxima para la estrategia. La pérdida máxima es la diferencia entre los precios de ejercicio y el monto neto del crédito. Por ejemplo, si el petróleo se cotiza a $ 75, y las opciones de compra del precio de ejercicio de $ 80 y $ 85 se cotizan a $ 2.5 y $ 0.5, respectivamente, la ganancia máxima es el crédito neto, o $ 2 ($ 2.5 - $ 0.5), y la pérdida máxima es $ 3 ($ 5 - $ 2). Esta estrategia también se puede implementar usando opciones de venta vendiendo una opción de venta fuera del dinero y comprando una opción de venta aún más fuera del dinero.
Una estrategia alcista similar es la propagación de la llamada alcista, que consiste en comprar una llamada fuera del dinero y vender una llamada aún más fuera del dinero. La diferencia entre las primas es el monto de débito neto y es la pérdida máxima para la estrategia. La ganancia máxima es la diferencia entre la diferencia entre los precios de ejercicio y el monto de débito neto. Por ejemplo, si el petróleo se cotiza a $ 75, y las opciones de compra con precio de ejercicio de $ 80 y $ 85 se cotizan a $ 2.5 y $ 0.5, respectivamente, la pérdida máxima es el débito neto, o $ 2 ($ 2.5 - $ 0.5), y la ganancia máxima es $ 3 ($ 5 - $ 2). Esta estrategia también se puede implementar utilizando opciones de venta comprando una opción de venta fuera del dinero y vendiendo una opción de venta aún más fuera del dinero.
También es posible tomar posiciones de spread unidireccionales o complejas utilizando futuros. La única desventaja es que el margen requerido para entrar en una posición de futuros sería mayor que para entrar en una posición de opciones.
La línea de fondo
Los comerciantes pueden beneficiarse de la volatilidad en los precios del petróleo al igual que pueden beneficiarse de las oscilaciones en los precios de las acciones. Este beneficio se logra mediante el uso de derivados para obtener una exposición apalancada al activo subyacente sin poseer o necesitar poseer el activo en sí.
