¿Qué es el puntaje Piotroski?
El puntaje de Piotroski es un puntaje discreto entre 0-9 que refleja nueve criterios utilizados para determinar la fortaleza de la posición financiera de una empresa. El puntaje de Piotroski se utiliza para determinar las acciones de mejor valor, siendo nueve el mejor y cero el peor. El puntaje de Piotroski fue nombrado en honor al profesor de contabilidad de Chicago Joseph Piotroski, quien ideó la escala, de acuerdo con aspectos específicos de los estados financieros de la compañía. Los aspectos se centran en los resultados contables de la empresa en los últimos períodos (años). Por cada criterio cumplido (indicado a continuación), se otorga un punto; de lo contrario, no se otorgan puntos. Los puntos se suman para determinar las existencias de mejor valor.
Para llevar clave
- El puntaje de Piotroski es un puntaje discreto entre 0-9 que refleja nueve criterios utilizados para determinar la solidez de la posición financiera de una empresa. El puntaje de Piotroski es una medida favorita utilizada para juzgar las acciones de valor. Si una compañía tiene un puntaje de 8 o 9, Se considera un buen valor. Si el puntaje suma entre 0-2 puntos, la acción se considera débil.
Entendiendo el puntaje de Piotroski
El puntaje de Piotroski se divide en rentabilidad; apalancamiento, liquidez y fuente de fondos; y categorías de eficiencia operativa, como sigue:
- Ingreso neto positivo (1 punto) Retorno positivo de los activos en el año actual (1 punto) Flujo de efectivo operativo positivo en el año actual (1 punto) Flujo de efectivo de las operaciones que es mayor que el ingreso neto (calidad de ganancias) (1 punto)
- Menor índice de deuda a largo plazo en el período actual, en comparación con el año anterior (apalancamiento disminuido) (1 punto) Mayor índice actual este año en comparación con el año anterior (más liquidez) (1 punto) No se emitieron nuevas acciones en el último año (falta de dilución) (1 punto).
- Un mayor margen bruto en comparación con el año anterior (1 punto) Una mayor tasa de rotación de activos en comparación con el año anterior (1 punto)
Si una empresa tiene un puntaje de 8 o 9, se considera un buen valor. Si el puntaje suma entre 0-2 puntos, la acción se considera débil. El artículo de Piotroski de abril de 2000 "Inversión en el valor: el uso de información histórica de los estados financieros para separar a los ganadores de los perdedores", demostró que el método de puntuación de Piotroski habría tenido un rendimiento anual del 23% entre 1976 y 1996 si los ganadores esperados fueron comprados y los perdedores esperados en corto. Como punto de partida, Piotroski sugirió que los inversores comiencen con una muestra del 20% inferior del mercado en términos de precio a valor contable.
Por supuesto, con cualquier sistema de inversión, mirar los resultados pasados no significa que funcionará de la misma manera en el futuro.
Puntuación con el Método Piotrosky
Como ejemplo del método de puntuación de Piotrosky en acción, tenga en cuenta los siguientes cálculos de criterios para Foot Locker (FL) en 2016:
- Rentabilidad: Ingresos netos de 2016 ($ 664, 000, 000) (Puntaje: 1 punto) ROA de 2016 (17%) (Puntaje: 1 punto) Flujo de efectivo operativo neto de 2016 ($ 816, 000, 000) (Puntaje: 1 punto) Flujo de efectivo de operaciones 2016 ($ 816, 000, 000)> Neto Ingresos ($ 664, 000, 000) (Puntaje: 1 punto) Apalancamiento: deuda a largo plazo 2016 ($ 127, 000, 000) versus deuda a largo plazo 2015 ($ 129, 000, 000) (Puntaje: 1 punto) Ratio actual 2016 (4.30) versus ratio actual 2015 (3.72) (Score: 1 punto) No se emitieron nuevas acciones en 2016 (Puntuación: 1 punto) Eficiencia: Margen bruto 2016 (33.94%) versus Margen bruto 2015 (33.08%) (Puntaje: 1 punto) Ratio de rotación de activos 2016 (2.04) versus 2015 (2.02) (Puntuación: 1 punto)
El puntaje total de Foot Locker en Piotrosky en 2016 fue de 9, lo que lo convirtió en una excelente propuesta de valor para enero de 2017, según el método de Piotrosky.
