¿Qué significa el valor del precio de un punto base?
El valor del precio de un punto base (PVBP) es una medida utilizada para describir cómo un cambio de punto base en el rendimiento afecta el precio de un bono.
El valor del precio de un punto base también se conoce como el valor de un punto base (VBP), el valor en dólares de un punto base (DVBP) o el valor del punto base (BPV).
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Comprensión del valor del precio de un punto base (PVBP)
El valor del precio de un punto base es un método para medir la sensibilidad al precio de un bono. Esto a menudo se establece evaluando el cambio absoluto en el precio de un bono si el rendimiento requerido cambia en un punto base (BPS). En otras palabras, PVBP es el cambio de precio de un bono cuando hay un cambio de.01% (un punto base) en el rendimiento. La volatilidad de los precios es la misma para un aumento o una disminución de un punto base en el rendimiento requerido.
Debido a que esta medida de la volatilidad de los precios es en términos de cambio de precio en dólares, dividir el PVBP por el precio inicial da el cambio de precio porcentual para un cambio de rendimiento de 1 punto base. Dado que existe una relación inversa entre el precio de los bonos y el rendimiento, a medida que los precios de los bonos caen al disminuir los montos en dólares, sus rendimientos aumentan y viceversa. El grado de cambio en el precio del bono para cada cambio de punto base en el rendimiento está determinado por otros factores, como la tasa de cupón del bono, el tiempo hasta el vencimiento y la calificación crediticia.
Un valor de precio mayor de un punto base significa un movimiento mayor en el precio del bono debido a un cambio dado en las tasas de interés. El PVBP se puede calcular sobre una base estimada a partir de la duración modificada como Duración modificada x Precio sucio x 0.0001. La duración modificada mide el cambio proporcional en el precio de un bono por un cambio unitario en el rendimiento. Es simplemente una medida del vencimiento promedio ponderado de los flujos de efectivo de un valor de renta fija. A medida que los rendimientos caen, la duración modificada aumenta y una mayor duración modificada implica que un valor es más sensible a la tasa de interés. El precio sucio incluido en la fórmula se define como el precio total pagado por un bono después de incluir los intereses acumulados en la fecha de compra.
Supongamos que un analista quiere comprender cómo un cambio en el precio de un bono afectará el valor del título si los rendimientos cambian en 100 puntos básicos. El valor nominal del bono comprado a la par es de $ 10, 000, y el valor del precio de un punto base se da como $ 13.55.
PVBP = duración modificada x $ 10, 000 x 0.0001
13.55 = duración modificada x 1
Duración modificada = 13.55
Esto significa que si las tasas bajan 100 pb (es decir, 1%), el valor del bono aumentará en 13.55% x $ 10, 000 = $ 1, 355.
Otra forma de ver esto es recordar que el PVBP es el cambio de precio de un bono cuando hay un cambio de 1 punto básico en el rendimiento. En este caso, el PVBP es de $ 13.55. Por lo tanto, un cambio de 100 puntos básicos en el rendimiento será de $ 13.55 x 100 = $ 1, 355.
