¿Qué es un activador de velocidad?
Un disparador de tasas es una caída en las tasas de interés lo suficientemente significativa como para hacer que un emisor de bonos llame a sus bonos antes del vencimiento. Call se refiere a la amortización anticipada de un bono por parte del emisor del bono.
Las llamadas solo se pueden hacer si la emisión de bonos incluye una disposición de llamadas en la oferta. La provisión de llamadas a menudo consiste en una fecha en la cual las llamadas deben completarse. Un bono con un período exigible no es elegible para llamadas antes de esa fecha. Los bonos exigibles generalmente ofrecen una tasa de cupón más alta y un precio de compra por encima del valor nominal para que sean atractivos para los posibles inversores.
DESCONEXIÓN Disparador de velocidad
Un activador de velocidad es un tipo de activador comercial que, cuando se alcanza, provocará una acción. En el caso de un bono, el disparador de la tasa puede estar bajando las tasas de interés. Una disminución en las tasas de interés vigentes lleva al emisor de un bono exigible a llamar a ese bono. Las fluctuaciones en las tasas de interés tienen implicaciones en toda la economía, pero pueden ser especialmente impactantes en el mercado de bonos.
Muchas inversiones están sujetas al riesgo de tasa de interés, también conocido como riesgo de mercado. El riesgo de tasa de interés es el peligro de que una inversión pierda valor debido al atractivo relativo de la disminución de las tasas vigentes. Un bono con una tasa de cupón fija es un ejemplo de inversión sujeta al riesgo de tasa de interés. Si las tasas de interés caen, el prestatario puede llamar al bono existente a favor de emitir otro al tipo de interés más bajo. Cuando la tasa de activación, establecida en cuestión, se da cuenta de ese riesgo se llama al bono. A la larga, esta estrategia le ahorrará dinero al prestatario.
Sin embargo, el inversionista que tenía la nota ahora debe ingresar al mercado para reemplazar la inversión cancelada. Un peligro para los tenedores de bonos es el riesgo de reinversión o la posibilidad de que las opciones de inversión disponibles para el inversionista después de la llamada de un bono no sean tan atractivas como el bono original. En un mercado con tasas de interés a la baja, es poco probable que el inversionista encuentre las mismas ganancias que estaba obteniendo con la emisión anterior.
Un disparador de tasas convierte el riesgo de mercado en ingresos por intereses perdidos
El 1 de enero de 2018, la Compañía ABC ofrece bonos exigibles a 10 años con una tasa de cupón del 8%, exigible al 120% del valor nominal. La fecha invocable es el 1 de enero de 2022.
Las tasas de interés suben y bajan entre la fecha de emisión y la fecha exigible, pero permanecen cerca del 8%. El primer día de 2023, las tasas de interés caen al 5%. Esta caída es un disparador de velocidad.
La compañía ABC cierra un acuerdo para ofrecer una nueva deuda al 5% y utilizará los ingresos de esta oferta para pagar a sus tenedores de bonos del 8% cuando cancelen el bono. La empresa ABC ejerce la opción sobre los bonos del 8%.
El inversor recibe $ 1, 200 por cada bono de $ 1, 000. Sin embargo, el tenedor del bono pierde los $ 400 de pago de intereses que recibiría durante la vida restante del bono.
Este ejemplo demuestra el riesgo y las recompensas de la seguridad invocable en el caso de un disparador de velocidad. Antes de que la compañía llame a sus bonos, el inversor disfruta de una tasa de interés superior a la del mercado. El desencadenador de tasa de 2023 se da cuenta del riesgo de mercado de un bono exigible que resulta en la pérdida de ingresos por intereses.
