¿Qué es una realización múltiple?
Una realización múltiple es una medida de capital privado que muestra cuánto se ha pagado a los inversores. La realización múltiple mide el rendimiento que se obtiene de la inversión. Los fondos de capital privado son únicos en el sentido de que mantienen activos que se agrupan de todo tipo de fuentes ilíquidas, incluidas compras apalancadas (LBO), nuevas empresas, etc. El múltiplo de realización se encuentra dividiendo las distribuciones acumulativas de un fondo, empresa o proyecto por el capital pagado.
Realización Múltiple = Distribuciones acumuladas / Capital pagado
La realización múltiple también se conoce como distribuida al capital pagado (DPI).
Cómo funciona la realización múltiple
La realización múltiple es popular entre los capitalistas de riesgo y los inversores de fondos de capital privado. Esto se debe a que se centra en lo que realmente se ha pagado a los inversores. Si un fondo de capital privado está pagando dinero a los inversores año tras año, su realización múltiple aumentará a medida que haya más distribuciones en los libros. Esto permite a un inversor de capital privado detectar fácilmente un fondo que tiene éxito en devolver dinero a sus inversores.
Realización múltiple como parte del todo
La realización múltiple no cuenta la historia completa del desempeño de un fondo de capital privado. Se combina con otras medidas como el múltiplo de inversión, el capital pagado (PIC), el valor total a pagar en múltiplo (TVPI) y el valor residual a pagar en múltiplo (RVPI). Por supuesto, la tasa interna de rendimiento del fondo desde el inicio también se utiliza como una medida clave. Los inversores están buscando esencialmente los fondos que generan una gran cantidad de retorno (inversión múltiple) y no tienen reparos en devolver parte de ellos a los inversores de manera regular.
Como con la mayoría de las medidas de capital privado, la realización múltiple ignora el valor temporal del dinero. Esto diferencia la realización múltiple de otros métodos de valoración, como la tasa interna de rendimiento o el valor actual neto. Los fondos de capital privado son difíciles de evaluar debido a los tipos de inversiones que poseen. No existe un mercado profundo que pueda establecer una valoración diaria, por lo que los inversores tienen que hacer conjeturas y saltos de fe cuando se trata de poner un número en el valor residual. La realización múltiple elimina parte de la incertidumbre y pone a cero lo que los inversores han visto de este fondo en los fondos de retorno reales y, por extensión, lo que es razonable esperar en el futuro. La advertencia es que en el mundo de la inversión de capital privado, los eventos pasados solo influyen en eventos futuros de forma limitada. Todo lo que se necesita es un cambio de financiación, y las LBO o startups fuertemente apalancadas tienen que subir una colina más empinada antes de una futura estrategia de salida a través de una oferta pública inicial (IPO).
