¿Qué es un mercado restringido?
En las operaciones de cambio, un mercado restringido es aquel que no permite un tipo de cambio flotante para una moneda específica. La mayoría de las monedas se comercializan en todo el mundo y fluctúan en valor relativo en función de la oferta, la demanda y otros factores del mercado. Sin embargo, parte del dinero tiene un control gubernamental opresivo con tipos de cambio que no reflejan variables económicas. En cambio, estas monedas tienen precios artificiales a niveles que varían ampliamente de cómo se negociarían si se intercambiaran en mercados libres.
En muchos casos, los mercados negros surgen cuando una moneda está restringida. Estos mercados negros tienen tasas de cambio de moneda que difieren ampliamente de los niveles obligatorios del gobierno.
Comprender los mercados restringidos
Los mercados restringidos pueden tomar muchas formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar para administrar su moneda. Algunas monedas están completamente bloqueadas y no son convertibles en otras monedas. Otras naciones prohibirán la exportación de su moneda, promulgarán leyes que hacen ilegal el uso doméstico de otras monedas y prohibirán a los ciudadanos tener activos en las monedas de otras naciones.
Las monedas no convertibles son a menudo las de las naciones que carecen de estabilidad económica. En varias ocasiones, se han bloqueado monedas como el won norcoreano, el Kwanza angoleño y el peso chileno. Tales controles son menos frecuentes que hace varias décadas, ya que más naciones están dispuestas a permitir flexibilidad y libertad en el comercio exterior.
Otros controles gubernamentales son menos estrictos, permitiendo el comercio de su moneda, pero vinculándola a la moneda de otro país. Además, el comercio puede ser permitido solo dentro de bandas estrechas. Otras restricciones incluyen la cantidad permitida de dinero exportado y los requisitos que permiten comerciar solo en intercambios aprobados por el gobierno. Ejemplos de monedas en las que pueden ocurrir conversiones, pero que están sujetas a restricciones o vinculación a otras monedas, incluyendo la Rupia nepalesa, el Dinar libio y el Dinar jordano.
Para llevar clave
- En el comercio de divisas, un mercado restringido es aquel que no permite un tipo de cambio flotante libremente para una moneda específica. Los mercados restringidos pueden tomar muchas formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar para administrar su moneda. Con los controles en su lugar, es posible abrir una posición en una moneda restringida utilizando un contrato de opciones forward (NDF) no entregables. En muchos casos, los mercados negros surgen cuando una moneda está restringida. Estos mercados negros tienen tasas de cambio de moneda que difieren ampliamente de los niveles obligatorios del gobierno.
Comercio de monedas de mercado restringidas con NDF
Restringir el comercio de una moneda puede prevenir la volatilidad económica potencial y la interrupción en los casos en que muchos ciudadanos deciden mover activos fuera del país. Ejemplos de tal volatilidad se encuentran en países que han experimentado períodos de hiperinflación como resultado de las políticas monetarias o fiscales del gobierno.
Aunque el Fondo Monetario Internacional (FMI) fomenta la cooperación monetaria global y la estabilidad de la tasa de cambio, su Artículo 14 permite controles de cambio para "economías en transición". Estos países del Artículo 14 son generalmente naciones más pobres con economías más débiles.
Sin embargo, incluso con los controles establecidos, es posible abrir una posición en una moneda restringida utilizando un contrato de opciones a plazo no entregables (NDF).
Al igual que los contratos de futuros, los contratos de NDF permiten que dos partes acuerden intercambiar una moneda poco negociable o no convertible, en términos que incluyen una fecha específica de fijación y liquidación. Sin embargo, a diferencia de los contratos de futuros estándar, los NDF no requieren entrega porque las monedas restringidas pueden no ser entregables. En cambio, la ganancia o pérdida en dicho acuerdo se liquida en otra moneda de libre comercio.
Ejemplo de un mercado restringido
Por ejemplo, supongamos que una contraparte estadounidense está interesada en comprar el equivalente de $ 100, 000 en pesos cubanos (CUP). El dólar estadounidense dejó de ser aceptado por las empresas cubanas en noviembre de 2004 y el país retiró el dólar estadounidense en represalia por las continuas sanciones estadounidenses. Estados Unidos ha tenido un embargo comercial contra Cuba vigente desde 1961 y sigue vigente hasta la fecha.
Debido a que esa moneda puede ser controlada y no se puede entregar, cualquier diferencia en el valor se liquida en dólares estadounidenses u otra moneda no controlada. Estos contratos NDF a menudo se negocian fuera de un mercado restringido porque pueden ser ilegales dentro de esos mercados.
