¿Cuál es la tasa de rendimiento libre de riesgo?
La tasa de rendimiento libre de riesgo es la tasa de rendimiento teórica de una inversión con riesgo cero. La tasa libre de riesgo representa el interés que un inversionista esperaría de una inversión absolutamente libre de riesgo durante un período de tiempo específico. La tasa real libre de riesgo se puede calcular restando la tasa de inflación actual del rendimiento del bono del Tesoro que coincida con la duración de su inversión.
En teoría, la tasa libre de riesgo es el rendimiento mínimo que un inversionista espera para cualquier inversión porque no aceptará riesgos adicionales a menos que la tasa de rendimiento potencial sea mayor que la tasa libre de riesgo.
En la práctica, sin embargo, la tasa libre de riesgo no existe porque incluso las inversiones más seguras conllevan una cantidad muy pequeña de riesgo. Por lo tanto, la tasa de interés en una letra del Tesoro de los Estados Unidos a tres meses se usa a menudo como la tasa libre de riesgo para los inversores con sede en los Estados Unidos.
Para llevar clave
- La tasa de rendimiento libre de riesgo se refiere a la tasa de rendimiento teórica de una inversión con riesgo cero. En la práctica, la tasa de rendimiento libre de riesgo no existe realmente, ya que cada inversión conlleva al menos una pequeña cantidad de riesgo. la tasa real libre de riesgo, reste la tasa de inflación del rendimiento del bono del Tesoro que coincida con la duración de su inversión.
Tasa de rentabilidad sin riesgo
Comprender la tasa de rendimiento libre de riesgo
La determinación de una representación de la tasa de rendimiento libre de riesgo para una situación dada debe considerar el mercado interno del inversor, mientras que las tasas de interés negativas pueden complicar el problema.
Riesgo de cambio
El proyecto de ley de tres meses del Tesoro de los Estados Unidos es un indicador útil porque el mercado considera que prácticamente no hay posibilidad de que el gobierno incumpla sus obligaciones. El gran tamaño y la profunda liquidez del mercado contribuyen a la percepción de seguridad. Sin embargo, un inversor extranjero cuyos activos no están denominados en dólares incurre en riesgo cambiario cuando invierte en letras del Tesoro de los Estados Unidos. El riesgo se puede cubrir a través de opciones y forwards de divisas, pero afecta la tasa de rendimiento.
Las facturas gubernamentales a corto plazo de otros países altamente calificados, como Alemania y Suiza, ofrecen un proxy de tasa libre de riesgo para inversores con activos en euros o francos suizos. Los inversores con sede en países menos calificados que se encuentran dentro de la eurozona, como Portugal y Grecia, pueden invertir en bonos alemanes sin incurrir en riesgo cambiario. Por el contrario, un inversor con activos en rublos rusos no puede invertir en un bono gubernamental altamente calificado sin incurrir en riesgo cambiario.
Tasas de interés negativas
La fuga hacia la calidad y el alejamiento de los instrumentos de alto rendimiento en medio de la larga crisis de la deuda europea ha llevado las tasas de interés a territorio negativo en los países considerados más seguros, como Alemania y Suiza. En los Estados Unidos, las batallas partidistas en el Congreso por la necesidad de elevar el techo de la deuda a veces han limitado considerablemente la emisión de proyectos de ley, con la falta de oferta que impulsa los precios considerablemente más bajos. El rendimiento más bajo permitido en una subasta del Tesoro es cero, pero las facturas a veces se negocian con rendimientos negativos en el mercado secundario. Y en Japón, la obstinada deflación ha llevado al Banco de Japón a seguir una política de tasas de interés ultra bajas, y a veces negativas, para estimular la economía. Las tasas de interés negativas esencialmente llevan el concepto de retorno libre de riesgo al extremo; Los inversores están dispuestos a pagar para colocar su dinero en un activo que consideran seguro.
