¿Qué es un bono de mortalidad extrema?
Los eventos como un terremoto, una pandemia o un huracán que conducen a una pérdida de vidas a gran escala se denominan eventos de mortalidad extrema. Tales eventos causan una situación de riesgo para las compañías de seguros porque las compañías terminan pagando mucho por una gran cantidad de reclamos de seguros. Para mitigar el riesgo, las aseguradoras titulizan sus pólizas emitidas en forma de bonos llamados bonos de mortalidad extrema (EMB). Estos se venden con un período de vencimiento de tres a cinco años, aunque vienen con una condición vinculada a eventos extremos. Establece que si la compañía de seguros emisora enfrenta una pérdida debido a la ocurrencia de un evento particular de mortalidad extrema, entonces el emisor ya no puede estar obligado a pagar los intereses o el monto del principal, o ambos.
Comprender los Bonos de Mortalidad Extrema (EMB)
Esencialmente, los compradores de bonos de mortalidad extrema (EMB) pueden perder total o parcialmente su inversión si ocurre un evento de mortalidad extrema. El emisor de EMB (compañía de seguros) usa esa cantidad para compensar las pérdidas por la gran cantidad de reclamos de seguros que necesita liquidar. Si no ocurre un evento extremo durante el período de inversión, los inversionistas reciben el interés y el monto principal. La aseguradora paga el alto interés de las primas de seguro cobradas a los compradores de seguros.
Un ganar-ganar
Los EMB ofrecen una situación beneficiosa tanto para el emisor de bonos como para el inversor de bonos. La compañía emisora mitiga el riesgo de pagos altos en el caso de eventos extremos, mientras que el comprador de bonos se beneficia si no ocurre un desastre. Recientemente, los EMB se han mantenido estables, porque los inversores no se han preocupado por la amenaza de eventos de mortalidad extrema causados por amenazas recientes como el brote de ébola 2014-2016 en África occidental.
Dado que los bonos de mortalidad extrema no están vinculados al mercado de valores u otras condiciones económicas, ofrecen una manera de diversificarse. El interés ofrecido en los EMB es generalmente alto porque los desastres son raros. Algunos EMB requieren que la mortalidad de una región específica aumente entre un 20% y un 40% más de lo normal para esa región antes de que los inversores pierdan capital. En los Estados Unidos, eso significaría 500, 000 muertes adicionales al año. Eso requeriría un evento de mortalidad importante, como una pandemia a la par de la pandemia de gripe española de 1918, una guerra mundial, la detonación de una bomba nuclear o un evento climático masivo o ataque terrorista. Solo algunas de las víctimas de tal evento estarían aseguradas por un emisor de EMB dado, reduciendo aún más el riesgo para los inversores.
Los inversores se benefician de los altos retornos de un EMB si todo va bien, pero también corren el riesgo de perder capital e intereses si ocurre un desastre. Los inversores agregan EMB a sus carteras en porciones limitadas para beneficiarse de la diversificación.
