Después de los cráteres en los últimos meses, Tesla Inc. (TSLA) ha acelerado en el último mes, ganando más del 35%. Pero es poco probable que el gran giro en U dure mucho, ya que gran parte de esas ganancias se pueden atribuir al optimismo de los inversores sobre el supuesto informe de ganancias del fabricante de automóviles eléctricos, cuya fortaleza ahora está bajo un escrutinio más detallado. El analista de UBS, Colin Langan, argumenta que las ganancias de Tesla recibieron alguna "ayuda inesperada" en forma de una disminución en la provisión de garantía de la compañía y una gran entrada de créditos del gobierno. Escéptico de que la compañía realmente haya cambiado las cosas, Langan tiene una calificación de venta de acciones y un precio objetivo de $ 190, según Barron's.
Las acciones de Tesla pueden caer bruscamente
| Precio objetivo de UBS | Precio de mercado | Abajo |
| $ 190 | $ 341.06 | - 44% |
Si bien Tesla entregó un número récord de automóviles y aumentó los ingresos en un 70% desde el segundo trimestre para informar su mayor beneficio, una mirada más cercana a la imagen de ganancias reales de la compañía sugiere que el aumento en el precio de las acciones de la compañía se ha exagerado.
Lo que significa
El mayor impulso a las ganancias de Tesla provino de la venta de créditos gubernamentales de la compañía que obtuvo a través de la producción de productos de energía limpia, como sus autos eléctricos. Esos créditos se pueden vender a otras compañías que fabrican menos automóviles eléctricos y, por lo tanto, necesitan comprar los créditos para satisfacer los requisitos reglamentarios.
En el tercer trimestre, Tesla recibió hasta $ 189.5 millones en ingresos por crédito, lo que se considera inusualmente alto y solo $ 52 millones de los cuales se informaron en el comunicado de prensa de ganancias de la compañía el 24 de octubre; la cantidad total solo se reveló más tarde en la presentación regulatoria 10Q de Tesla el viernes pasado. Langan calculó que Tesla ganó 77 centavos por acción de esos ingresos crediticios, el 26.6% de las ganancias totales por acción de la compañía de $ 2.90.
2 impulsores del crecimiento de ganancias de Tesla
- Créditos del gobierno Gastos de garantía disminuidos
El otro gran impulso a las ganancias provino de una disminución en la cantidad de dinero reservada para honrar los reclamos de garantía. Langan calculó que las provisiones de garantía para el vehículo promedio habían caído a alrededor de $ 2, 200 de $ 2, 900 en el trimestre anterior. Si se hubiera utilizado el monto de la provisión del trimestre anterior, habría arrojado alrededor de $ 55 millones de ingresos netos, o 31 centavos por acción, según Langan.
Tesla respondió afirmando que las provisiones de garantía son más bajas para el Model 3, que tiene un precio más económico, que representa un porcentaje mayor de las entregas totales de vehículos del tercer trimestre de Tesla: 68% en comparación con 50% en el segundo trimestre. Si bien esa afirmación tiene algún mérito, Tesla también argumentó que los cálculos por vehículo son inexactos porque los montos totales de la provisión de garantía también incluyen productos de almacenamiento de energía solar. Pero las ventas de energía ascendieron a solo el 6% de las ventas en el tercer trimestre y los automóviles tienden a tener más necesidades de servicio continuo que los otros productos de la compañía.
Que sigue
Con un informe de ganancias del tercer trimestre no tan optimista como se pensaba inicialmente, Elon Musk todavía tiene mucho trabajo por hacer para demostrar que el Model 3 de Tesla puede ser uno de los sedanes producidos en masa del mercado. ¿Se puede transformar Tesla de ser una empresa que quema efectivo a una que lo genera? Al menos por ahora, es posible que desee aprovechar el aumento del precio de las acciones de la compañía, vendiendo acciones para obtener algo de ese efectivo tan necesario.
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