¿Qué es la regla 10b5-1?
La regla 10b5-1, establecida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 2000, permite a los iniciados de las corporaciones que cotizan en bolsa establecer un plan comercial para vender acciones de su propiedad. Es una aclaración de la Regla 10b-5 (a veces escrita como la Regla 10b5), creada bajo la Ley de Valores e Intercambio de 1934, que es el vehículo principal para la investigación del fraude de valores. La regla 10b5-1 permite a los principales tenedores vender un número predeterminado de acciones en un momento predeterminado. Muchos ejecutivos corporativos usan planes 10b5-1 para evitar acusaciones de información privilegiada.
Para llevar clave
- La regla 10b5-1 permite a los miembros de la compañía establecer un plan predeterminado para vender acciones de la compañía de acuerdo con las leyes de información privilegiada. El precio, el monto y las fechas de venta deben especificarse por adelantado y determinarse mediante una fórmula o métrica. el corredor que realiza las ventas no debe tener acceso a ninguna información material no pública (MNPI).
Entendiendo la Regla 10b5-1
La regla 10b5-1 permite a las personas con información privilegiada de la empresa realizar transacciones predeterminadas mientras siguen las leyes de información privilegiada y evitan las acusaciones de información privilegiada. Se recomienda que las compañías permitan que un ejecutivo adopte o modifique un plan 10b5-1 cuando sus ejecutivos puedan negociar los valores en conjunto con su política de información privilegiada. La regla 10b5-1 impide que cualquier persona con información privilegiada cambie o adopte un plan si posee información material no pública (MNPI). Hay una descripción general y establece pautas planificadas para establecer un plan adecuado de la Regla 10b5-1.
El uso de información privilegiada no siempre es ilegal.
No es raro ver a un accionista importante vender algunas de sus acciones a intervalos regulares. Un director de XYZ Corporation, por ejemplo, puede optar por vender 5.000 acciones en el segundo miércoles de cada mes. Para evitar conflictos, los planes de la Regla 10b5-1 deben establecerse cuando la persona desconoce cualquier información privilegiada importante. Estos planes generalmente existen como un contrato entre la información privilegiada y su corredor.
De conformidad con la Regla 10b5-1, los directores y otras personas con información privilegiada importantes de la empresa (grandes accionistas, funcionarios y otras personas que tienen acceso a MNPI) pueden establecer un plan escrito que detalle cuándo pueden comprar o vender acciones en un momento predeterminado de forma programada.. Se configura de esta manera para que puedan realizar estas transacciones cuando no están cerca de información privilegiada material. Esto también permite a las empresas utilizar planes 10b5-1 en recompras de acciones de gran tamaño.
Para que los iniciados ingresen en un plan de la Regla 10b5-1, no deben tener acceso a MNPI con respecto a nada sobre la compañía ni tampoco sobre los valores de la compañía. Para ser válido, el plan debe seguir tres criterios distintos:
- Se debe especificar el precio y la cantidad (esto puede incluir un precio establecido) y se deben anotar ciertas fechas de ventas o compras. Se debe proporcionar una fórmula o métrica para determinar la cantidad, el precio y la fecha. El plan debe proporcionarle al corredor el derecho exclusivo de determinar cuándo realizar ventas o compras siempre que el corredor lo haga sin ningún MNPI cuando se realicen las transacciones.
Consideraciones especiales de la Regla 10b5-1
No hay nada en las leyes de la SEC que haga necesario divulgar el uso de la Regla 10b5-1 al público, pero eso no significa que las compañías no deban divulgar la información de todos modos. Los anuncios de la utilización de la Regla 10b5-1 son útiles para evitar problemas de relaciones públicas y ayudar a los inversores a comprender la logística detrás de ciertas operaciones con información privilegiada.
