Las transacciones de acciones que consisten en menos de 100 acciones, llamadas "lotes impares" en la jerga del mercado de valores, alcanzaron un récord del 48.9% de todas las transacciones a principios de este mes, según los datos compilados por la NYSE en todas las transacciones de acciones de EE. UU., No solo las ejecutadas en ese intercambio, y reportado por The Wall Street Journal. Ese porcentaje es aproximadamente el doble de lo que fue en 2016. El principal impulsor de esta tendencia es el hecho de que las empresas evitan las divisiones de acciones cuando se disparan los precios de sus acciones. Muchos CEOs están ansiosos por tener un precio de la acción superior a $ 100 o, mejor aún, $ 1, 000, en la creencia de que confiere prestigio.
Tan recientemente como 2012, no había acciones en el índice S&P 500 que cotizaban por encima de $ 1, 000 por acción, pero hoy sus rangos incluyen Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) y NVR Inc. (NVR). Comprar un solo "lote redondo" de 100 acciones de NVR costaría la asombrosa cantidad de $ 380, 000 o más, excluyendo comisiones y otros costos de transacción, mucho más allá de los medios de la gran mayoría de los inversores.
Para llevar clave
- Cada vez son más frecuentes las transacciones de lotes impares de menos de 100 acciones. Ahora representan casi la mitad de todas las transacciones de acciones de EE. UU. El aumento de los precios promedio de las acciones es una razón importante. por lo tanto, más se están volviendo más comunes. Los algoritmos comerciales de alta velocidad usan lotes impares para probar el mercado.
Importancia para los inversores
Según la investigación académica citada por el Journal, el precio promedio de las acciones de los EE. UU. Fue de alrededor de $ 35 por acción durante la mayor parte del siglo XX. Más recientemente, el precio promedio por acción de las acciones en el S&P 500 era de $ 131.40 al 21 de octubre de 2019, frente a $ 43.10 a fines de 2000, según la investigación de Ryan Grabinski, un estratega de cartera con Strategas Research Partners, también según lo informado por el periódico.
En el pasado, las compañías dividían regularmente sus acciones si el precio subía mucho más de $ 35, para hacer que las transacciones de lotes redondos fueran más asequibles para el inversionista individual promedio. Parte del pensamiento corporativo era que, al mantener los precios de las acciones a un nivel asequible, aumentaría la demanda de los inversores y, por lo tanto, aumentaría la liquidez de esas acciones, haciéndolas aún más atractivas para los posibles compradores. De hecho, las divisiones solían ser eventos muy esperados, y los inversores a menudo subían los precios de las acciones por adelantado.
Otra motivación corporativa en el pasado para mantener lotes redondos asequibles para la gran mayoría de los inversores fue la existencia del diferencial de lote impar, un cargo adicional de 1/8 punto (12.5 centavos) o, en acciones menos líquidas, 1/4 punto (25 centavos) por acción evaluada por la mayoría de los intercambios y corredores de valores en operaciones de menos de 100 acciones. Este cargo extra explícito ha desaparecido en gran medida en las últimas décadas.
Si bien el comercio de lotes extraños tradicionalmente ha sido propiedad de pequeños inversores individuales, hoy también lo utilizan algoritmos de comercio computarizados. Algunos de estos programas utilizan pedidos de lotes pequeños e impares para comprobar la presencia de grandes compradores o vendedores. Mientras tanto, un pedido grande que de otra manera probablemente movería el precio en una dirección desfavorable para el inversor a menudo se divide en operaciones más pequeñas que se ejecutan durante un período de tiempo, y estas se ingresan cada vez más en lotes de tamaños impares.
Con respecto a Berkshire Hathaway Inc., solo sus acciones de clase B (BRK.B), actualmente con un precio de alrededor de $ 210, están en el índice S&P 500. Sus acciones de clase A (BRK.A), que actualmente cotizan alrededor de $ 315, 000 cada una, y por encima de $ 1, 000 desde 1983, no están en el índice.
Mirando hacia el futuro
La SEC tiene reglas que obligan a los corredores a encontrar el mejor precio disponible para el pedido de un cliente, pero estas reglas se basan en el precio del lote redondo y, a veces, se puede obtener un mejor precio promedio si parte del pedido se divide en lotes impares, el Diario notas La SEC indica que está revisando sus regulaciones a la luz del rápido aumento en el comercio de lotes impares.
