Las acciones de las acciones de microcap han subido a niveles récord, superando ampliamente al mercado en general, y eso puede ser una señal bajista. Matt Maley, estratega de acciones de Miller Tabak, señala que estas pequeñas empresas tienden a ser mucho más riesgosas que sus contrapartes más grandes, y la asunción excesiva de riesgos tiende a asociarse con los máximos del mercado. "Las personas agregan más riesgos y arrojan precaución al viento y eso generalmente es algo que vemos al final del ciclo, no al principio", dijo a CNBC,
Según Maley, desde 2007 ha habido seis instancias anteriores en que el ETF iShares Microcap (IWC) superó al índice S&P 500 (SPX) en el transcurso de varios meses. En cinco de esos seis casos, señala que el S&P 500 alcanzó un máximo relativamente poco después. "No es un indicador perfecto, pero sí me dice que podríamos ver otro problema en el mercado en algún momento de los próximos dos meses, algo así como lo que vimos en febrero", dijo.
Fuerzas motrices
El ETF de iShares Microcap tuvo un cierre récord histórico el 6 de junio, un aumento del 12% en lo que va del año. Por el contrario, el S&P 500 ha avanzado un 3, 7%, pero ha bajado un 3, 5% desde su propio cierre récord el 26 de enero. Las acciones de microcap se definen generalmente como aquellas con capitalizaciones de mercado entre $ 50 millones y $ 300 millones. Según CNBC, el ETF de iShares incluye las 1, 000 acciones más pequeñas por capitalización de mercado en el Índice Russell 2000.
Stacey Gilbert, directora de estrategia de derivados en Susquehanna Financial Group, dijo a CNBC que un dólar estadounidense fuerte, una economía doméstica sólida y una reforma fiscal han sido los impulsores clave del rendimiento superior de microcaps. Citando datos de Bloomberg, señala que el 92% de los ingresos de las empresas de microcap como grupo proviene del mercado interno. Por el contrario, un dólar en alza obstaculiza las exportaciones de compañías estadounidenses más enfocadas internacionalmente, al tiempo que hace que las ganancias de las multinacionales en el extranjero se traduzcan en menos dólares.
'Abre la capucha'
Gilbert aconseja a los inversores que sean selectivos al considerar las acciones de microcaps. "Al igual que todos los ETF, tienes que abrir el capó para descubrir qué hay realmente allí, y parte de la liquidez de algunos de estos nombres de menor capitalización puede ser muy estricta", dijo a CNBC. "Escogería mis acciones favoritas en microcaps en lugar de comprar algo más amplio para conocer mis riesgos", agregó.
Las cinco mayores participaciones en el ETF de iShares al 30 de abril fueron:
| Empresa | Corazón | % de la cartera de IWC | Ganancia YTD |
| Arena Pharmaceuticals Inc. | ARNA | 0, 48% | 41% |
| Immunomedics Inc. | IMMU | 0, 48% | 56% |
| AnaptysBio Inc. | ANAB | 0, 43% | (25%) |
| Heron Therapeutics Inc. | HRTX | 0, 41% | 82% |
| Enanta Pharmaceuticals Inc. | ENTA | 0, 37% | 83% |
Los problemas recientes de AnaptysBio ilustran los riesgos inherentes a las empresas de microcaps. Las acciones de la empresa de biotecnología alcanzaron un récord el 2 de marzo y han caído un 41% desde entonces. Según The Motley Fool, los resultados prometedores de las pruebas de tratamiento para el eccema impulsaron el stock a ese nivel. Luego llegó la noticia de que el mismo medicamento, cuando se probó como tratamiento para las alergias al maní, resultó ser menos prometedor. A pesar de que el segundo ensayo tuvo un alcance muy pequeño y se limitó a adultos, los analistas quedaron decepcionados, indica The Motley Fool.
Mientras tanto, Aimmune Therapeutics Inc. (AIMT) publicó resultados muy optimistas de su propio ensayo de un tratamiento para la alergia al maní, y se preocupa por la competencia que comienza a pesar sobre AnaptysBio. Esto a pesar del hecho de que, como observa The Motley Fool, el ensayo de Aimmune incluyó niños, pero no adultos, mientras que AnaptysBio todavía tenía un prometedor medicamento contra el eccema en proceso.
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