Los máximos históricos siguen siendo el tema en Wall Street a medida que 2018 comienza. Los inversores han ignorado la caída de los bonos y el cierre del gobierno, y continúan acumulándose en acciones estadounidenses, que han visto los tres principales índices alcanzar nuevos hitos. El Russell 3000, que mide el valor total de las acciones de EE. UU., Se acerca a los $ 30 billones, y los buenos tiempos no son solo aquí en los EE. UU.: el valor global del mercado de valores aumentó a $ 9 billones en 2017.
Sin embargo, a medida que los registros continúan cayendo, el escepticismo de los inversores permanece. El interés corto entre los tres ETF más grandes en los EE. UU. Aumentó en $ 2.3 trillones, durante la semana que finalizó el 19 de enero, incluido el Spider S&P 500 (SPY) que vio $ 1.8 mil millones adicionales en cortos, según los socios de S3, una firma de análisis financiero.
¿Por qué tantos pantalones cortos?
El interés corto entre los tres ETF más grandes - el SPY, el iShares Russell 2000 (IWM) y el PwrShares Nasdaq 100 (QQQ) - totaliza $ 61 mil millones, y con acciones que alcanzan niveles récord a diario, ¿por qué hay tantos cortos? Una hipótesis: cobertura.
Para los grandes inversores institucionales con exposición en muchas clases de activos y una amplia gama de acciones, estos tres ETF proporcionan una herramienta fácil para cubrir cualquier posible riesgo a la baja. Los tres ETF son un referente para las acciones globales, lo que los convierte en una herramienta de cobertura perfecta para carteras diversas. Además, proporcionan una liquidez adecuada (SPY AUM totaliza $ 292 mil millones con una facturación diaria de $ 18 mil millones, según datos de FactSet) que brindan a los inversores estrategias de entrada y salida baratas a través de pequeños márgenes.
La línea de fondo
Si bien el acortamiento de acciones individuales puede indicar un pesimismo general, el acortamiento de grandes ETF puede contar una historia diferente. Con una gran rotación diaria y una fuerte correlación con el sentimiento general, estos ETF proporcionan una herramienta ideal para protegerse contra eventos imprevistos y ventas masivas del mercado.
Por muy cierto que sea, no todo el interés corto en el mercado de ETF es de cobertura. Con cada récord del mercado de valores, surge otro analista que se encuentra en la cima del mercado alcista de una década. Independientemente del campamento en el que se encuentre, solo recuerde lo que dijo John Maynard Keynes: "El mercado puede permanecer irracional por más tiempo del que usted puede seguir siendo solvente".
