Los inversores son excesivamente optimistas sobre la economía y las acciones, según Lakshman Achuthan, cofundador del Economic Cycle Research Institute, en declaraciones a CNBC. Una vez extremadamente optimista, ahora advierte que "ya hay una desaceleración sigilosa". En particular, señala que el crecimiento real del gasto del consumidor y del ingreso ajustado por la inflación ha estado "volcándose" o disminuyendo. "Eso apunta a un nuevo debilitamiento en gran parte de la economía de Estados Unidos", dice. Otra fuente de preocupación para Achuthan: "El gasto está superando el crecimiento de los ingresos. Eso ejerce mucha presión sobre los consumidores, especialmente si las tasas de interés están comenzando a aumentar". Su conclusión es que las acciones están "en busca de un hematoma". (Para más información, consulte también: 8 amenazas al mercado en 2018 ).
Mercado frágil
El índice S&P 500 (SPX) cayó un 10, 2% en una corrección desde su máximo récord histórico de 2.872, 87 el 26 de enero hasta su cierre más bajo del año el 8 de febrero. Mirando estrictamente los valores de cierre para el índice, entró en un indicio de ese mínimo el 23 de marzo. La aproximación más cercana al máximo fue el 9 de marzo, cuando se quedó corto en un 3.0%. El 23 de mayo, el S&P 500 terminó operando 4.9% por debajo del máximo del 26 de enero.
El comportamiento reciente del índice de volatilidad CBOE (VIX) presenta una "desconexión" potencialmente preocupante en el mercado, por segunda historia de CNBC. Dennis Davitt, socio de la firma de inversión centrada en opciones Harvest Volatility Management, está preocupado porque el VIX, a menudo llamado un indicador de miedo para el mercado, no disminuyó tanto como lo haría normalmente durante la recuperación del lunes 21 de mayo. esto como evidencia de que los inversores son escépticos sobre el poder de permanencia de los rebotes del mercado en este momento, especialmente dadas las tensiones comerciales no resueltas entre Estados Unidos y China. Si el VIX no disminuye significativamente durante un repunte del mercado, Davitt lo interpretaría como una señal bajista.
Prop de valor de activo eliminado
Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors, expresó más palabras de advertencia en otro informe de CNBC. Él cree que los mercados aún tienen que comprender completamente el hecho de que los bancos centrales de todo el mundo están terminando sus programas de flexibilización cuantitativa que han elevado los precios de los activos. "Nos preocupa que el mercado esté subestimando el impacto del ajuste cuantitativo, particularmente en los Estados Unidos", dijo, con el siniestro apéndice de que "estoy bailando más cerca de la salida de incendios de lo que he estado durante algún tiempo". (Para más información, vea también: Los retornos 'Absurdamente buenos' del mercado de valores empeorarán en 2018 ).
El aumento de las tasas de interés significa costos de endeudamiento más altos para las empresas y, por lo tanto, menores ganancias, así como menores retornos de las acciones en relación con los bonos, los cuales son negativos para los precios de las acciones. Además, las ganancias futuras anticipadas en acciones se descontarán a una tasa más alta, disminuyendo su valor presente y, por lo tanto, ejerciendo una presión adicional a la baja sobre los precios de las acciones. Finalmente, los múltiplos de valuación de acciones, como las relaciones precio-ganancias (P / E), pueden caer como resultado de tasas de interés más altas.
