¿Qué es un intercambio de acciones?
La definición más utilizada para el término "intercambio de acciones" es el intercambio de un activo basado en acciones por otro asociado con las circunstancias de una fusión o adquisición. Un intercambio de acciones ocurre cuando la propiedad de los accionistas de las acciones de la compañía objetivo se intercambia por acciones de la compañía adquirente. Durante un intercambio de acciones, las acciones de cada compañía deben valorarse con precisión para determinar una relación de intercambio justa.
Para llevar clave
- Las acciones intercambian acciones comerciales de una compañía por acciones de otra. Esto generalmente ocurre alrededor de una fusión o adquisición. Los analistas trabajan para determinar un índice de intercambio justo basado en las valoraciones de la compañía. Como término, "Stock Swap" también puede referirse a algo que sucede con empleados que ejercen opciones sobre acciones.
Cómo funciona un intercambio de acciones
Los swaps de acciones pueden constituir la totalidad de la contraprestación pagada en un acuerdo de M&A; pueden ser una parte de un acuerdo de fusiones y adquisiciones junto con un pago en efectivo a los accionistas de la empresa objetivo; o se pueden calcular tanto para el adquirente como para el objetivo de una entidad recién formada, como se muestra a continuación:
Ejemplo de un intercambio de acciones
En 2017, The Dow Chemical Company ("Dow") y EI du Pont de Nemours & Company ("DuPont") cerraron una fusión en la que los accionistas de Dow recibieron una relación de intercambio de 1.00 acciones de DowDuPont (la entidad combinada) por cada acción de Dow, y Los accionistas de DuPont recibieron una relación de intercambio de 1.282 acciones de DowDuPont por cada acción de DuPont.
Tenga en cuenta que en el caso de un acuerdo de todas las acciones, después de que se hayan acordado los términos de la relación de intercambio, el precio de la acción de la compañía objetivo fluctuará en valor aproximadamente según la relación de intercambio de acciones. Además, para los accionistas de la empresa objetivo, el IRS no considera la inversión original como una "disposición" a efectos fiscales cuando la empresa se hace cargo. No es necesario informar ninguna ganancia o pérdida al cierre del acuerdo. La base de costos para los accionistas de la empresa fusionada será la misma que la inversión original.
Significado adicional para Stock Swap
Otro uso del término intercambio de acciones ocurre en las circunstancias menos comunes de un empleado que desea ejercer sus opciones sobre acciones y convertirlas en acciones. Un empleado que fue cofundador o un comienzo temprano de una empresa exitosa puede encontrar que tiene la opción de comprar muchas acciones, pero que el dinero requerido para comprar esas acciones es prohibitivo. En tales circunstancias, el empleado puede usar el valor de las acciones que ya posee para pagar las nuevas acciones. En lugar de vender esas acciones para recaudar el efectivo para ejercer la opción, el empleado simplemente intercambia las acciones para pagar el ejercicio de muchas más acciones.
Ventajas y desventajas de un intercambio de acciones activado por opciones
Una transacción típica de intercambio de acciones para un empleado de una compañía que es parcialmente compensada con acciones implica el intercambio de acciones ya poseídas directamente con nuevas acciones a partir del ejercicio de opciones sobre acciones. Esencialmente, el empleado intercambia acciones existentes por un nuevo conjunto de acciones en una relación de intercambio. La principal ventaja de este intercambio es que el empleado no tiene que usar efectivo para recibir el nuevo conjunto de acciones; El inconveniente es que el canje puede desencadenar obligaciones fiscales. Cualquier empleado que se enfrente a esta circunstancia debe buscar un individuo calificado para ayudarlo a validar los costos y beneficios de la mudanza. El intercambio de acciones es una transacción compleja que se realiza mejor con la ayuda de un asesor.
