Quien era James Tobin?
James Tobin fue un economista neokeynesiano que recibió el Premio Nobel de Economía de 1981 por su investigación sobre las relaciones entre los mercados financieros y la macroeconomía. Tobin sirvió en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y el Consejo de Asesores Económicos, y enseñó tanto en Yale como en Harvard. Fuera de la academia, su idea más conocida es el "impuesto Tobin", un impuesto sobre las transacciones de divisas con el fin de reducir la especulación monetaria, que Tobin cree que es un despilfarro y contraproducente para el crecimiento económico.
Para llevar clave
- James Tobin fue un economista neokeynesiano que estudió las relaciones entre el mercado financiero y la macroeconomía. Tobin fue mejor conocido por su desarrollo de la teoría de selección de cartera y su propuesta de gravar las transacciones de cambio de moneda. Tobin recibió el Premio Nobel de Economía en 1981.
Entendiendo a James Tobin
James Tobin nació el 5 de marzo de 1918 en Champaign, Illinois. Era un estudiante precoz que aprobó el examen de ingreso a Harvard esencialmente por capricho, ya que su padre le sugirió que lo tomara y no hizo ningún intento de prepararse para él. Asistió a la escuela con una beca nacional y desarrolló un gran interés en las ideas económicas keynesianas. Se graduó summa cum laude en 1939 y continuó sus estudios de posgrado, también en Harvard. Recibió su maestría en 1940, antes de irse a trabajar para la Oficina de Administración de Precios y Suministros Civiles y la Junta de Producción de Guerra en Washington, DC. Se unió a la Marina de los Estados Unidos después del ataque a Pearl Harbor.
Después de la guerra, regresó a Harvard para obtener su doctorado en economía, que completó en 1947. Ese año fue elegido miembro junior de la Harvard Society of Fellows. Después de investigar en el extranjero durante tres años, fue a Yale en 1950. En 1957, fue nombrado profesor de economía en Yale. Además de enseñar e investigar, Tobin también actuó como consultor y colaborador de varias revistas y periódicos, comentando eventos actuales y sus implicaciones económicas. Fue nombrado miembro del Consejo de Asesores Económicos del presidente Kennedy, y continuó en su papel de consultor durante la presidencia de Lyndon Johnson. Despedido por el sucesor de Johnson, Richard Nixon, Tobin se convirtió en presidente de la Asociación Económica Americana en 1971.
Después de ganar el Premio Nobel de Economía en 1981, Tobin se retiró de la enseñanza en 1983. Continuó escribiendo hasta su muerte el 11 de marzo de 2002. Solo sería en 2009, cuando Adair Turner sugirió un "Impuesto Tobin" para suprimir un mercado de especulación monetaria cada vez mayor, que Turner llamó "hinchado, hasta el punto de que es demasiado grande para la sociedad", que el trabajo de Tobin ocuparía los titulares internacionales.
Contribuciones
Como neokeynesiano, Tobin pasó gran parte de su carrera ayudando a desarrollar bases microeconómicas para las teorías y modelos macroeconómicos keynesianos, con un interés particular en los mercados financieros y sus implicaciones macroeconómicas.
Teoría de selección de cartera
James Tobin ganó el Premio Nobel de Economía en 1981 por su desarrollo de la teoría de selección de cartera. La teoría de selección de cartera describe cómo los cambios en los mercados financieros influyen en las decisiones de inversión de los hogares y las empresas en diversas clases de activos. Según la teoría, los hogares y las empresas elegirán entre varios activos reales y financieros para mantener (o deudas contraídas) en sus carteras en función de los riesgos ponderados y las tasas de rendimiento esperadas. Tobin enfatizó que la selección de cartera constituye el mecanismo de transmisión a través del cual la política monetaria y fiscal del gobierno puede influir en los agregados macroeconómicos, como el consumo, el gasto de inversión, el empleo y la inflación.
Tobin Tax
A raíz del colapso del acuerdo de Bretton Woods y el desarrollo de varios tipos de cambio fijos y flotantes en todo el mundo, Tobin propuso que un pequeño impuesto por transacción sobre las transacciones de cambio de moneda desaliente la especulación en forma de frecuentes, grandes, transacciones de divisas a corto plazo. Dado el tamaño de las grandes instituciones financieras internacionales en relación con el tamaño de muchas economías en desarrollo, los grandes movimientos especulativos en las monedas pueden tener importantes consecuencias macroeconómicas para las economías más pequeñas. Un impuesto Tobin está destinado a amortiguar el efecto de tal especulación para estas economías. Posteriormente, los economistas y financieros propondrían impuestos similares sobre otros tipos de transacciones de activos financieros, sobre todo después de la crisis financiera mundial y la Gran Recesión.
Q de Tobin
Basado en una idea previa del economista Nicholas Kaldor, la Q de Tobin es la relación entre el valor de mercado de un activo y su valor en libros (o costo de reemplazo). En términos financieros, un valor Q mayor que uno indica un activo sobrevaluado; menos de uno indica un activo infravalorado, que puede representar una oportunidad. En macroeconomía, la Q de Tobin debe entenderse como uno de los determinantes del gasto de inversión por parte de las empresas; se esperaría que una empresa con un Q mayor que uno reinvierta las ganancias en gastos de capital, moviendo así Q nuevamente hacia uno. Con respecto al mercado de valores en su conjunto, la Q de Tobin se ha referido a veces como un indicador líder, que puede disminuir abruptamente justo antes y durante las recesiones. Ha sido ampliamente utilizado en la investigación comercial, económica y legal para explicar cómo diversos acuerdos de gobierno corporativo y regulatorio impactan el valor de la empresa.
Modelado Tobit
El modelado de Tobit es una técnica econométrica para estimar la influencia que un conjunto de variables independientes puede tener en una variable dependiente cuyos valores posibles son limitados o "censurados" por encima o por debajo de un umbral dado (generalmente en cero). Por ejemplo, un modelo de Tobit podría ser apropiado al modelar la demanda de un bien de consumo u horas trabajadas por un grupo de trabajadores, donde los números negativos no son realmente posibles.
