Movimientos mayores
Los operadores bursátiles hicieron un valiente esfuerzo para mantener los precios por encima del punto de equilibrio hoy, y tuvieron éxito por un estrecho margen. Las preocupaciones sobre el comercio, la vivienda y las perspectivas a corto plazo sacaron la alfombra de debajo de los repuntes de precios anteriores. El lado positivo es que muchos comerciantes europeos estuvieron fuera durante el día, lo que puede haber eliminado algo de apoyo para los toros.
Un grupo que he estado viendo últimamente recibió hoy más malas noticias que creo que se aplican a las perspectivas para el resto del mercado. El fabricante de indumentaria PVH Corp. (PVH) cayó más del 14% a medida que los inversores digirieron un informe de ganancias débil. Los problemas de PVH no solo se referían al desempeño de la compañía. Algunos problemas son probablemente sistémicos.
En el informe, la gerencia de PVH estima que un dólar en alza eliminará $ 0.10 por acción de las ganancias anuales. Es posible que eso no parezca mucho cuando todavía se espera que las ganancias totales por acción superen los $ 10, y así es como la administración intentó divulgar las noticias.
Sin embargo, lo que les importa a los inversores no es cuáles son sus ganancias, sino hacia dónde van. La tasa de crecimiento de las ganancias es lo que impulsa la demanda de acciones. En última instancia, el crecimiento de las ganancias es lo que impulsa el flujo de caja, los dividendos, las recompras y la expansión. Cuando se evalúa desde esa perspectiva, los $ 0, 10 por acción representan aproximadamente el 12% del crecimiento esperado, lo cual es un gran problema para los accionistas.
He descubierto que las existencias de ropa minorista son un buen grupo para observar cuando estoy preocupado por cuestiones macro como un dólar en alza, disputas comerciales o un gasto débil de los consumidores. La debilidad de PVH es similar a muchas otras acciones del grupo. Por ejemplo, a pesar de su propio informe estelar de ganancias, Hanesbrands Inc. (HBI) ha estado disminuyendo desde el 2 de mayo y recientemente completó un gran patrón de reversión de doble techo.
El mismo método que utilicé en el Chart Advisor de ayer para hacer una proyección a la baja usando los retrocesos de Fibonacci también se puede aplicar al doble techo de Hanesbrands. En este caso, la acción alcanzó el objetivo inicial a la baja hoy y podría continuar fácilmente hasta el objetivo tradicional por un doble máximo cercano a $ 14.31 por acción.
Aunque no es un indicador perfecto, el grupo de indumentaria minorista ha sido una forma útil de predecir la debilidad general a corto plazo en el mercado. También he encontrado lo contrario: si las existencias de prendas de vestir comienzan a encontrar un fondo en el corto plazo, eso podría usarse como evidencia de que el mercado bajista se está agotando.
S&P 500
El S&P 500 continuó su ruptura con el patrón de cabeza y hombros que ya he resaltado. Como mencioné en números anteriores, el patrón de cabeza y hombros es bien conocido, pero tiene un historial muy pobre para señalar grandes caídas en el mercado de valores.
Esto suena contradictorio, pero los patrones fallidos de cabeza y hombros (cruzando de nuevo por encima del escote sin una disminución importante) han producido históricamente rendimientos alcistas descomunales. Todavía no hay evidencia de que este patrón de cabeza y hombros falle; Sin embargo, la historia previa me hace cauteloso sobre las estimaciones agresivas a la baja.
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Indicadores de riesgo - Esperando señales alcistas tempranas
El oscilador estocástico fue desarrollado por el técnico George Lane en la década de 1950 y es uno de mis favoritos para identificar períodos de condiciones de mercado de sobreventa o sobrecompra. Lane recomendó el oscilador como una herramienta para identificar divergencias alcistas y bajistas a corto plazo.
Una divergencia ocurre cuando el precio de un activo está formando máximos más altos o mínimos más bajos, mientras que el oscilador estocástico está formando máximos más bajos cuando está en una condición de "sobrecompra" o subiendo mínimos cuando está en una condición de "sobreventa". Se puede usar un cruce de la línea de señal del indicador después del segundo pico o valle para activar una nueva operación.
Quería señalar esto porque, aunque la mayoría de los indicadores de riesgo a corto plazo todavía parecen débiles, los ETF de bonos de alto rendimiento están formando una pequeña divergencia alcista en el indicador estocástico. Si bien esto no es suficiente para tomar medidas, es una señal positiva que vale la pena ver. En mi experiencia, los bonos de alto rendimiento a menudo lideran las bolsas o descensos del mercado de valores por unos días. Si se completa la divergencia, podría ser una buena oportunidad para observar más de cerca el mercado en busca de oportunidades alcistas a corto plazo.
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Conclusión: más datos llegarán la próxima semana
En este punto, no espero mucho más para cambiar el sentimiento de los inversores esta semana, ya que los inversores esperan nueva información para justificar la próxima ronda de compra o venta. El calendario de publicación de informes económicos está ocupado la próxima semana, comenzando con los datos de fabricación el lunes y terminando con el informe laboral de mayo el viernes. Estos puntos de datos podrían ser un catalizador para un cambio en una dirección u otra en el mercado, suponiendo que no haya grandes cambios sorpresa en el estado de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
