Romper la barrera de $ 1 billón en la capitalización del mercado ganó los titulares de Apple Inc. (AAPL), pero Goldman Sachs dice que un número mucho más significativo para los inversores es el $ 1 billón en recompra de acciones, también llamadas recompras de acciones, que las corporaciones estadounidenses probablemente anunciarán este año. Esto representaría un aumento del 46% con respecto a 2017. Las empresas del sector tecnológico han liderado el camino, representando el 40% del gasto autorizado en recompras hasta ahora en 2018, según el informe Kickstart semanal más reciente de Goldman en Estados Unidos. Las seis acciones tecnológicas con los mayores rendimientos de recompra, o las proporciones de los desembolsos de recompra a la capitalización de mercado, son Juniper Networks Inc. (JNPR), Citrix Systems Inc. (CTXS), Corning Inc. (GLW), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), eBay Inc. (EBAY) y Lam Research Corp. (LRCX).
La importancia del gasto en recompra de acciones es que aumenta los precios de las acciones al aumentar simultáneamente la demanda y reducir la oferta. Además, como señala Goldman, durante varios años las recompras han sido la principal fuente de demanda de acciones. Agregan que agosto históricamente es el mes más activo para las recompras, representando el 13% de los desembolsos en el año promedio. (Para obtener más información, consulte también: 3 acciones tecnológicas que se acercan a una ruptura ).
| Valores | Rendimiento de recompra |
| Enebro | 12, 7% |
| Citrix | 12, 6% |
| Corning | 11, 5% |
| Hewlett Packard Enterprise | 9, 4% |
| eBay | 9.2% |
| Lam Research | 8, 9% |
| NetApp Inc. (NTAP) | 7, 4% |
| VeriSign Inc. (VRSN) | 6.8% |
| F5 Networks Inc. (FFIV) | 6.6% |
| HP Inc. (HPQ) | 6.5% |
El rendimiento promedio de recompra en la canasta de recompra de Goldman de 50 acciones es de 7.8%, mientras que la mediana para todo el índice S&P 500 (SPX) es 1.9%. En cuanto a las empresas de tecnología, si bien han representado el 40% de las autorizaciones de recompra del año hasta la fecha (YTD), representan solo el 21% de las ejecuciones YTD, o desembolsos reales. Goldman ve algo positivo en estos datos: "Por extensión, sigue existiendo una importante demanda potencial de acciones de Tech a medida que las empresas buscan completar sus programas existentes".
No peligrosamente hacinamiento
Basado en su análisis de carteras de fondos mutuos de gran capitalización por un valor de alrededor de $ 2 billones, Goldman encuentra que "la tecnología es menos un 'comercio abarrotado' de lo que muchos inversores creen". Si bien estos fondos tienen una sobreponderación de aproximadamente 217 puntos básicos (pb) en las acciones tecnológicas en relación con sus puntos de referencia respectivos, y esta es la mayor inclinación sobreponderada entre los 11 sectores del S&P 500, esta es la inclinación sobreponderada más baja a la tecnología en los últimos dos años.
Del mismo modo, el análisis de Goldman de las carteras de fondos de cobertura por valor de $ 2.3 mil millones encuentra una exposición neta del 25% a la tecnología, 84 puntos básicos más que la participación de la tecnología en el Índice Russell 3000, pero también una menor inclinación sobreponderada que en 2016 y 2017. Por último, Goldman considera que sus propios clientes de fondos de cobertura tienen una exposición neta del 26% a acciones tecnológicas. El sector de tecnología de la información representaba el 26% de la capitalización de mercado del S&P 500 al 3 de agosto, según Fidelity Investments.
Alcista en la tecnología
De hecho, Goldman es optimista con respecto a las acciones tecnológicas, basándose en dos factores fundamentales. En la edición anterior del informe Kickstart semanal de EE. UU., Escribieron que "Aunque las valoraciones del sector tecnológico se sitúan cerca de los máximos del ciclo, siguen siendo bajas en relación con la historia a largo plazo". Agregaron que el crecimiento de las ganancias sigue siendo fuerte en tecnología. También observaron que, si bien un puñado relativo de grandes acciones tecnológicas han impulsado gran parte de las ganancias del S&P 500 hasta ahora en 2018, la amplitud del mercado no está en esos niveles extremadamente estrechos "que históricamente han sido señales de advertencia". (Para más información, consulte también: El caso alcista para las acciones tecnológicas: Goldman ).
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