Tabla de contenido
- ¿Qué es un TIMO?
- Comprender los TIMO
- ¿Por qué invertir en Timberland?
¿Qué es una organización de gestión de inversiones en madera?
Una organización de gestión de inversiones en madera (TIMO) es un grupo de gestión que ayuda a los inversores institucionales a gestionar sus carteras de inversión en bosques. Un TIMO actúa como intermediario para que los clientes institucionales encuentren, analicen y adquieran propiedades de inversión que se adapten mejor a sus clientes.
Al igual que algunos REIT, una vez que se elige una propiedad de inversión, se le da a TIMO la responsabilidad de administrar activamente el bosque para lograr rendimientos adecuados para los inversores.
Para llevar clave
- Los inversionistas institucionales que buscan invertir en madera y tierras forestales a menudo usan organizaciones de gestión de inversiones temporales (TIMO). Las OTIM sirven como intermediarios que investigan y adquieren inversiones en madera y, posteriormente, gestionan esas inversiones en nombre de los clientes. Timber a menudo se considera un buen diversificador de cartera que puede protegerse contra la inflación.
Comprensión de las organizaciones de gestión de inversiones en madera
Los TIMO se desarrollaron en la década de 1970 después de que el Congreso aprobara una legislación llamada Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados, que alentó a los inversores institucionales a diversificar sus carteras. Antes de la legislación, las grandes y pequeñas empresas de la industria forestal realizaban inversiones en propiedades forestales. Para 2007, un estudio realizado por el Realtors Land Institute (RLI) demostró que aproximadamente $ 60 mil millones en tierra eran administrados por TIMO.
Initiall, y TIMOs fueron vistos positivamente por los conservacionistas forestales, quienes consideraron que era una buena idea separar a los propietarios de las tierras forestales de los aserraderos que usan la madera. Más tarde, los conservacionistas llegaron a comprender que los TIMO no buscaban maximizar la conservación de las tierras forestales de los Estados Unidos. En cambio, los TIMO se centran en maximizar el rendimiento financiero para los inversores. Según un estudio publicado por el Instituto Pinchot para la Conservación, las tierras forestales privadas se están convirtiendo para el desarrollo a un ritmo de 6, 000 acres por día.
Forisk Consulting rastrea los TIMO más grandes de los Estados Unidos. La siguiente tabla enumera los 10 principales propietarios de bosques forestales de EE. UU. En 2015 por superficie, y compara esto con sus clasificaciones de 2014. Los TIMO ocupan ocho de las 10 primeras posiciones.
¿Por qué invertir en Timberland?
Según RLI, los rendimientos de los bosques se han comparado favorablemente con las existencias, pero con mucho menos riesgo y volatilidad. Otros dicen que el rendimiento de los bosques ha variado con el tiempo a medida que la industria ha madurado. Los rendimientos fueron negativos durante un año después de la crisis financiera de 2008, pero desde entonces han estado aumentando. El rendimiento de la inversión en bosques madereros de EE. UU. Se mide mediante el índice NCREIF Timberland Property Index. Según NCREIF, los retornos de inversión de los bosques madereros de EE. UU. En 2017 fueron de solo 3.63% en comparación con el 21.83% para el índice de capital S&P 500 en el mismo período. El rendimiento de un año no es suficiente para medir con precisión el rendimiento de la inversión a largo plazo, pero estos datos sirven para demostrar cómo difieren los rendimientos anuales para varias clases de activos.
Es cierto que los TIMO pueden ayudar a los inversores institucionales a diversificar sus carteras en tierras forestales de los EE. UU., Pero tales inversiones inmobiliarias probablemente se utilicen mejor como parte de una cartera bien diversificada con múltiples clases de activos, como acciones, bonos y productos básicos.
Además de las oportunidades de creación de riqueza creadas por los cambios del mercado, hay una serie de otras razones para considerar agregar madera a una cartera.
- La demanda de madera está aumentando.
A partir de 2008, la demanda de madera ha aumentado a medida que crece el desarrollo de productos relacionados con los bosques. Incluso los esfuerzos de reciclaje de papel han tenido poco efecto sobre la demanda, y según la Sociedad de Silvicultores Americanos, cada estadounidense consume un árbol de 100 pies cada año. La madera es una cobertura contra la inflación. La madera aumenta su valor "en el tocón" a una tasa mayor que la inflación. Según el legendario inversor Jeremy Grantham, los precios de la madera en el siglo pasado (~ 1905-2005) también han crecido a un ritmo aproximadamente 3% mayor que la inflación. El rendimiento de la madera supera las existencias. Midiendo los retornos utilizando el Índice Timberland del Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión en Bienes Raíces (NCREIF), los retornos de inversión en madera excedieron los del S&P 500 desde 1990 hasta 2007. En ese período, el rendimiento compuesto anual del Índice NCREIF Timberland fue del 12.88% frente al 10.54% para el índice S&P 500. Este exceso en el rendimiento también se proporcionó con una menor volatilidad, como lo demuestran los índices de Sharpe para el mismo período (1.06 para la madera, versus.45 para el S&P 500), lo que subraya los beneficios de riesgo / rendimiento de la madera en el mercado de valores en general. (Para obtener más información sobre esta relación, consulte Comprender la relación de Sharpe ). La madera tiene una baja correlación con otras clases de activos. Los precios de los bosques comerciales se ven afectados por un conjunto diferente de factores económicos y de mercado que otras clases de activos. Debido a que los precios no se ven afectados por los mismos factores, los rendimientos de la madera no están correlacionados con los rendimientos de otras clases de activos, como acciones, bonos y bienes raíces. La adición de un activo forestal de baja correlación aumentará la diversificación de una cartera de inversiones. El rendimiento del índice NCREIF Timberland desde 1990 hasta 2007 mostró una correlación moderada a débil con respecto a los índices de renta fija y renta fija y una correlación negativa con el sector inmobiliario. (Para obtener más información sobre la clase de activos, lea Diversificación: es todo sobre la clase (de activos)) . Inversión en tierras como un activo apreciable.
Si bien la tierra necesaria para cultivar existencias de madera se puede arrendar, la mayoría de los inversores madereros la compran. El suministro de tierras es limitado y la demanda continúa creciendo a medida que se expande la población y el desarrollo comercial. Dependiendo de la ubicación, algunas propiedades pueden ser consideradas como tierras de "mayor y mejor uso" que pueden venderse a los desarrolladores con una prima, proporcionando beneficios adicionales de apreciación para los propietarios de madera. El colapso de los mercados que requieren madera como insumos se presenta como un riesgo potencial. Sin embargo, timberland es un almacén natural donde las existencias se pueden almacenar en el tocón hasta que los mercados y la demanda se recuperen. Si bien los desastres naturales, como el clima desfavorable y los incendios también pueden reducir las existencias, incluso los eventos como la erupción del Monte St. Helens en 1980 no aniquilaron a los inversores. Las existencias dañadas seguían siendo valiosas y se vendían a empresas madereras y papeleras, luego se replantaban para obtener ganancias futuras.
