¿Qué es la cobertura de garantía?
La cobertura de warrant es un acuerdo entre una compañía y uno o más accionistas donde la compañía emite un warrant equivalente a un porcentaje del monto en dólares de una inversión. Los warrants, similares a las opciones, permiten al inversor adquirir acciones a un precio designado. Los acuerdos de cobertura de garantías están diseñados para endulzar el acuerdo para un inversor porque el acuerdo aprovecha su inversión y aumenta su rendimiento si el valor de la compañía aumenta según lo esperado.
Para llevar clave
- La cobertura de warrant le da a uno o más accionistas la oportunidad de obtener acciones adicionales como un beneficio para comprar la propiedad de la compañía. Se presenta en forma de acuerdo de que el inversionista recibirá warrants. Los warrants son como opciones, excepto que son emitidos por la empresa y ellos diluyen la propiedad general.
Comprender la cobertura de la orden
La cobertura de la garantía garantiza a los inversores que pueden aumentar su participación en la propiedad de la empresa si las circunstancias mejoran rápidamente. Esto se realiza mediante la emisión de warrants como condición para la participación de los inversores.
Un warrant es un tipo de derivado que le da al titular el derecho de comprar las acciones subyacentes a un precio específico antes o al vencimiento. El warrant no obliga al titular a comprar las acciones subyacentes. Una cobertura de warrant es simplemente el acuerdo de emitir acciones para cubrir la posible ejecución futura del instrumento de warrant.
Los warrants son similares a una opción pero tienen tres excepciones principales. Primero, se originan en una empresa, no en comerciantes. En segundo lugar, los warrants son dilutivos para el stock subyacente. Cuando el titular ejerce una orden, la empresa emite nuevas existencias, en lugar de entregar las existencias existentes. Finalmente, se pueden unir a otros valores, especialmente bonos, lo que le da al tenedor el derecho de comprar acciones también.
Si bien los warrants vienen en variedades put y call, para su uso en la cobertura de warrants suelen ser estos últimos.
Por ejemplo, un inversionista compra 1, 000, 000 de acciones a un precio de $ 5 por acción, totalizando una inversión de $ 5, 000, 000. La compañía otorga una cobertura de warrant del 20% y emite al inversionista $ 1, 000, 000 en warrants. En términos técnicos, la compañía garantiza 200, 000 acciones adicionales a un precio de ejercicio de $ 5 por acción.
La emisión de warrants no otorga al inversor ninguna protección adicional a la baja, ya que las acciones subyacentes se emitirían al mismo precio que pagaron por la acción. Sin embargo, la cobertura de la garantía otorgaría al inversionista una ventaja adicional, si la empresa se hace pública o se vende a un precio superior a $ 5 por acción.
Razones para la cobertura de la orden
La cobertura de garantías permite y posiblemente alienta al titular a participar en el éxito de la empresa, que se manifiesta en la apreciación del precio de las acciones subyacentes.
También le brinda al tenedor protección contra los efectos dilusivos de cualquier oferta futura de nuevas acciones. Esta protección futura es irónica porque el ejercicio del warrant se diluye a las acciones existentes.
Una razón por la que una empresa podría emitir órdenes de arresto es para atraer más capital. Por ejemplo, si no puede emitir bonos a una tasa o cantidad satisfactoria, los warrants adjuntos a un bono pueden hacerlos más atractivos para los inversores. A menudo, las órdenes de arresto se consideran especulativas.
Uno de los mejores ejemplos de cobertura de warrants tuvo lugar durante la crisis financiera de 2008. El gigante de Wall Street, Goldman Sachs, necesitaba aumentar el capital y aumentar la percepción de su salud financiera. Goldman vendió $ 5 mil millones en acciones preferentes a Berkshire Hathaway, Inc. de Warren Buffett. Las garantías para comprar $ 5 mil millones en acciones ordinarias con un precio de ejercicio de $ 115 por acción tenían un vencimiento a cinco años. Las acciones de Goldman se cotizaban cerca de $ 129 en ese momento, dando a Berkshire una ganancia instantánea, aunque no garantizada.
