Movimientos mayores
La fuerte recuperación que experimentó el S&P 500 durante la segunda mitad de la semana ha sido un alivio para los toros en Wall Street. También es una señal de que los comerciantes no creen que los aumentos de tarifas entre los Estados Unidos y China se hayan establecido en piedra.
Me ha fascinado ver no solo cómo se ha recuperado el S&P 500 en sí, sino también cómo se han recuperado los sectores individuales dentro del S&P 500. El sector de la tecnología ha tenido el mejor desempeño hasta ahora. El sector de consumo discrecional no se queda atrás. Por otro lado, el sector financiero ha mostrado la recuperación más débil, con el sector de servicios públicos apenas superando.
Puede ver la distribución del rendimiento del sector en el cuadro de comparación de sectores por hora a continuación, que utiliza los siguientes fondos de intercambio comercial (ETF) basados en el sector administrados por State Street Global Advisors:
- Tecnología Seleccione Sector SPDR Fund (XLK) Bienes raíces Seleccione Sector SPDR Fund (XLRE) Consumidores básicos Seleccione Sector SPDR Fund (XLP) Consumidor discrecional Seleccione Sector SPDR Fund (XLY) Cuidado de la salud Seleccione Sector SPDR Fund (XLV) Materiales Seleccione Sector SPDR Fund (XLB) Utilidades Select Sector SPDR Fund (XLU) Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)
No es sorprendente ver que el sector de la tecnología funcione tan bien, ya que ha estado superando a todos los demás sectores a lo largo de 2019. Las acciones como Cisco Systems, Inc. (CSCO), Applied Materials, Inc. (AMAT) y Accenture PLC (ACN) han tenido un gran semana.
Ver que el sector de consumo discrecional funciona bien tampoco es sorprendente. Durante los últimos días en Chart Advisor, he estado hablando de que las cifras de ventas minoristas se han fortalecido. Estas fuertes cifras de ventas se reflejan en la fortaleza de las existencias discrecionales de consumo minoristas.
Lo que ha sido interesante ver es cuánto más bajos los rendimientos del Tesoro a largo plazo han reducido las acciones financieras. Si bien no han bajado más durante la segunda mitad de la semana, acciones como Bank of America Corporation (BAC), The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) y Citigroup Inc. (C) están luchando con el potencial de menores rendimientos a largo plazo empujando sus niveles de margen de interés neto más bajos.
Al mismo tiempo, los niveles de interés más bajos a largo plazo no están aumentando las acciones de los servicios públicos como lo harían normalmente. Por lo general, a medida que disminuyen los rendimientos a largo plazo, más acciones de servicios públicos comienzan a brillar porque sus rendimientos de dividendos se vuelven cada vez más competitivos. Pero eso no está sucediendo en este momento.
Creo que esto se debe, en gran parte, al sentimiento del operador. Los operadores están buscando acciones más agresivas para invertir su dinero porque creen que el mercado se recuperará. Si los operadores fueran menos optimistas, lo más probable es que busquen poner más dinero en acciones conservadoras como los servicios públicos.
S&P 500
El S&P 500 mostró una gran fortaleza el miércoles y jueves, pero el doji de lápida de hoy puede indicar el final del rebote. Los dojis de lápidas generalmente indican el final de una carrera alcista ya que los operadores intentan elevar los precios, pero no pueden mantener esos altos niveles y terminan devolviendo la mayor parte de sus ganancias en el día.
Si ese es el caso, y el rebote alcista a corto plazo ha terminado, el S&P 500 no habrá podido recuperar por completo las pérdidas que experimentó a medida que los operadores tomaron algunas ganancias de la mesa después de los aumentos arancelarios de EE. UU. Y China. Ahora, no estoy diciendo que el S&P 500 esté condenado a caer a la baja, pero los operadores ciertamente están siendo cautelosos al comenzar el fin de semana.
Lo importante a recordar es que una lápida doji debe ser seguida por una vela bajista para ser confirmada. Tendremos que esperar y ver qué pasa el lunes.
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Indicadores de riesgo - Acciones de pequeña capitalización
Sé que dije que el sentimiento del operador parece bastante optimista en mis comentarios de comparación de sectores anteriores, pero voy a moderar esa perspectiva alcista muy ligeramente aquí.
Los comerciantes no solo tienden a invertir dinero en tecnología, consumo discrecional y otras acciones más agresivas cuando son optimistas. También tienden a poner dinero en acciones de pequeña capitalización para aprovechar el potencial de crecimiento que ofrecen.
Sin embargo, no estamos viendo un movimiento hacia acciones de pequeña capitalización en este momento. Puede ver esto creando un gráfico de fuerza relativa entre el Russell 2000 (RUT) y el S&P 500 (SPX).
Las acciones de pequeña capitalización, como las que componen el RUT, tienden a tener un rendimiento superior cuando los operadores están seguros y dispuestos a asumir más riesgos con la esperanza de lograr un mayor rendimiento. Por otro lado, las acciones de gran capitalización, como las que componen el SPX, tienden a tener un rendimiento superior cuando los operadores tienen menos confianza y no están dispuestos a asumir tanto riesgo.
El gráfico de fuerza relativa RUT / SPX resalta estos cambios en el sentimiento al moverse hacia arriba cuando las acciones de pequeña capitalización tienen un rendimiento superior y hacia abajo cuando las acciones de gran capitalización tienen un rendimiento superior.
Esta semana, el RUT perdió terreno ante el SPX nuevamente. Puede ver cómo el gráfico de fuerza relativa RUT / SPX ha estado cayendo y cerrado en el nivel de soporte que el gráfico ha alcanzado dos veces antes, una a fines de marzo y otra a fines de abril.
Esto me dice que los operadores siguen confiando en que el mercado de valores va a subir a corto plazo, pero están adoptando un enfoque más cauteloso sobre su optimismo. Si bien ambas posiciones son alcistas, es más seguro invertir en una acción de gran capitalización ligeramente más agresiva que invertir en una acción de pequeña capitalización extremadamente agresiva.
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¿Cómo difieren los riesgos de las acciones de gran capitalización de los riesgos de las acciones de pequeña capitalización?
Valoración de acciones de pequeña capitalización
Compre alto y venda bajo con fuerza relativa
Conclusión: finalizando la semana con precaución
Los comerciantes terminaron la semana con una nota cautelosa. No entraron en pánico y comenzaron a vender, pero tampoco compraron duro en la campana de cierre. En cambio, dejaron todas las ganancias del miércoles y jueves, mientras que quitaron algunas de las ganancias intradía del viernes.
¿Pero quién puede culparlos? Después de todo, ¿quién sabe qué nuevos desarrollos podríamos ver saliendo de China o la cuenta de Twitter del presidente Trump este fin de semana?
