Solicitar la protección por bancarrota del capítulo 11 simplemente significa que una empresa está al borde de la bancarrota, pero cree que una vez más puede tener éxito si se le da la oportunidad de reorganizar sus activos, deudas y asuntos comerciales. Aunque el proceso de reorganización del capítulo 11 es complejo y costoso, la mayoría de las compañías, si se les da la opción, prefieren el capítulo 11 a otras disposiciones de bancarrota como el capítulo 7 y el capítulo 13, que cesan las operaciones de la compañía y conducen a la liquidación total de los activos a los acreedores. La presentación del capítulo 11 brinda a las empresas una última oportunidad para tener éxito.
Comprender el Capítulo 11 de bancarrota
Si bien el capítulo 11 puede evitar que una compañía se declare en bancarrota total, los tenedores de bonos y accionistas de la compañía generalmente se encuentran en una situación difícil. Cuando una empresa solicita protección del capítulo 11, el valor de sus acciones generalmente cae significativamente a medida que los inversores venden sus posiciones. Además, la solicitud de protección por bancarrota significa que la compañía está en una situación tan peligrosa que probablemente sería excluida de las principales bolsas, como el Nasdaq o la Bolsa de Nueva York, y volver a cotizar en las hojas rosadas o en el mostrador. Tablón de anuncios (OTCBB).
Cuando una empresa que se encuentra en proceso de quiebra aparece en las hojas de color rosa o en OTCBB, la letra "Q" se agrega al final del símbolo de cotización de la empresa para diferenciarla de otras empresas. Por ejemplo, si una compañía con el símbolo de teletipo ABC fue colocada en el OTCBB debido al capítulo 11, su nuevo símbolo de teletipo sería ABCQ.
Según el Capítulo 11, las corporaciones pueden continuar con sus operaciones comerciales, pero el tribunal de quiebras retiene el control sobre las decisiones comerciales importantes. Las corporaciones también pueden continuar negociando bonos y acciones de la compañía durante todo el proceso de bancarrota, pero deben informar la presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores dentro de los 15 días. Una vez que se presenta la bancarrota del Capítulo 11, el tribunal federal designa uno o más comités encargados de representar y trabajar con los acreedores y accionistas de la corporación para desarrollar una reorganización justa. La corporación, junto con los miembros del comité, crea un plan de reorganización que debe ser confirmado por el tribunal de quiebras y acordado por todos los acreedores, tenedores de bonos y accionistas.
A veces, después de una reorganización, una empresa emitirá nuevas acciones que se consideran diferentes de las acciones previas a la reorganización. Si esto ocurre, los inversionistas necesitarán saber si la compañía ha brindado a sus accionistas la oportunidad de intercambiar las acciones antiguas por acciones nuevas, porque las acciones antiguas generalmente se considerarán inútiles cuando se emitan las nuevas acciones.
A lo largo de la duración de la reorganización, los tenedores de bonos dejarán de recibir pagos de cupones y / o reembolsos de capital. Además, los bonos de la compañía también se rebajarán a bonos de grado especulativo, también conocidos como bonos basura. Dado que la mayoría de los inversores desconfían de comprar bonos basura, los inversores que quieran vender sus bonos deberán hacerlo con un descuento sustancial.
Después del proceso de reorganización y dependiendo de los términos dictados por el plan de reestructuración de la deuda, la compañía puede exigir a los inversores que cambien sus bonos antiguos por acciones y / o bonos nuevos. Estas nuevas emisiones de acciones y bonos representan el intento de la compañía de crear un nivel de deuda más manejable.
Si el plan de reorganización falla y las obligaciones de la compañía comienzan a exceder sus activos, la bancarrota se convierte en una bancarrota del capítulo 7.
Cómo la división de activos difiere según el Capítulo 7 de bancarrota
Según el capítulo 7 de bancarrota, todos los activos se venden por efectivo. Ese efectivo se utiliza para pagar los gastos legales y administrativos que se incurrieron durante el proceso de bancarrota. Después de eso, el efectivo se distribuye primero a los tenedores de deuda senior y luego a los titulares de deuda no garantizados, incluidos los propietarios de bonos. En el caso extremadamente raro de que todavía quede efectivo, el resto se divide entre los accionistas.
Por otro lado, si el plan de reorganización termina siendo exitoso y la compañía regresa a un estado de rentabilidad, podrían suceder múltiples cosas a los bonos o acciones previas a la reorganización de los inversores. En el caso de los bonos, los inversores pueden estar obligados a cambiar sus bonos antiguos por una combinación de nuevos bonos o acciones, dependiendo de las condiciones requeridas por el plan de reestructuración de la deuda. Además, se reanudarían los reembolsos de cupones y capital de los nuevos instrumentos de deuda.
Los accionistas, sin embargo, tienden a no ser tan afortunados. Después de la reestructuración, la compañía generalmente emite nuevas acciones, lo que hace que las acciones previas a la reorganización no tengan valor. En algunos casos, los tenedores de las acciones antiguas pueden intercambiar sus valores por una cantidad descontada de las nuevas acciones, que es dictada por el plan de reorganización.
