Vender llamadas desnudas crea una responsabilidad ilimitada. Por lo tanto, este tipo de estrategias de opciones se consideran apropiadas para operadores sofisticados con una gestión y disciplina de riesgos adecuadas debido a las pérdidas ilimitadas.
La venta de llamadas generalmente se realiza contra las existencias de acciones existentes en un intento de generar ingresos desde la posición mediante la captura de la prima. Por ejemplo, suponga que un comerciante posee 1, 000 acciones de Apple Inc., que cotiza a $ 125. El comerciante vende 10 llamadas a un precio de ejercicio de $ 150 por $ 2. Cada contrato de opción representa 100 acciones, por lo que la venta le da al comerciante $ 2, 000.
Esencialmente, si Apple supera los $ 150, el operador debe vender su posición o recomprar las opciones. Si Apple no sube por encima de ese nivel en la fecha de vencimiento de la opción, puede retener sus acciones y pagar la prima. Ser propietario de las acciones le quita el riesgo a esta estrategia.
En el caso de la venta desnuda de opciones de compra, el riesgo es teóricamente ilimitado. Supongamos que un comerciante vende llamadas a una empresa que cotiza por $ 10. Él cree que la ventaja es limitada para la compañía y vende 100 llamadas a un precio de ejercicio de $ 15 por $ 1. De esta venta, él recolecta $ 10, 000.
Resulta que el juicio del comerciante es incorrecto, y un competidor compra las acciones por $ 50. De repente, las opciones de compra que el operador es corto sube a $ 35, a pesar de que las vendió por $ 1. Su ganancia de $ 10, 000 se convertiría en una pérdida de $ 350, 000. Este ejemplo ilustra los peligros de la venta desnuda de opciones de compra.
La venta desnuda de opciones de venta puede ser bastante peligrosa en caso de una fuerte caída en el precio de una acción. El vendedor de opciones se ve obligado a comprar las acciones a un precio determinado. Sin embargo, lo más bajo que puede caer el stock es cero, por lo que hay un piso para las pérdidas. En el caso de las opciones de compra, no hay límite en cuanto a qué tan alto puede subir una acción, lo que significa que las pérdidas potenciales son ilimitadas.
