¿Qué es el riesgo ilimitado?
El riesgo ilimitado se refiere a una situación en la que existe la posibilidad de pérdidas ilimitadas en una operación o en una inversión particular. Cada vez que el precio de un activo puede moverse indefinidamente contra la posición de un comerciante significa que se enfrentan a un riesgo ilimitado. Un comercio corto es un ejemplo de una estrategia con riesgo ilimitado.
Mientras que las operaciones de riesgo ilimitado teóricamente tienen un riesgo ilimitado, el operador no tiene que asumir un riesgo ilimitado. Pueden tomar medidas para limitar las pérdidas reales, como la cobertura o el establecimiento de órdenes de stop loss.
Comprender el riesgo ilimitado
El riesgo ilimitado es lo opuesto al riesgo limitado. Con un riesgo ilimitado, existe el potencial de perder más que su inversión inicial, lo cual es posible en ventas en corto, en contratos de futuros comerciales o al escribir opciones desnudas.
El riesgo en sí se refiere a la probabilidad de que una inversión tenga un rendimiento real diferente del rendimiento que el inversor esperaba. El riesgo varía desde perder parte de la inversión de uno hasta potencialmente perder la totalidad de la inversión original. Con un riesgo ilimitado, es posible (pero no necesariamente probable) perder muchas veces la cantidad de la inversión original.
El riesgo varía de una inversión a otra, y se puede calcular una forma de evaluar el riesgo utilizando la desviación estándar de los rendimientos históricos o los rendimientos promedio de una inversión específica, con una desviación estándar más alta que indica un mayor grado de riesgo.
Aunque el proceso puede ser intimidante, los inversores realizan inversiones de alto riesgo regularmente y por varias razones lógicas. La principal justificación es que, en finanzas, teóricamente, cuanto mayor es el riesgo para un inversor, mayor es el rendimiento potencial. El mayor rendimiento potencial compensa el riesgo adicional asumido por el inversor.
Control de riesgo y riesgo ilimitado
El riesgo ilimitado puede hacer que parezca que hacer ciertas transacciones o ciertas inversiones no valen la pena. Por ejemplo, dado que las ventas en corto tienen un riesgo teóricamente ilimitado, ciertos comerciantes pueden evitarlo. Si bien el riesgo es teóricamente ilimitado, en realidad no lo es a menos que un comerciante (y su corredor) permitan que eso suceda.
Un operador podría ingresar una operación corta en una acción a $ 5 y decidir que cerrará la operación corta si el precio sube a $ 5.50. En este caso, su riesgo real es de $ 0.50 por acción y no es ilimitado. El precio podría superar su precio de stop loss de $ 5.50, digamos a $ 6 o $ 7. Esto seguramente aumentaría la pérdida, pero la pérdida todavía está limitada a $ 1 o $ 2, donde la detención de la pérdida se desencadenaría en estos casos.
El mismo concepto se aplica a los contratos de futuros o escribir opciones desnudas. Al perder dinero, se puede cerrar un comercio. El precio al que un operador cierra la posición determina su pérdida real.
Es posible que la pérdida sea mayor de lo que inicialmente invirtieron en el comercio, o incluso más de lo que han invertido en su cuenta comercial. Cuando esto ocurre, se llama una llamada de margen y el corredor le pedirá al operador que deposite fondos para que puedan mantener su posición (si aún está abierta) o llevar el saldo de su cuenta a cero. Si la cuenta comercial cae por debajo de cero debido a una pérdida comercial, esto significa que el operador tiene una deuda con el corredor.
Ejemplos de riesgo ilimitado al escribir opciones desnudas
Suponga que un comerciante está interesado en escribir llamadas desnudas en Apple Inc. (AAPL). El escritor recibirá la prima de la opción, que es su beneficio máximo. Si el precio de AAPL está por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el autor de la opción puede mantener la prima como ganancia en el comercio.
Si el precio de AAPL sube por encima del precio de ejercicio, el autor de la opción se enfrenta a un riesgo teóricamente ilimitado, ya que no hay límite en cuanto a lo alto que podría subir el precio. El escritor acordó vender acciones de AAPL al precio de ejercicio al comprador de la opción de compra. Esto significa que el creador de opciones tendrá que comprar acciones de AAPL para venderlas al comprador al precio de ejercicio, independientemente del precio de mercado de AAPL en ese momento.
Suponga que una opción de compra está escrita con un precio de ejercicio de $ 250, que vencerá en tres meses. El precio actual de las acciones de AAPL es de $ 240.50. La opción se vende por $ 6.35, lo que significa que el escritor recibe $ 635 ($ 6.35 x 100 acciones por un contrato).
Si el precio de las acciones de AAPL se mantiene por debajo de $ 250, el escritor se queda con los $ 635 o una parte si cierra la posición antes de tiempo.
Si AAPL supera los $ 250, entonces enfrentan pérdidas ilimitadas, pero aún pueden controlar cuánto pierden, hasta cierto punto. Por ejemplo, si AAPL aumenta a $ 255 antes de su vencimiento, pueden decidir reducir sus pérdidas y salir de su comercio de opciones.
Si el precio de AAPL se cotiza a $ 255 al vencimiento, el escritor aún no ha perdido dinero. Esto se debe a que pueden comprar AAPL por $ 5 por encima del precio de ejercicio ($ 255) para venderlo al precio de ejercicio ($ 250). Pierden $ 5 allí, pero ganaron $ 6.35 en la opción, por lo que aún tienen $ 1.35 por acción, menos tarifas.
Si el precio de AAPL se cotiza a $ 270 al vencimiento, el escritor de opciones desnudas ha perdido dinero. Necesitan pagar $ 20 más que el precio de ejercicio ($ 270 - $ 250) para vender las acciones al precio de ejercicio ($ 250). Pierden $ 20 aquí, pero ganaron $ 6.35 en la venta de opciones, por lo que terminan perdiendo $ 13.65. Su pérdida teórica fue ilimitada, pero la pérdida real fue de $ 13.65. Potencialmente, esto podría reducirse mediante el uso de stop loss, salir temprano al perder, comprar las acciones para una estrategia de compra cubierta o cobertura.
