Sé que el dólar estadounidense no es tan sexy como Elon Musk de Tesla, Inc. (TSLA) tuiteando información de movimiento del mercado cada pocas horas o Apple Inc. (AAPL) alcanzando un límite de mercado de un billón de dólares, pero he estado esperando todo el verano para una resolución de este rango en el Índice del Dólar, y parece que finalmente lo estaremos obteniendo. Si este movimiento es exitoso y el dólar continúa al alza, o si se trata de una ruptura fallida que hace que el euro se rompa, habrá importantes implicaciones de activos cruzados en los que vale la pena pensar a medida que se desarrolla este movimiento.
Primero, comencemos con un gráfico diario del índice del dólar estadounidense. A fines de abril, los precios rompieron por encima de la línea de tendencia bajista desde su máximo de marzo de 2017 y se recuperaron hacia sus máximos de octubre, donde los precios se estancaron. Durante los últimos dos meses, los precios se han consolidado dentro de un triángulo ascendente de mínimos más altos y muchos intentos fallidos de despejar los máximos de octubre. Esto le dio un impulso suficiente al tiempo para evitar su divergencia bajista y para que el promedio móvil de 200 días se estabilizara y comenzara a aumentar ligeramente. Todas estas características son lo que esperaría ver durante un período de consolidación que finalmente se resuelve más alto, pero ahora el precio finalmente lo confirma. (Para más información, vea: Los pros y los contras de un dólar fuerte ).
Desde una perspectiva de sentimiento cuantitativo, hay un exceso de optimismo en el mercado de opciones, pero no tanto como vimos en los máximos de 2014 o 2016, y el posicionamiento comercial de cobertura, aunque corto, tampoco está en el extremo. Desde una perspectiva cualitativa, no he leído ni hablado con muchas personas con la opinión de que el euro está subiendo desde los niveles actuales, por lo que es un dato interesante.
Sin embargo, echemos un vistazo al componente más grande del índice del dólar, el euro. A continuación se muestra un gráfico diario de EUR / USD que es en gran medida una imagen espejo del índice del dólar. Los precios se desmoronaron desde sus máximos a fines de abril, cayendo rápidamente hacia el antiguo soporte / resistencia, y se han consolidado en un triángulo descendente de máximos más bajos y rupturas sin éxito de 1.1540. El momento se mantiene en un rango bajista, y el promedio móvil de 200 días se ha aplanado y está comenzando a darse la vuelta. Ahora los precios finalmente confirman lo que estas características sugerían, una continuación más baja, al cerrar en mínimos de un año.
Desde una perspectiva de sentimiento cuantitativo, ni el posicionamiento de opciones ni el posicionamiento comercial de cobertura están cerca de los extremos, lo que sugiere que hay más espacio para ir a la baja en el euro.
Independientemente del resultado, este movimiento tendrá muchas implicaciones importantes para los productos básicos (específicamente los metales), los mercados de valores globales (especialmente los que se poseen a través de fondos cotizados en bolsa con exposición en moneda local) y otros activos en todo el mundo.
Si bien el sentimiento no se extiende necesariamente a los extremos en el dólar estadounidense y el propio euro, estamos comenzando a ver algunos extremos de varios años en opciones y posicionamiento comercial de cobertura en metales preciosos. Un colapso fallido confirmado y una divergencia de impulso alcista en algo como el oro o el platino que ha sido golpeado durante todo el año podría encender un repunte de contra tendencia que se ve exacerbado por el sentimiento negativo.
Sé que es un viernes de verano, así que no haré de esta una publicación extremadamente larga hablando de todas las relaciones y posibles resultados, pero mi punto es que estoy viendo el índice del dólar para ver si puede cerrar esta semana fuerte y sin duda estaré pensando en cómo va a afectar las tendencias en otros mercados mientras hago mi tarea este fin de semana. Sé que muchos de ustedes también lo serán.
