Movimientos mayores
El nivel de resistencia a la baja a la baja que ha estado obligando al rendimiento del Tesoro (TNX) a 10 años cada vez más bajo desde diciembre de 2018 todavía está en pleno efecto ya que el indicador ha dado otro giro bajista. Los operadores están luchando por comprar bonos del Tesoro de los Estados Unidos para apuntalar sus carteras contra un posible retroceso bajista en el mercado de valores. La mayoría de los comerciantes consideran que los bonos del Tesoro son un activo seguro que protegerá su capital durante las recesiones económicas.
A medida que aumenta la demanda de bonos del Tesoro, también lo hace el precio, lo que hace que el rendimiento de los bonos del Tesoro baje, ya que el precio y el rendimiento tienen una relación inversa. Esto es lo que estamos viendo hoy. Los rendimientos del Tesoro, como el TNX, están cayendo porque los operadores están presionando los precios del Tesoro al alza, ya que el deseo de proteger su capital comienza a superar el deseo de un fuerte retorno de su capital.
El TNX se había estado consolidando justo por encima del 2.5% durante las últimas semanas, pero hoy cayó al 2.45%, su cierre más bajo desde el 29 de marzo. Si bien los rendimientos del Tesoro a largo plazo más bajos pueden ser buenos para los prestatarios que buscan comprar o refinanciar un En casa, no son buenas para las principales instituciones financieras ni como confirmación de la confianza del operador.
Si el TNX continúa cayendo, es probable que sea una confirmación de que los operadores están moviendo dinero de las acciones a los bonos del Tesoro, que es algo que ningún toro del mercado de valores en Wall Street quiere ver.
S&P 500
El S&P 500 envió ondas de preocupación de arriba a abajo en Wall Street hoy cuando el índice cayó a su nivel más bajo desde el 2 de abril, formando un patrón de vela de línea de separación bajista.
Se forma un patrón de vela de línea de separación cuando el precio de apertura de la vela alcista del día anterior coincide con el precio de apertura del patrón de vela bajista del día actual. El patrón es bajista porque muestra que los operadores estaban lo suficientemente nerviosos no solo para eliminar las ganancias del día anterior antes de la campana de apertura, sino también para continuar presionando el índice a la baja durante el día de negociación.
Además de formar el patrón de vela bajista, el S&P 500 también se rompió a través del nivel de soporte alcista que el índice ha estado subiendo por encima durante meses.
Curiosamente, los alcistas de Wall Street pudieron recuperarse antes de la campana de cierre, empujando el índice por encima de sus mínimos y proporcionando algo de esperanza para una recuperación. Cualquier esperanza dependerá de si la administración Trump sigue adelante con su amenaza de aumentar los aranceles a los productos chinos por valor de $ 200 mil millones del 10% al 25% el viernes.
Si la administración se demora, es probable que las acciones tengan una oportunidad de recuperarse. Si la administración continúa con su amenaza, espere más ventas y una prueba de 2.800 en el S&P 500.
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Indicadores de riesgo - VIX vs. VIX3M
Cuando los operadores quieren tener una idea de cuán nerviosos están otros participantes del mercado de valores, a menudo miran los índices de volatilidad como el Índice de Volatilidad CBOE (VIX). El VIX es una medida de la volatilidad anticipada que se cotiza en las opciones de S&P 500 para los próximos 30 días.
Cuando los operadores creen que es probable que el S&P 500 haga un pequeño movimiento durante los próximos 30 días, el valor del VIX será bajo. Por el contrario, cuando los operadores creen que el S&P 500 va a hacer un gran movimiento durante los próximos 30 días, el valor del VIX será alto.
Sin embargo, 30 días no siempre es un período de tiempo lo suficientemente largo como para tener una idea de las preocupaciones que pueden tener los comerciantes a largo plazo. Cuando se necesita una perspectiva a más largo plazo, los operadores a menudo recurren al índice de volatilidad de 3 meses CBOE S&P 500 (VIX3M). El VIX3M es una medida de la volatilidad anticipada que se cotiza en las opciones de S&P 500 para los próximos tres meses o 90 días.
En circunstancias normales de mercado, el valor del VIX3M será mayor que el valor del VIX porque es más probable que el S&P 500 haga un gran movimiento si le da tres meses, en lugar de solo un mes, para hacer el movimiento.
Sorprendentemente, los traders elevarán el valor del VIX más alto que el valor del VIX3M de vez en cuando cuando estén especialmente preocupados de que el S&P 500 vaya a hacer un movimiento dramático en el corto plazo. Puede identificar estos momentos creando un gráfico de fuerza relativa entre el VIX y el VIX3M.
En condiciones normales de mercado, cuando divide el valor del VIX por el valor del VIX3M, generalmente obtiene un valor <1 porque el valor del VIX generalmente es menor que el valor del VIX3M. Sin embargo, en condiciones de mercado nervioso, cuando divide el valor del VIX por el valor del VIX3M, generalmente obtiene un valor> 1 porque el valor del VIX habrá aumentado más que el valor del VIX3M.
Esto es precisamente lo que sucedió hoy. La última vez que el gráfico de fuerza relativa VIX / VIX3M subió para cerrar por encima del 1 fue el 22 de enero. Desde ese momento, se ha estado moviendo constantemente hacia abajo en un canal de tendencia bajista. Hoy, el gráfico de fuerza relativa VIX / VIX3M subió para cerrar por encima de 1, su nivel más alto desde el 28 de diciembre de 2018.
Este salto dramático por encima de 1 nos dice que los operadores están extremadamente nerviosos de que el S&P 500 pueda continuar corrigiendo a la baja este mes si Estados Unidos y China no pueden resolver sus diferencias comerciales.
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Conclusión: engañame una vez
Los comerciantes están justificadamente nerviosos esta semana, ya que el S&P 500 se sitúa justo por debajo de sus máximos históricos más recientes, mientras que las delegaciones de China y Estados Unidos intentan negociar un acuerdo comercial bajo la amenaza de un aumento de los aranceles.
La última vez que el índice estuvo tan alto, giró hacia el sur y entró en su primer mercado bajista en una década. Nadie quiere quedar atrapado sosteniendo la bolsa si el índice vuelve a hacer lo mismo. Si me engañas una vez, la culpa es tuya. Si me engañas dos veces, la culpa es mía.
