¿Qué es el comercio de cotizaciones de volatilidad?
El comercio de cotizaciones de volatilidad es la práctica de cotizar contratos de opciones en términos de sus volatilidades implícitas, en lugar de sus precios de oferta y demanda.
En términos más generales, el comercio de cotizaciones de volatilidad puede referirse a la práctica de tomar decisiones de inversión basadas en la volatilidad futura anticipada de los valores involucrados.
Para llevar clave
- La negociación de cotizaciones de volatilidad consiste en tomar decisiones de inversión basadas en la volatilidad anticipada de los valores. En el mercado de opciones, los inversores pueden negociar en función de la volatilidad implícita de los contratos de opciones. Este enfoque de inversión puede ser matemáticamente complejo y generalmente es utilizado por inversores más experimentados.
Comprender el comercio de cotizaciones de volatilidad
En general, los comerciantes toman decisiones de inversión al considerar si el precio actual de un valor es razonable en comparación con su valor intrínseco o el precio futuro previsto. Sin embargo, algunos inversores están menos preocupados por el precio de un valor. En cambio, se centran en cuánta volatilidad es probable que experimente la seguridad en el futuro.
En el mercado de opciones, los operadores que adoptan una estrategia comercial de volatilidad a veces evaluarán las opciones basadas principalmente en sus volatilidades implícitas, en lugar de sus precios cotizados. En igualdad de condiciones, una opción es más valiosa si su activo subyacente es altamente volátil. Esto se debe a que los activos más volátiles tienen más probabilidades de presentar la opción "en el dinero", por lo que son rentables para el titular de la opción.
Como con cualquier activo financiero, el precio de un contrato de opciones fluctúa en función de la oferta y la demanda. Mediante el uso de fórmulas como el Modelo Black Scholes, las plataformas de negociación de opciones enumerarán la volatilidad implícita de las opciones. Es decir, mostrarán la volatilidad que los compradores y vendedores de esa opción suponen implícitamente que ocurrirá en el futuro, en función de sus patrones de compra y venta en ese valor.
Los comerciantes que creen que la volatilidad implícita de una opción dada es irrealmente baja, podrían intentar obtener ganancias comprando esa opción. Este sería un ejemplo de cotización de cotización de volatilidad en el mercado de opciones.
Un concepto relacionado pero distinto es el arbitraje de volatilidad, que implica intentar calcular la diferencia entre la volatilidad futura anticipada de una acción u otro activo y la volatilidad implícita de las opciones que están conectadas a ese activo subyacente. Si se detecta una divergencia significativa, el comerciante puede tratar de explotar la oportunidad de arbitraje comprando y vendiendo entre estos dos activos.
Suposiciones del modelo
Es importante recordar que, como con cualquier modelo, el Modelo Black Scholes se basa en supuestos simplificadores que pueden hacer que se desvíe de la realidad en algunas condiciones. Por ejemplo, se supone que no se pagan dividendos en relación con la opción, y que la opción se negocia con cero costos de transacción.
Ejemplo del mundo real del comercio de cotizaciones de volatilidad
Emma es un operador de opciones que está considerando comprar una opción de venta cuyo activo subyacente es el popular ETF SPDR S&P 500. Al investigar la seguridad en octubre de 2019, observa que el precio de mercado del activo subyacente es de $ 290.
Después de examinar las opciones de venta que vencen el 18 de septiembre de 2020, encuentra un contrato con un precio de ejercicio de $ 200, que se cotiza a un precio de venta de $ 2.66 por contrato. Según sus cálculos, esto se traduce en una volatilidad implícita de poco más del 28%. Debido a que Emma está convencida de que probablemente habrá niveles más altos de volatilidad en este activo, concluye que la opción está infravalorada e inicia una posición larga.
