Alphabet Inc. (GOOGL), matriz del gigante de búsqueda Google y una de las estrellas indiscutibles del mundo de la tecnología, no obstante, ha publicado un desempeño menos que brillante este año, sus acciones tienen un rendimiento drásticamente inferior a sus compañeros FAANG y el S&P 500. Ese desempeño decepcionante refleja los principales vientos en contra que enfrentan la compañía en la que los inversores se centrarán intensamente cuando informe ganancias tan pronto como esta semana.
Esos vientos en contra incluyen la desaceleración del crecimiento de los ingresos y la interrupción financiera que podría ser causada si el gobierno de los EE. UU. Intenta romper Alphabet. Algunos analistas dicen que la empresa valdría un 50% más de ruptura.
Alphabet "enfrenta preocupaciones sobre el potencial para ralentizar los ingresos de búsqueda, el crecimiento de altos gastos, los riesgos regulatorios y la falta de divulgación", dice Bank of America en un informe reciente. "Después de la debilidad de ingresos y el vacío de divulgación del último trimestre, creemos que la configuración es más positiva". El informe de BofA agrega: "La pregunta clave es si la gerencia ve la necesidad de tratar de elevar las existencias, o si las preocupaciones regulatorias y de otra competencia controlan la divulgación y los nuevos comentarios comerciales".
Sin duda, el panorama de ganancias de Alphabet parece robusto a corto plazo. Los analistas esperan que Google publique ganancias por acción de $ 11.30 para el trimestre que finaliza en junio, en comparación con el EPS del año anterior en $ 4.54.
La gran preocupación de los inversores son signos de una posible disminución a largo plazo en el crecimiento de los ingresos. Para empezar, en el 1T que finalizó en marzo, Alphabet reportó resultados más débiles de lo esperado en los cuales los ingresos se desaceleraron a 15.3% año tras año, un ritmo mucho más lento que el crecimiento de 19.9% en el 4T y también por debajo del crecimiento de 24.4% en el T1 de 2018, según el Wall Street Journal. Para el segundo trimestre, los ingresos estimados de los analistas aumentarán un 16, 9%, según los analistas encuestados por Yahoo Finance. Si bien eso es un poco más rápido que el Q1, sigue siendo mucho más lento que las tasas de crecimiento históricas de Alphabet.
Qué buscarán los inversores
Un punto focal para los inversores, cuando Google informa el 25 de julio, será cuán suave será el crecimiento de los ingresos en el trimestre de junio. Cualquier cambio descendente que sea mucho más pronunciado que las estimaciones consensuadas proporcionará municiones para los osos que consideran que la caída de las ventas de Google refleja un problema sistémico para la compañía, según Barron.
El analista de Evercore ISI Kevin Rippey recomienda hacer preguntas clave como, por ejemplo, qué está impulsando la desaceleración, si fue orgánico o autoinfligido, si existe un precedente histórico para acelerar el crecimiento de los ingresos, y si algo en la tubería puede actuar como un catalizador positivo. Rippey considera que la desaceleración de las ventas refleja una limpieza temporal de la plataforma durante la cual Google eliminó a los jugadores que participaban en el fraude publicitario en un esfuerzo por mejorar la salud a largo plazo de su negocio.
Incluso con esa visión optimista, los inversores estarán atentos a la evidencia de que el negocio principal de ingresos por publicidad de Google se está desacelerando con la economía o de las incursiones de rivales como Snap Inc. (SNAP), Twitter Inc. (TWTR) y otros. Un ablandamiento de la demanda de material publicitario de búsqueda sería un gran obstáculo, ya que aumenta varios productos nuevos para impulsar las ventas.
Estas nuevas iniciativas publicitarias han estimulado a algunos toros a elevar sus pronósticos. Google tiene "una de las mejores líneas de productos publicitarios que hemos visto" en al menos cuatro años, dice Lloyd Walmsley, analista de Deutsche Bank, según Barron's. "Vemos un ritmo acelerado de nuevos productos publicitarios que nos hace significativamente más seguros en las perspectivas para 2020", agregó.
Mirando hacia el futuro
La plataforma de video de Google, YouTube, también será un punto focal de los inversores, como informa Alphabet. Específicamente, los accionistas querrán saber cuánta crítica creciente de YouTube por parte de los políticos podría conducir a la supervisión. Eso, por supuesto, palidecería junto a una demanda antimonopolio de Estados Unidos. Sobre ese tema, los inversores buscarán cualquier información que puedan del equipo ejecutivo de Alphabet sobre cómo planean administrar la empresa para el crecimiento y minimizar cualquier daño, durante una batalla prolongada con el gobierno federal.
