Amazon.com (AMZN), la compañía de comercio electrónico líder en el mundo, ha crecido a un ritmo impresionante en la última década bajo el CEO y Fundador Jeff Bezos, aumentando los ingresos nueve veces a un estimado de $ 232 mil millones el año pasado. Hoy, es una de las compañías más grandes del mundo por valor de mercado. Ese crecimiento ha sido impulsado no solo por el comercio electrónico, sino también por su liderazgo emergente en computación en la nube y nuevas líneas de productos como Alexa, su asistente virtual. Se espera que la compañía reporte los resultados del cuarto trimestre el 31 de enero.
Los analistas estiman que los ingresos crecerán un 19% a $ 71.9 mil millones, mientras que las ganancias serán más del doble. Amazon anunció a fines de diciembre que estableció un nuevo récord de ventas navideñas, lo que sugiere que los resultados del cuarto trimestre de la compañía podrían estar muy por encima de las estimaciones. Las acciones de Amazon se desplomaron en octubre luego de faltar estimaciones para los ingresos del tercer trimestre.
Para el cuarto trimestre, los inversores observarán de cerca si los ingresos, durante mucho tiempo el punto de referencia clave en Amazon, están en camino en toda la compañía, así como en áreas clave de crecimiento, como servicios en la nube, publicidad, venta minorista de comestibles a través de su adquisición de Whole Foods, y también El impacto de las ventas navideñas en el negocio principal de comercio electrónico de Amazon, que aún genera la gran mayoría de los ingresos de la compañía.
Todo sobre AWS
Pero incluso con las fuertes ventas navideñas, es probable que los inversores se centren en su negocio de servicios web, también conocido como AWS, que se ha vuelto tan grande que ahora está en duelo con Microsoft Corp. (MSFT) por el puesto número 1 en la industria. Según los datos de BusinessQuant, las ventas de AWS casi se han triplicado desde el primer trimestre de 2016, de $ 2.5 mil millones a $ 6.7 mil millones el último trimestre. Además, AWS ha crecido hasta el 12% de los ingresos totales de Amazon el último trimestre, en comparación con alrededor del 9% a principios de 2016.
Márgenes de nubes gordas
Sin embargo, lo que es aún más crítico es lo que AWS está agregando a los resultados de la compañía. Los ingresos operativos de la unidad han aumentado de aproximadamente $ 600 millones en el primer trimestre de 2016 a $ 2, 1 mil millones el último trimestre, un rico margen de beneficio operativo del 31%.
Disminución del crecimiento de los ingresos
El negocio de nube rico en márgenes de Amazon lo ayudará a continuar aumentando sus ganancias a un ritmo rápido, incluso cuando el crecimiento general de los ingresos de la compañía se desacelere del 31% en 2018 al 18.5% en 2020. Por el contrario, los analistas estiman que las ganancias crecerán un 39% en 2019 y 48 % en 2020.
No es fácil de valorar
En el pasado, los inversores han valorado principalmente a Amazon en el crecimiento de sus ingresos. Sin embargo, eso puede cambiar a medida que el crecimiento se desacelera y las ganancias se vuelven más importantes. La acción parece cara en comparación con su relación histórica de precio a ventas, que generalmente alcanza un pico de alrededor de 2.7 veces las estimaciones de los próximos 12 meses. Sin embargo, la acción cotiza aproximadamente a tres veces las estimaciones del próximo año.
Vista de los operadores de opciones sobre acciones de AMZN
El mercado de opciones está valorando un bajo nivel de volatilidad para las acciones de AMZN luego de los resultados. La estrategia de opciones a largo plazo sugiere que la acción sube o baja un 8% del precio de ejercicio de $ 1650. Coloca las acciones en un rango de negociación de entre $ 1, 510 y $ 1, 790 al vencimiento de las opciones el 15 de febrero. Sin embargo, vale la pena señalar que el número de llamadas alcistas supera las apuestas a la baja en una proporción de casi 2 a 1, con aproximadamente 1, 400 contratos de llamadas abiertas a solo 900 contratos abiertos, lo que sugiere un aumento de las acciones. El valor de las llamadas abiertas no es una apuesta pequeña, casi $ 10 millones.
Gráfico técnico bajista de Amazon
Aunque las opciones sugieren que las acciones subirán, la tabla técnica para Amazon es bajista y sugiere que las acciones pueden caer a largo plazo. Las acciones han tenido una tendencia a la baja desde su pico en septiembre a un precio de alrededor de $ 2, 050. El gráfico muestra que las existencias actualmente residen en un nivel de soporte técnico de alrededor de $ 1, 620. Si cae por debajo de ese precio, es probable que caiga al siguiente nivel de soporte alrededor de $ 1, 475, una caída del 10 por ciento desde su precio actual de alrededor de $ 1, 650.
Otro indicador bajista es el índice de fuerza relativa, que ha tenido una tendencia a la baja desde que alcanzó un nivel de sobrecompra por encima de 80 a principios de 2018. Sugeriría que el impulso alcista todavía está abandonando el stock y aún tiene que caer.
La mayor debilidad de Amazon hoy puede ser la continua alta expectativa de los inversores de una acción que se ha multiplicado por 34 en la última década, y que ha tenido un potencial ascendente aparentemente ilimitado en los últimos años.
Eso puede estar cambiando: las acciones cayeron más del 30% de su máximo el año pasado. Y si bien las acciones de Amazon han recuperado parte de esa pérdida este año, las acciones pueden tener dificultades a medida que los inversores intentan revaluar el patrimonio a medida que las ventas disminuyen. Eso puede impulsar a los inversores más que nunca a centrarse en el futuro de su negocio en la nube.
Michael Kramer es el Fundador de Mott Capital Management LLC, un asesor de inversiones registrado y el gerente de la Cartera de crecimiento temático de gestión activa y larga duración. Kramer normalmente compra y mantiene acciones por una duración de tres a cinco años. La información presentada es solo para fines educativos y no tiene la intención de hacer una oferta o solicitud para la venta o compra de valores, inversiones o estrategias de inversión específicas. Las inversiones implican riesgos y, a menos que se indique lo contrario, no están garantizadas. Asegúrese de consultar primero con un asesor financiero calificado y / o profesional de impuestos antes de implementar cualquier estrategia que se describe en este documento. Previa solicitud, el asesor proporcionará una lista de todas las recomendaciones hechas durante los últimos doce meses. El rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro.
