¿Qué es un listado de puerta trasera?
Una lista de puerta trasera es una forma de que una empresa privada se haga pública si no cumple con los requisitos para cotizar en una bolsa de valores. Esencialmente, la compañía ingresa al intercambio al pasar por una puerta trasera. Este proceso a veces se denomina adquisición inversa, fusión inversa o IPO inversa.
¿Cómo funciona un listado de puerta trasera?
Al pasar por una lista de puertas traseras, la empresa privada evita el proceso de oferta pública y obtiene la inclusión automática en una bolsa de valores. Después de la adquisición, el comprador puede fusionar las operaciones de ambas compañías o, alternativamente, crear una corporación fantasma que permita a las dos compañías continuar sus operaciones de forma independiente.
Aunque no es tan frecuente, una empresa privada a veces participará en una lista de puertas traseras simplemente para evitar el tiempo y los gastos de participar en una IPO.
Beneficios de un listado de puerta trasera
Una de las principales ventajas de pasar por una lista de puerta trasera es que se considera una medida rentable para que una empresa privada se haga pública. Debido a que puede llegar a un acuerdo con una compañía que ya cotiza en bolsa, no tiene que pasar por los gastos de las presentaciones regulatorias o la financiación para hacerlo público.
Las empresas privadas también pueden inyectar vida en una empresa con problemas sin la necesidad de recaudar más dinero del mercado. Esto no solo trae un nuevo grupo de personas a la mesa, sino que también puede traer nuevas tecnologías, productos e ideas de marketing.
También hay algunas ventajas para los propietarios de acciones existentes. Los accionistas de la empresa objetivo también pueden obtener algo de efectivo por el acuerdo. Si la fusión es exitosa y la sinergia de las dos compañías es compatible, también puede significar un valor agregado para los accionistas de la nueva entidad.
Desventajas de los listados de puertas traseras
Al igual que con cualquier otro proceso, también existen desventajas al someterse a un listado de puerta trasera. Como no sucede con mucha frecuencia, puede ser complicado explicarlo a los accionistas, dejándolos confundidos y molestos.
Este proceso también puede conducir a la emisión de nuevas acciones para la empresa privada entrante. Esto conduce a la dilución de acciones, lo que puede disminuir la propiedad y el valor de los accionistas existentes en la empresa.
Si bien una lista de puertas traseras puede ayudar a impulsar el resultado final de una empresa pública que falla, también puede tener el efecto inverso. Si las dos compañías no tienen un ajuste natural, puede perjudicar las ganancias al final.
Finalmente, dependiendo del país en el que se encuentre la cotización, la negociación de la empresa cotizada se puede detener o suspender hasta que la fusión se ejecute por completo.
Ejemplo de listado de puerta trasera
Digamos que una pequeña empresa privada quiere salir a bolsa pero simplemente no tiene los recursos para hacerlo. Puede decidir comprar una empresa que ya cotiza en bolsa para cumplir con los requisitos. La compañía necesitaría mucho efectivo a la mano para hacer esto posible.
Tomemos un ejemplo hipotético de dos compañías: la Compañía A y la Compañía B. A través de sus accionistas, la Compañía A (la compañía privada) compra el control de la Compañía B. Los accionistas de la Compañía A controlarán la Junta Directiva de B.
Una vez que se completa la transacción, la fusión se negocia y se ejecuta. Luego, la Compañía B emitirá la mayoría de sus acciones a la Compañía A. La Compañía A comenzará a hacer negocios bajo el nombre de la Compañía B y fusionará las operaciones de ambos. En algunos casos, como se señaló anteriormente, la Compañía A puede abrir una corporación fantasma y mantener las dos operaciones separadas.
Uno de los ejemplos más importantes de una lista de puerta trasera fue cuando la Bolsa de Nueva York (NYSE) adquirió Archipelago Holdings. En 2006, los dos acordaron un acuerdo de $ 10 mil millones y crearon el Grupo NYSE. Archipelago fue uno de los principales competidores de la bolsa, a pesar del hecho de que ofrecía servicios de negociación por vía electrónica, en comparación con el sistema abierto de protestas de la Bolsa de Nueva York.
