¿Alguna vez has deseado tener tiempo para investigar una seguridad que poseías o querías comprar? Llevar a cabo una investigación en profundidad sobre una empresa lleva una cantidad considerable de tiempo y hay una gran cantidad de información que debe ser analizada para hacerlo bien. Para los inversores ocupados, aquí es donde entran los analistas. Estos profesionales financieros brindan a los inversores la información básica sobre valores particulares, brindándoles las herramientas que necesitan para evaluar el atractivo de ciertas inversiones.
TUTORIAL: Ratios financieros
La creciente popularidad de las calificaciones de analistas durante muchos años ha ampliado su influencia sobre el precio de los valores. El más mínimo cambio en la calificación de un analista para una acción en particular puede hacer que la acción despegue, o enviarla en picada. Algunas personas creen que los analistas tienen demasiado poder; otros señalan los conflictos de intereses que enfrentan los analistas de hoy. Cualquiera sea la razón, es importante que todos los inversores comprendan las diferentes categorías de analistas y qué impulsa las recomendaciones de cada analista.
Tipos de analistas
Buy-Side
Los analistas del lado de la compra trabajan para grandes empresas de inversión institucional, como fondos mutuos, fondos de cobertura o compañías de seguros. Ofrecen recomendaciones sobre valores encontrados en las cuentas de sus empleadores. Estos analistas centran su investigación en sectores o valores específicos que son de interés para la empresa de inversión. Estos informes son principalmente para uso interno.
Lado de la venta
Generalmente empleados por corredores de bolsa y bancos de inversión, los analistas de venta son parte de la división de inversión minorista. Sus recomendaciones y calificaciones se crean para vender una inversión y generalmente se ofrecen de forma gratuita a los clientes de la firma de corretaje. Los informes emitidos por los analistas del lado de la venta son generalmente más detallados y centrados que los de los analistas del lado de la compra. (Si está buscando una carrera en este campo, obtenga más información en Cómo convertirse en un analista financiero y en Analizar una carrera como analista de calificaciones ).
Independiente
Estos analistas no están empleados ni asociados con ninguna firma de corretaje o compañía de fondos específica. Los analistas independientes tienen como objetivo proporcionar calificaciones imparciales y objetivas. Los analistas independientes reciben una compensación de las compañías que investigan, que se llama investigación basada en honorarios, o mediante la venta de informes basados en suscripciones. (Para más información sobre este tema, vea Investigación basada en honorarios: lo bueno, lo malo y lo feo ).
Conflictos de interés
Relaciones de banca de inversión
Esta es una de las áreas de conflicto de intereses más importantes para los analistas. Los bancos de inversión son instituciones financieras que realizan servicios tales como suscripción (emisión de acciones y bonos); También actúan como intermediarios entre los emisores de valores y el público inversor. En esencia, cuando una empresa decide cotizar en bolsa, obtendrá los servicios de un banco de inversión para ayudar a facilitar el proceso y vender los nuevos valores a los inversores. En consecuencia, un analista puede enfrentar un conflicto de intereses por las siguientes razones:
- Si el analista de un valor en particular trabaja para el mismo banco de inversión que está suscribiendo el nuevo problema, puede estar inclinado a dar una recomendación positiva para garantizar que la oferta sea exitosa. Esto no es diferente a la forma en que podría operar un concesionario de automóviles: todos los automóviles tienen ventajas y desventajas, pero la mayoría de los concesionarios de automóviles le dirán que su marca fabrica los mejores automóviles. Los bancos de inversión son como la mayoría de las otras empresas. Siempre están tratando de aumentar las ganancias y pueden atraer más negocios emitiendo informes favorables sobre su clientela. Los informes favorables mantienen felices a las empresas clientes existentes y facilitan la repetición de negocios. Esto puede dar a las posibles empresas la impresión de que se beneficiarán de los mismos informes favorables si pagan los servicios de un banco de inversión en particular.
Comisiones de corretaje
Los corredores generalmente generan ingresos de las comisiones asociadas con las transacciones de compra y venta realizadas por los titulares de cuentas. Aunque estos corredores no cobran por los informes de investigación que proporcionan, siguen siendo organizaciones con fines de lucro. La intención de su investigación es crear el interés del cliente en una acción en particular, lo que finalmente conduce a más transacciones.
Compensación de analista
Cuando la compensación del analista se asocia con el rendimiento que generan sus calificaciones, puede surgir otro conflicto de intereses. La compensación que se basa directamente en el número de nuevas operaciones de banca de inversión generadas por los informes del analista, o en la rentabilidad del banco de inversión en general, puede ejercer una presión sutil (y tal vez no intencional) sobre el analista para que emita informes y recomendaciones positivas.
Propiedad
Mediante la propiedad directa o mediante un plan de compra de acciones agrupadas, los analistas y los empleados del banco de inversión pueden ser dueños de las acciones que recomiendan. Los analistas pueden, por lo tanto, ser reacios a emitir informes o recomendaciones deficientes sobre una seguridad que poseen porque podría afectar sus ganancias personales.
A pesar de la cantidad de conflictos de intereses que pueden afectar las recomendaciones de un analista, debemos tener en cuenta que el gobierno de EE. UU. Y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) han establecido regulaciones para reprimir los diversos conflictos que enfrentan los analistas. (Para obtener más información sobre estas regulaciones de la SEC, consulte Reg AC: ¿Qué significa para los inversores? )
¿Cómo determino la objetividad del analista?
En la mayoría de los casos, encontrará los conflictos de intereses de un analista (si los hay) identificados en el descargo de responsabilidad que se encuentra cerca del final de cualquier informe de analista. El descargo de responsabilidad revela el tipo de relación que la empresa de investigación tiene con la empresa que se está analizando y cómo se paga la compensación al analista o la empresa de investigación (en caso de que se les compense). Sin embargo, tenga en cuenta que solo leer el descargo de responsabilidad no le permitirá discernir completamente la relación entre el analista y la compañía sobre la que informa.
Los analistas no son todos malos
La impresión histórica de los analistas como los "muchachos" de la industria financiera es otro de esos casos en los que algunas personas sin escrúpulos han arruinado la reputación del resto. Independientemente de la recomendación que brinde un analista sobre una acción, los informes de investigación todavía están cargados con información de la compañía, como los aspectos más destacados de los resultados del año pasado, el análisis de la relación, las tendencias de crecimiento pasadas y otra información pertinente que tomaría muchos, muchos días para compilar.
No importa qué opinión tenga sobre los analistas y su industria, esperamos que este artículo le haya dejado una idea aproximada de lo que hacen los analistas. La próxima vez que revise un informe de investigación, sabrá un poco más sobre cómo juzgar la integridad de la investigación, así como la del analista que la realizó.
