WeWork Cos., También conocida como We Company, ha presentado su prospecto para su oferta pública inicial (IPO) y planea recaudar $ 1 mil millones.
La llamativa startup con sede en la ciudad de Nueva York que proporciona espacios de trabajo compartidos a empresarios, empresas incipientes y otros grupos enumerará sus acciones de Clase A con el símbolo "NOSOTROS". El precio de la acción y el intercambio aún no se han decidido.
Con un valor de $ 47 mil millones durante una ronda de financiación en enero, WeWork comparte al menos una característica con algunas de las otras decanaciones tecnológicas muy esperadas que se han hecho públicas este año: una alta tasa de quema de efectivo. La OPI será una prueba del apetito actual de los inversores por nuevas empresas costosas y que queman efectivo, especialmente a raíz del debut mediocre de Uber. También proporcionará a los inversores una imagen más detallada de la situación financiera de la empresa.
$ 1.9 mil millones
WeWork perdió $ 1.9 mil millones en 2018 con ingresos de $ 1.8 mil millones.
Las pérdidas aumentan a medida que WeWork se expande
WeWork comenzó a revelar información financiera limitada cuando comenzó a emitir bonos en 2018. La compañía perdió $ 1.9 mil millones con ingresos de $ 1.8 mil millones el año pasado. Eso es casi el doble de las pérdidas de $ 933 millones en ingresos de $ 886 millones que registró en 2017, y la tendencia de pérdida no parece que se revierta en el corto plazo de acuerdo con su prospecto. Para el primer semestre de 2019, informó una pérdida neta de $ 689.7 millones en ingresos de $ 1.54 mil millones.
Para ser justos, muchas empresas exhiben pérdidas significativas mientras aún se encuentran en las primeras etapas de crecimiento. Los ejecutivos de WeWork no ocultan el hecho de que el crecimiento, en lugar de la rentabilidad a corto plazo, es la prioridad actual. "Estamos buscando construir este negocio, no solo maximizar la rentabilidad en los próximos uno o dos años", dijo el vicepresidente de la compañía, Michael Gross, a principios de este año.
Fundada con un solo espacio de trabajo en Manhattan hace nueve años, WeWork se ha convertido en uno de los propietarios corporativos más grandes del mundo en la idea de proporcionar espacios de trabajo flexibles a individuos y grupos pequeños. A fines de junio, la compañía tenía 527, 000 membresías repartidas en 528 ubicaciones diferentes.
Este modelo de negocio de "espacio como servicio" llena un vacío en el mercado de alquiler entre los arrendamientos a largo plazo y las reservas de habitaciones durante la noche a través de un hotel o AirBnB. Los emprendedores y las nuevas empresas jóvenes que buscan un espacio de oficina pero que no quieren comprometerse con un contrato de arrendamiento a largo plazo pueden alquilar uno de los espacios de WeWork a un precio razonable. Esos espacios a menudo están equipados con una decoración moderna, equipo de oficina típico y algunos incluso tienen café, cerveza y kombucha de barril.
Valoración extrema para modelo no probado
Sin duda, es un servicio valioso. Incluso los escépticos estarían de acuerdo. El problema es si es o no un servicio de $ 47 mil millones. Es cierto que WeWork ocupa un nicho particular en el mercado de alquiler, al igual que el arrendamiento de automóviles llena la brecha entre la propiedad total del automóvil y los alquileres a corto plazo. Pero no es seguro que tal modelo de negocio pueda tener éxito, según los escépticos.
La compañía aún tiene que soportar una recesión económica. Si la economía entra en recesión, WeWork podría verse encerrado en arrendamientos a largo plazo, mientras que la flexibilidad que proporciona permite a sus miembros rescindir sus propios arrendamientos antes de lo que lo harían si tuvieran un arrendamiento más tradicional. Si WeWork estuviera construyendo una reserva de efectivo para utilizar en tiempos difíciles, entonces es más probable que pueda sobrevivir durante tiempos difíciles. Pero eso es precisamente lo que la empresa no está haciendo.
Quizás reconociendo esta debilidad en su propio modelo de negocios, la última idea de WeWork ha sido comenzar un fondo de $ 2.9 mil millones de dólares que invertirá en la propiedad directa de los edificios de oficinas. No es una mala idea, pero es difícil ver cómo es diferente de lo que hace una típica empresa de administración de propiedades y hay muchos de esos alrededor. Boston Properties (BXP), una de las firmas de administración de propiedades más grandes de los EE. UU. Tiene una capitalización de mercado de $ 20 mil millones, menos de la mitad de lo que WeWork está valorado actualmente.
IWG, con sede en Suiza, como WeWork, ofrece un espacio de oficina flexible, pero a diferencia de WeWork, es una empresa que cotiza en bolsa y tiene un valor de alrededor de $ 4.6 mil millones, aproximadamente una décima parte de lo que WeWork valora. IWG es considerada la compañía más grande en términos de espacio de oficinas con 60 millones de pies cuadrados a nivel mundial. Mientras tanto, WeWork tenía solo 45 millones de pies cuadrados a partir de marzo, según Bloomberg.
Los acontecimientos recientes han causado cierta preocupación entre los inversores de la compañía. El CEO Adam Neumann vendió algunas de sus acciones de propiedad y tomó préstamos contra su participación accionaria en la compañía, recaudando al menos $ 700 millones para financiar algunas de sus otras empresas. La decisión de retirar dinero antes de la próxima salida a bolsa suscitó críticas y preocupaciones adicionales en medio de revelaciones anteriores de que Neumann había ganado millones de WeWork como propietario parcial de algunas de las propiedades que alquila la compañía.
La revelación de ese conflicto de intereses surgió poco después de que SoftBank, el conglomerado tecnológico japonés y uno de los mayores inversores de WeWork, optaron por no comprar una participación de control en el negocio. En enero, SoftBank invirtió otros $ 2 mil millones en la compañía, elevando su inversión total por encima de $ 10 mil millones. Pero los $ 2 mil millones adicionales estaban muy por debajo de los $ 16 mil millones que se habían discutido en negociaciones anteriores.
Algunos de los principales patrocinadores de WeWork además de Softbank incluyen Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark y Fidelity Investments. Otros inversores incluyen China Oceanwide, Hony Capital, Groenlandia Hong Kong Holdings Limited y Legend Holdings, todos con sede en China.
Mirando hacia el futuro
El mes pasado, se informó que WeWork había hecho planes para recaudar hasta $ 4 mil millones en deuda en los próximos meses antes de su salida a bolsa. Tal movimiento, combinado con la inesperada reducción de la inversión de SoftBank a principios de año, y la sorprendente aceleración de WeWork de su presentación S-1 este mes es una señal de que la compañía está desesperada por asegurar el efectivo que tanto necesita.
