Ya sea que tenga $ 1, 000 o administre miles de millones, la técnica de fuerza relativa (RS) es una herramienta popular y útil para comparar una inversión con el mercado general. Pero pocas personas logran usar la técnica de manera efectiva, porque no incorporan RS en una estrategia comercial integral., definimos la fuerza relativa, explicamos por qué funciona y demostramos cómo los inversores individuales pueden emplear estrategias de RS. Esta herramienta versátil se puede aplicar a acciones, fondos cotizados (ETF) o fondos mutuos.
Fuerza relativa
El objetivo de invertir es vender algo a un precio más alto que lo que el inversionista pagó para comprarlo. El problema que enfrentan los inversores es determinar cuándo los precios son lo suficientemente bajos como para indicar una compra y lo suficientemente altos como para decidir que vender es la mejor opción. La fortaleza relativa aborda este problema cuantificando el desempeño de una acción en comparación con otras acciones. La idea es comprar las acciones más fuertes (medido contra el desempeño del mercado general), mantener estas acciones mientras se acumulan las ganancias de capital y venderlas cuando su desempeño se deteriore hasta el punto en que se encuentren entre los que tienen un desempeño más débil. (Para más información, vea ¿Qué es la fuerza relativa? )
La fuerza relativa se conoce desde hace tiempo como una valiosa herramienta de inversión. Jesse Livermore, en el clásico de 1923 de Edwin Lefebvre "Recuerdos de un operador bursátil", señaló que "nunca son demasiado altos para comenzar a comprar o demasiado bajos para comenzar a vender". En otras palabras, es probable que las acciones que muestran una alta fortaleza relativa continúen aumentando en precio, y es mejor, desde la perspectiva de Livermore, comprar esas acciones que comprar acciones con precios a la baja. Desde el momento en que Lefebvre escribió, ha habido muchas discusiones sobre la mejor manera de calcular con precisión cuándo los precios son altos, en términos relativos y cuándo son bajos.
Uno de los primeros cálculos cuantitativos de la fuerza relativa aparece en "Estadísticas de velocidad relativa: su aplicación en el análisis de cartera" de HM Gartley, publicado en la edición de abril de 1945 del Financial Analysts Journal . Para calcular las estadísticas de velocidad, Gartley escribió:
Las clasificaciones de velocidad son muy similares a lo que ahora llamamos beta, la idea ganadora del Premio Nobel Memorial definida por William Sharpe. Estos pasos también definen la idea básica detrás de la fuerza relativa, que es comparar matemáticamente el rendimiento de una acción individual con el del mercado. Hay varias formas de calcular la fuerza relativa, pero todas terminan midiendo el impulso de una acción y comparando ese valor con el mercado general. (Para obtener más información, lea Beta: Conozca el riesgo ).
Después de Gartley, pasarían más de 20 años hasta que se publicara otro estudio sobre la fuerza relativa. En 1967, Robert Levy publicó un artículo muy detallado, que demostró de manera concluyente que la fuerza relativa funciona (o al menos lo hizo durante su período de prueba de 1960-1965). Examinó la fuerza relativa a lo largo de varios períodos de tiempo y luego estudió el rendimiento futuro de las existencias y descubrió que las que habían tenido un buen desempeño durante las 26 semanas anteriores tendían a tener un buen desempeño en el siguiente período de 26 semanas.
Aplicando RS
Como ejemplo de cálculo de la fortaleza relativa, podemos tomar la tasa de cambio de seis meses en el precio de una acción y dividirla por la tasa de cambio de seis meses de un índice bursátil. Si IBM ha aumentado un 12% en los últimos seis meses, mientras que el mercado, medido por el S&P 500, ha aumentado un 10%, obtendríamos un valor de 1.2. Un ejemplo de este tipo de gráfico se muestra en la Figura 1.
Figura 1: Un gráfico mensual de IBM con su fortaleza relativa de seis meses que se muestra en la parte inferior.
Como se muestra en la Figura 1, la compra y venta basada únicamente en los saltos de la línea de tendencia de RS habría demostrado ser una estrategia rentable a largo plazo. Las señales de compra se muestran como flechas apuntando hacia arriba, las ventas apuntan hacia abajo.
Se muestra un gráfico mensual porque RS se aplica mejor en un período de tiempo semanal a mensual para evitar ser manipulado. En este ejemplo, las compras se realizan cuando RS rompe una línea de tendencia con pendiente descendente y las señales de venta se producen cuando se rompe una línea de tendencia con pendiente ascendente posterior. Esta técnica habría requerido solo tres compras durante el período de 15 años, todas rentables. (Para lecturas relacionadas, vea Momentum and the Relative Strength Index ).
Una aplicación más común de RS es ordenar por orden todas las acciones dentro de un universo de inversión.
El primer paso en cualquier proceso de clasificación es calcular un valor para RS. Si bien el cálculo de la tasa de cambio simple funciona bien, algunos inversores prefieren usar un promedio de la tasa de cambio en varios períodos de tiempo, beta o alfa, que es un concepto relacionado con beta. El método utilizado no es tan importante como la aplicación constante de la fórmula. Las clasificaciones deben hacerse semanalmente para maximizar las ganancias y, lo que es más importante, para minimizar las pérdidas.
Aprovechando de RS
La idea de clasificar las acciones por RS puede ayudar a los pequeños inversores a administrar sus cuentas de jubilación. Muchos empleadores ofrecen a sus empleados un plan de jubilación como parte de un paquete de compensación total. Muchas personas que trabajan por cuenta propia también mantienen planes de jubilación debido a los beneficios fiscales y porque son una parte importante de la planificación financiera general de un individuo. Si bien los planes de pensiones tradicionales les pagaban a los empleados un porcentaje de sus ganancias anuales después de su jubilación, el aumento de los costos obligó a los empleadores a trasladar la carga de financiar la jubilación a los empleados, lo que resultó en los planes de contribución definida que actualmente se ofrecen en la mayoría de las empresas.
Bajo un plan de contribución definida, los empleados contribuyen una parte de su pago total hacia una IRA. El empleador puede igualar parte de la contribución. Las contribuciones totales se invierten, a menudo en el mercado de valores, y los rendimientos de la inversión, que en última instancia pueden ser ganancias o pérdidas, se acreditan a la cuenta del individuo. Al momento de la jubilación, el saldo en esta cuenta proporciona ingresos por jubilación. (Para obtener más información, consulte el Recorrido introductorio a través de los planes de jubilación ).
La mayoría de estos planes de jubilación autodirigidos incluyen ventajas fiscales. A cambio de los beneficios fiscales, el gobierno define límites estrictos para los retiros de cuentas de jubilación antes de que usted alcance la edad de jubilación. Esto hace que las cuentas de jubilación sean inversiones verdaderamente a largo plazo y significa que deben administrarse como tales. La gestión a largo plazo hace que estas cuentas sean el vehículo perfecto para aplicar una estrategia de fortaleza relativa, buscando ganancias que superen el mercado y puedan aceptar riesgos.
Si suponemos que el empleador ofrece una gama típica de opciones de inversión, podría haber una docena de fondos mutuos disponibles. Para administrar activamente esta cuenta, el inversor puede calcular la tasa de cambio simple de seis meses para cada opción de inversión junto con un índice de mercado cada semana. El operador de RS invertiría todo el dinero en la cuenta en el fondo con el valor más alto.
La decisión sobre cuándo vender y comprar otra cosa también puede basarse en RS. Para evitar los whipsaws, puede mantener el fondo mientras está clasificado como No.1, 2 o 3. Si cae al No.4 o menos en una semana determinada, debe venderse y el fondo No.1 actualmente clasificado comprar con los procedimientos. Cuando se usan más de 12 fondos en el cálculo, el rango de corte se puede establecer en 25-50% del número de opciones de inversión.
Conclusión
Los resultados de las pruebas de estudios como el realizado por Robert Levy ilustran los beneficios de la fuerza relativa y demuestran que vale la pena explorar este método. La capacidad de usar una estrategia de fortaleza relativa dentro de una cuenta de jubilación hace que esta estrategia sea aún más accesible para el inversionista promedio y puede ser utilizada por cualquiera que busque tomar un rol activo en la administración de sus inversiones.
