La teoría del equilibrio estático y la teoría del orden jerárquico son dos principios financieros que ayudan a una empresa a elegir su estructura de capital. Ambos juegan un papel igual en el proceso de toma de decisiones dependiendo del tipo de estructura de capital que la empresa desea lograr. La teoría del orden jerárquico, sin embargo, se ha observado empíricamente como la más utilizada para determinar la estructura de capital de una empresa.
Teoría de equilibrio estático
La teoría de la compensación estática es una teoría financiera basada en el trabajo de los economistas Modigliani y Miller. Con la teoría de compensación estática, y dado que los pagos de la deuda de una empresa son deducibles de impuestos y hay menos riesgo involucrado en el endeudamiento sobre el patrimonio, el financiamiento de la deuda es inicialmente más barato que el financiamiento de capital. Esto significa que una empresa puede reducir su costo promedio ponderado de capital (WACC) a través de una estructura de capital con deuda sobre capital. Sin embargo, aumentar el monto de la deuda también aumenta el riesgo para una empresa, compensando en cierta medida la disminución de la WACC. Por lo tanto, la teoría de compensación estática identifica una combinación de deuda y capital en la que la disminución de la WACC compensa el creciente riesgo financiero para una empresa.
Teoría del orden jerárquico
La teoría del orden jerárquico establece que una empresa debería preferir financiarse primero internamente a través de ganancias retenidas. Si esta fuente de financiación no está disponible, una empresa debería financiarse a través de la deuda. Finalmente, y como último recurso, una empresa debería financiarse mediante la emisión de nuevas acciones. Este orden jerárquico es importante porque le indica al público cómo se está desempeñando la empresa. Si una empresa se financia internamente, eso significa que es fuerte. Si una empresa se financia a través de la deuda, es una señal de que la gerencia confía en que la empresa puede cumplir con sus obligaciones mensuales. Si una empresa se financia a sí misma mediante la emisión de nuevas acciones, normalmente es una señal negativa, ya que la empresa piensa que sus acciones están sobrevaloradas y busca ganar dinero antes de que caiga el precio de sus acciones.
