Las acciones de los fabricantes de chips, según lo medido por el Índice de semiconductores de Filadelfia (SOX), han estado en crisis recientemente. Después de alcanzar un máximo de 52 semanas el 25 de julio de 2019, el SOX se desplomó en un 13.1% para alcanzar un mínimo comercial intradía reciente solo 11 días después, el 5 de agosto. El SOX se ha recuperado, cerrando 6.5% por debajo de ese máximo de 52 semanas el 4 de septiembre, pero los conflictos comerciales y la desaceleración del crecimiento económico continúan nublando las perspectivas de la industria. En comparación, el índice S&P 500 (SPX) ha bajado un 3, 0% desde su propio máximo de 52 semanas.
Las caídas desde sus máximos de 52 semanas hasta el cierre el 4 de septiembre para varios fabricantes de chips líderes fueron: Texas Instruments Inc. (TXN), un 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), un 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), un 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), un 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), un 9, 3%, e Intel Corp. (INTC), un 17, 9%.
Estas acciones fueron maltratadas el martes 3 de septiembre, con Texas Instruments bajó un 2.4% durante el día, mientras que Broadcom Inc. cayó un 3.5% desde su máximo intradiario a su mínimo. Se recuperaron el miércoles 4 de septiembre, pero sería prematuro ver esto como la inversión de una trayectoria descendente más larga.
Importancia para los inversores
Sobre una base interanual (YOY), las ventas totales de semiconductores han disminuido constantemente en los últimos meses, según los datos de la Asociación de la Industria de Semiconductores informados por Bloomberg: un 15% en mayo, un 17% en junio y un 15% en julio. De hecho, tanto Citigroup como Morgan Stanley indican que las ventas de julio estuvieron por debajo de sus propias estimaciones, y Citi ha reducido ligeramente su proyección de ventas totales de chips para todo el año 2019, de $ 410.7 mil millones a $ 409.9 mil millones, señala Bloomberg.
El artículo citaba varias notas sombrías de analistas. "Seguimos inmersos en una recesión de los semiconductores", dice David Wong de Nomura Instinet. No habrá "rebote de la demanda 2H" para las compañías de semiconductores, y las previsiones de consenso para el 4T 2019 son "excesivamente optimistas", según Shawn Harrison de Longbow Research. Las semis más amplias siguen siendo débiles, dados los desafíos de demanda final en casi todas partes ", según Joseph Moore de Morgan Stanley.
Ya perjudicados por la desaceleración de las ventas de teléfonos móviles y una disminución a largo plazo en el mercado de computadoras personales, los fabricantes de chips habían contado con un crecimiento continuo y robusto en la computación en la nube para impulsar sus ventas. Sin embargo, la construcción de centros de datos para soportar la computación en la nube se encuentra en medio de una "pausa" mundial, como lo expresó Colette Kress, CFO de Nvidia, durante una conferencia telefónica en mayo, según lo citado por MarketWatch.
Sin embargo, algunos analistas creen que las ventas de chips están tocando fondo. "Dada la gravedad de las disminuciones, creemos que la desventaja desde aquí es limitada", escribe Mitch Steves de RBC Capital Markets, aunque Bloomberg indica que se refiere específicamente a los chips de memoria.
Mirando hacia el futuro
"Creemos que los inversores pacientes serán recompensados por ser semifinales", escribió William Stein, analista de SunTrust Robinson Humphrey, el 5 de agosto, según lo citado por Barron's. "Mirando a través de cualquier corrección táctica, el gran movimiento sigue al alza", indicó.
Las elecciones de Stein incluyeron NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) y Analog Devices Inc. (ADI), con precios objetivo respectivos de $ 122, $ 104 y $ 122. Estos representarían avances respectivos del cierre del 4 de septiembre de 19.8%, 20.2% y 11.7%.
