Las acciones se han disparado desde principios de 2018. Pero en la corriente descendente más reciente, el índice principal para medir el miedo ha estado actuando relativamente tranquilo. A pesar de una serie de caídas en el S&P 500, el índice de volatilidad CBOE, más conocido como VIX, no ha visto el aumento esperado que indica que los inversores están buscando cubrir sus carteras comprando opciones de venta. Esa relativa falta de miedo podría estar enviando una señal de que se esperan días más tranquilos y alcistas para el mercado de valores.
Según datos de Ycharts, desde 2010, el VIX ha promediado un nivel de 16.4, con una desviación estándar de 5.57, colocando el índice en el rango de 10.86 a 22, lo que hace que la lectura actual de VIX hoy sea aproximadamente de aproximadamente 22.15, justo fuera del Rango histórico normal.
Índice VIX
Los niveles casi normales en el VIX sugieren que los inversionistas no se apresuran a comprar protecciones para sus carteras de cobertura, una señal de que los inversores pueden no esperar nuevas caídas. La última caída del mercado de valores del 19 de marzo al 3 de abril de 2018 ha visto al VIX alcanzar un máximo de cierre de solo 24, 9. Durante la venta masiva del 4 de enero al 20 de enero de 2016, el VIX alcanzó un máximo de cierre de 27.6, mientras que el período del 18 de agosto al 2 de septiembre de 2015 alcanzó un máximo de cierre de casi 41.
VIX contratos de futuros
La estructura de términos del índice VIX también indica que la volatilidad reciente puede estar calmando pronto. El índice Spot VIX se cotiza actualmente a un nivel más alto que los contratos de futuros de VIX para julio de 2018, lo que significa que los inversores buscan que la volatilidad disminuya en los próximos meses. Antes de la reciente volatilidad del mercado de valores, el VIX spot cotizaba muy por debajo de los contratos futuros.
Relación put-to-call
La relación Put-to-Call para el S&P 500 ha promediado 1.74 desde 2010, con una desviación estándar de 0.38 poniendo el rango normal para la relación put-call de 1.37 a 2.2. Coloca el nivel de 1, 44 del 3 de abril en el extremo inferior de la normalidad. De hecho, la proporción alcanzó un máximo de solo 2, 53 durante la venta masiva de las últimas dos semanas. Esa misma proporción aumentó a 3.77, casi un 50% más, el 24 de agosto de 2015, durante ese período de dos semanas de agitación. Es una señal de que los temores actuales no son tan altos como otros períodos de volatilidad significativa en el mercado de valores y que los inversores no están comprando agresivamente put.
No vuelo a la seguridad
Incluso el mercado de bonos ha expresado una sensación de calma durante la reciente volatilidad del mercado de valores, con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. A 10 años cayendo del 2, 85% al 2, 78%, apenas un movimiento a la baja. Compare eso con la disminución del 4 de enero al 20 de enero de 2016, donde la tasa cayó del 2.25% a un mínimo del 1.98%.
Parecería que, dados los períodos anteriores de agitación en el mercado de valores y los niveles de movimientos extremos de precios, los indicadores de miedo han aumentado a extremos más altos. Sugiere que el último episodio de volatilidad no está creando los mismos niveles de miedo. Tal vez sea una señal de que la reciente corriente descendente en el mercado de valores está cerca o en la parte inferior.
