A pesar de la intromisión en Wall Street con respecto a la desaceleración de las ganancias corporativas, Goldman Sachs dice que las ganancias son más saludables de lo que parecen, e incluso pueden cambiar en la segunda mitad del año. "Los inversores han expresado su preocupación por la probabilidad de una 'recesión de ganancias' en 2019", dice Goldman. "Hay tres razones por las que estamos menos preocupados que muchos inversores por el potencial de una recesión de ganancias".
Lo que significa para los inversores
Primero, Goldman espera que el débil crecimiento de las ganancias sea de corta duración y mejore en el cuarto trimestre de 2019. Segundo, las revisiones de ganancias, que impulsan los precios de las acciones, han tocado fondo y el mercado ya ha descontado la desaceleración de las ganancias. En tercer lugar, Goldman considera que las estimaciones consensuadas para un crecimiento de las ganancias del 4% este año ocultan parcialmente la fortaleza subyacente en las ventas del S&P 500, las ganancias antes de impuestos y también las ganancias medianas. Goldman pronostica un crecimiento de las ganancias del 7% para la mediana de la compañía S&P 500 y un aumento del 5% en los ingresos en 2019. La empresa presentó su argumento en su último Informe semanal de arranque de EE. UU.
3 razones para el optimismo en las ganancias
· Ganancias recuperadas en la segunda mitad
· Las revisiones de ganancias han tocado fondo
· Las estimaciones de consenso pasan por alto la fortaleza en ventas, ganancias antes de impuestos
Fuente: Goldman Sachs
La opinión de Goldman
Muchos inversores se muestran escépticos ante las previsiones de que las ganancias aumentarán un 9% en el cuarto trimestre de este año después de aumentar solo un 1% en los primeros tres trimestres. Pero Goldman dice que las fuerzas clave apoyarán este aumento en las ganancias de fines de año. "Nuestro modelo sugiere que la trayectoria esperada del crecimiento del PIB de EE. UU., Los precios del petróleo y el dólar estadounidense ponderado por el comercio respaldarán un repunte en el crecimiento del EPS en el 4T 2019", dice Goldman
La firma también dice que una temporada de ganancias del cuarto trimestre más fuerte de lo esperado coloca a Corporate America en una posición más sólida para el crecimiento de las ganancias en 2019. Para empezar, los resultados del cuarto trimestre superaron las bajas expectativas y brindaron apoyo para el repunte del 18% en los precios de las acciones estadounidenses desde Diciembre después de una caída del 20%. Además, la compañía mediana que superó las expectativas superó al S&P 500 el día después de haber reportado su mayor cantidad desde 2009. Las ganancias del S&P 500 crecieron un 14% en el cuarto trimestre y un 22% en el año, el mayor crecimiento desde 2010, señaló Goldman
Mirando hacia el futuro
La opinión positiva de Goldman tiene una serie de advertencias para 2019. Dice que el aumento de los salarios, los márgenes más bajos y las tendencias macro más amplias podrían terminar reduciendo el crecimiento de las ganancias a solo el 3%, que es esencialmente el caso bajista de la empresa. Pero la visión generalmente optimista de Goldman va en contra de otros observadores del mercado, incluidos los osos de Morgan Stanley que pronostican una recesión de ganancias, lo que ilustra el intenso debate en Wall Street sobre la dirección del mercado de valores. Dado que las ganancias son un importante impulsor de los precios de las acciones, la capacidad de los inversores para decidir cuál es la opinión correcta puede determinar cuánto se benefician durante la última etapa del mercado alcista.
