Si bien la caída del mercado de valores en los últimos meses ha reducido las valoraciones de más del 20% de las compañías de índice S&P 500 a un precio inferior a 10 veces las estimaciones de ganancias del próximo cuatro trimestres, solo una fracción de esas parecen verdaderas gangas, como se describe en un reciente La historia de Barron. El editor asociado Jack Hough analizó las acciones con P / Es de un solo dígito, que también han recibido recientemente nuevas calificaciones de compra de los analistas. Llegó a la conclusión de que cuatro empresas están mejor posicionadas para superar el rendimiento que el resto, incluidas AT&T (T), DXC Technology (DXC), Mylan (MYL) y Morgan Stanley (MS).
4 gangas bajas de P / E
- Mylan 5.7x ganancias del próximo cuatro trimestres Tecnología DXC; 6.6x Morgan Stanley; 8.3xAT & T; 8.7x
Fabricante de drogas
Mylan es otra compañía que ha sido duramente afectada por una combinación de vientos en contra de la industria y del mercado, así como también por noticias específicas de la compañía. En agosto, la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) aprobó un competidor genérico EpiPen de Teva Pharmaceutical Industries (TEVA), lo que se sumó al pesimismo sobre la compra de Mylan del fabricante de medicamentos sueco Meda en 2016.
El analista de Wells Fargo Securities, David Maris, consideró que los riesgos estaban totalmente valorados en las acciones de Mylan, mejorando las acciones para superar su rendimiento en noviembre. Señaló que Mylan recientemente negoció con un descuento del 10% a Teva en relación con las ganancias proyectadas, en comparación con los últimos cinco años, en los que había negociado con una prima promedio del 10%. A la luz de las perspectivas de aprobación para un nuevo competidor genérico para el tratamiento del asma de GlaxoSmithKline (GSK), y las expectativas en Wall Street de un 10% de crecimiento de EPS en 2019, Wells argumenta que Mylan parece económico.
Barron's Hough señala que no todas las acciones que cotizan a una baja relación P / E son atractivas, incluyendo Macy's (M) en 7.3 veces, que vende bienes que están sujetos a una intensa competencia de precios, así como American Airlines Group (AAL), frente a su riesgos propios del sector. Otros, como General Motors (GM), con ganancias anticipadas de 5, 6 veces, suelen comerciar con un solo P / E.
Gran banco
Morgan Stanley, que ha visto caer sus acciones en territorio de corrección, con una caída de casi un 22% en los últimos 12 meses, podría regresar a medida que las ganancias vuelvan a la estabilidad, según el analista de Wells Fargo Mike Mayo.
Dado que la gestión de la riqueza y los activos genera aproximadamente el 48% de las ganancias totales este año, en comparación con el 34% en 2010, debería haber menos riesgo de sorpresas de ganancias importantes por parte del banco, escribió Mayo. Un alejamiento de depender del comercio ha ayudado con la estabilidad de las ganancias.
El analista considera que el sector bancario estadounidense en general está infravalorado, destacando la capacidad de las empresas nacionales para robar participación de los bancos europeos en el espacio de los mercados de capitales. Mayo, que califica a Morgan Stanley con un rendimiento superior, tiene un precio objetivo de $ 60 en la acción, lo que implica un alza cercana al 45%. Los posibles vientos de cola positivos incluyen un aumento esperado en la guía de ganancias durante su informe de ganancias del cuarto trimestre, reducciones de reducción de costos, particularmente la eliminación de bonos de retención, y un impulso de la publicación de pruebas de estrés bancario por parte de los reguladores estadounidenses en junio.
Media Play
Las acciones de AT&T han tenido un rendimiento muy inferior al mercado en general en el período reciente, un 17, 6% menos en 12 meses en comparación con la disminución del 7, 1% del S&P 500. Mientras tanto, el proveedor de servicios de comunicaciones cuenta con un rendimiento de dividendos del 6, 7%.
El mes pasado, el analista de Cowen, Colby Synesael, mejoró las acciones de AT&T para superar el rendimiento del mercado, lo que indica que considera que el dividendo es seguro después de escuchar la estrategia y orientación de la compañía para 2019 en una reunión de analistas en noviembre. Él espera que las acciones ganen aproximadamente un 16% en 12 meses para alcanzar un objetivo de $ 36, destacando la importancia de un mayor flujo de efectivo libre de las mejoras a la rentabilidad central.
Mirando hacia el futuro
En el lado más bajista, vale la pena mencionar que AT&T ha tenido un bajo rendimiento crónico en un panorama de medios interrumpido, cargado por su enorme carga de deuda de su reciente acuerdo con Time Warner. Si bien la firma lanzará su propio servicio de transmisión a fines de este año, reduciendo el contenido que vende al líder de la industria Netflix Inc. (NFLX) y otros, el movimiento puede no ser suficiente para compensar las grandes pérdidas de televisión paga.
Mientras tanto, Morgan Stanley es uno de los muchos grandes bancos cuyas ganancias se están desacelerando bruscamente, cuando se excluye la reducción de impuestos, y simplemente no ha logrado recuperarse como muchos esperaban. A la luz de estos vientos en contra negativos, los bajos múltiplos de P / E pueden estar justificados.
