La crisis financiera de 2008 fue provocada por una sobreabundancia de préstamos de alto riesgo, que se filtró a través de productos estructurados con impagos, lo que provocó pérdidas abrumadoras para los bancos. Gracias a la Ley Dodd-Frank de 2010, que ha aumentado los estándares de préstamo y los requisitos de adecuación de capital en los bancos, es probable que no se repita una crisis financiera posterior y una recesión con catalizadores crediticios similares. Sin embargo, si bien Estados Unidos se ha recuperado fuertemente del apogeo de la crisis financiera de 2008, una recesión en los mercados mundiales podría ser motivo de preocupación.
PIB mundial
Al observar los niveles actuales del PIB del mercado mundial, los pesos de los mercados emergentes han aumentado significativamente desde la era de la crisis financiera. China, uno de los países con mercados emergentes más grandes, ha aumentado sustancialmente su PIB en comparación con los mercados mundiales. Desde 2005, el PIB de China, como porcentaje del PIB mundial, ha aumentado del 5% al 17%, y como resultado, las inversiones estadounidenses en el país han aumentado. Por lo tanto, un evento macro de China que provoque pérdidas a gran escala en áreas con inversión estadounidense podría conducir a una nueva recesión. Una recesión provocada específicamente por China también podría tener implicaciones negativas para los bienes raíces nacionales e internacionales, así como para el mercado de valores de los Estados Unidos. Si bien una recesión podría ser negativa para la economía actual, no significa específicamente que pueda ocurrir un colapso. Por lo tanto, los inversores deben ser cautelosos y estar preparados para posibles cambios en la dirección del mercado, con activos líquidos disponibles para cobertura y protección contra el riesgo a la baja.
Venta masiva en el mercado interno
En los Estados Unidos, los inversores han estado observando de cerca la economía de China. Más recientemente, en junio de 2016, el país informó un crecimiento esperado del PIB del 6, 8%; sin embargo, el crecimiento del PIB debe considerarse de cerca como un catalizador, con un alto potencial para desencadenar una recesión en los Estados Unidos, particularmente porque el crecimiento del PIB en los Estados Unidos no ha sido especialmente sólido en los últimos trimestres. La lectura más reciente sobre el PIB de Estados Unidos, a partir del primer trimestre de 2016, muestra un crecimiento del PIB a una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 0.8%. Otras medidas de la estabilidad del mercado de China, como la valoración de la moneda y el exceso de oferta inmobiliaria, también son preocupaciones de riesgo recesivo.
Cobertura para una recesión en el mercado de los Estados Unidos
Al detectar y cubrir una recesión en el mercado de los Estados Unidos provocada por un evento macro de mercados emergentes, los inversores deben observar atentamente los principales catalizadores mencionados anteriormente, incluidos el PIB, las valoraciones de divisas y los mercados inmobiliarios, que influyen en gran medida en las valoraciones de los mercados de valores de los mercados emergentes.. Si se producen informes negativos de los mercados emergentes, y más específicamente de China, que tiene el PIB más alto de los mercados emergentes, esos sucesos podrían conducir a pérdidas del mercado y exigir un cambio de activos a refugios seguros y estrategias de cobertura.
Un posible escenario recesivo desencadenado por los mercados emergentes que puede conducir a pérdidas puede protegerse de manera más segura y fácil trasladando activos de alto riesgo a refugios seguros. Los refugios seguros incluyen bonos del Tesoro y valores protegidos contra la inflación del Tesoro, bonos del gobierno de los Estados Unidos y bonos corporativos de las empresas de compañías de alta calidad crediticia de los Estados Unidos.
Una segunda estrategia para proteger y potencialmente beneficiarse de las pérdidas sufridas por un macroevento de un mercado emergente es un intercambio de pares que implica comprar ETF orientados a nivel nacional, como el ETF SPDR S&P Mid-Cap 400 (NYSEARCA: MDY) y el país de ventas en corto. ETF específicos de mercados emergentes, como el ETF de Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China (NYSEARCA: ASHR).
Otras estrategias potenciales incluyen tomar una posición corta unilateral frente a un país específico o índice de mercados emergentes. Un ejemplo de esto es acortar el ETF de Mercados Emergentes MSCI de Cobertura de Moneda iShares (NYSEARCA: HEEM) para protección contra el riesgo cambiario. Otra opción podría incluir la venta en corto solo del índice a través de opciones de venta en el ETF iShares MSCI Emerging Markets (NYSEARCA: EEM).
En general, las recesiones del mercado varían por diferentes razones y han sido causadas por numerosos catalizadores. No es probable que la próxima recesión del mercado sea causada por préstamos subprime. Sin embargo, los cambios en la economía global, en parte como resultado de la crisis financiera de 2008, podrían conducir a diferentes factores recesivos. Por lo tanto, los inversores deben ser cautelosamente conscientes de los mercados mundiales y, en particular, de la creciente producción en los mercados emergentes. Los catalizadores negativos en estos países podrían conducir a una nueva recesión y posterior desaceleración del mercado, de la cual los inversores deben estar cautelosamente conscientes y preparados para estrategias de mitigación de pérdidas.
