A pesar de que muchos inversores se vuelven más optimistas sobre el mercado de valores en medio del fuerte regreso de 2019, algunos observadores del mercado no están convencidos, y un oso prominente sugiere que la economía de EE. UU. Tiene una "probabilidad de dos tercios" de caer en una recesión "normal" este año.
Según el respetado analista financiero Gary Shilling, presidente de A. Gary Shilling & Co., en ocho instancias anteriores en las que la economía se contrajo, las acciones han caído un promedio de 21% en territorio bajista. La perspectiva de Shilling, que él enfatiza, no pronostica un colapso total como proyectó en 2018, se basa en una larga y creciente lista de banderas rojas recesivas que describe en una columna detallada de Bloomberg. Para prepararse para esta corriente descendente, el Informe de Inversión Real sugiere que los inversores tomen cinco pasos clave para reforzar sus carteras de acciones, según MarketWatch.
Indicadores recesivos
- Política monetaria más estricta Inversión cercana en la curva de rendimiento del Tesoro Actividad de vivienda más débil Gasto del consumidor suave Preocupaciones macro como guerras comerciales, desaceleración del crecimiento económico en el extranjero
Recesiones nacidas del ciclo económico tardío normal
Los indicadores recesivos marcados por Shilling incluyen una política monetaria más estricta por parte de la Fed, que recientemente ha adoptado una postura más moderada, así como la casi inversión en la curva de rendimiento del Tesoro. Otros indicadores negativos citados por el veterinario del mercado incluyen una actividad de vivienda más débil, un gasto de consumo suave, el "desmayo en las existencias a fines del año pasado", un aumento menor en las nóminas de febrero y otras preocupaciones macro como guerras comerciales entre Estados Unidos y China y problemas en Europa.
"Las ocho recesiones restantes posteriores a la Segunda Guerra Mundial no fueron el resultado de grandes excesos financieros o económicos, sino solo el exceso de confianza normal de los inversores y del ciclo económico tardío", señaló. Shilling no ve ninguna burbuja económica o financiera importante en el entorno actual, pero cita vientos en contra, como el exceso de deuda corporativa y los grandes préstamos en dólares de las economías de mercados emergentes. Agrega que el mercado de la vivienda aún no se ha recuperado por completo durante la década, mientras que el sector financiero todavía está en proceso de desapalancamiento, y la deuda del consumidor sigue siendo "sustancial".
Ver Ricitos de Oro es 'Absurdo sin sentido'
Lance Roberts de Real Investment Report se hizo eco del sentimiento bajista de Shilling en su informe publicado durante el fin de semana. Sugiere que la idea predominante en la calle de que la economía de Ricitos de Oro y el mercado alcista están vivos y bien, es "una tontería absoluta", y que aquellos con esa perspectiva "han olvidado la última vez que Estados Unidos entró en tal estado de" felicidad económica ".
"Desafortunadamente, la economía de Ricitos de Oro de hoy es más parecida a lo que vimos en 2007 de lo que a la mayoría le gustaría admitir", escribió. El crecimiento económico sigue sin ser utilizado por el 2%, con una inflación cercana a cero y solo se mantiene a flote gracias a las infusiones de los bancos centrales.
Para defenderse de una caída importante del mercado, Roberts recomienda a los inversores que tomen medidas preventivas. Primero, sugiere aumentar las pérdidas por arrastre, un tipo de orden comercial dirigida a proteger a los inversores de la desventaja de un valor. Otro movimiento inteligente sería recortar las posiciones que actualmente representan a los ganadores de grandes carteras de vuelta a su ponderación de cartera original.
"Vende posiciones de bajo rendimiento", escribió. "Si una posición no ha funcionado durante el rally en los últimos tres meses, es débil por una razón y probablemente conducirá a la disminución en el camino hacia abajo".
Roberts también recomienda deshacerse de las posiciones que han funcionado con el mercado, manteniéndose solo con los de mejor desempeño.
Por último, los inversores deberían evaluar su asignación de cartera en relación con la tolerancia al riesgo, recomienda el analista. Para aquellos que actualmente están sobreponderados en acciones, sería beneficioso recordar 2008 y aumentar los niveles de efectivo y aumentar los ingresos fijos en consecuencia.
Mirando hacia el futuro
A pesar de la gran cantidad de indicadores negativos que aparecen en el entorno actual, Shilling señala que todavía existe la posibilidad de un "aterrizaje suave", como el de mediados de los noventa. Señala que también es posible que el debilitamiento económico actual sea solo a corto plazo, aunque eso probablemente provocaría más moderación de la Reserva Federal.
"Con la reanudación del crecimiento económico, una recesión inducida por el crédito se aplazaría hasta 2020", escribió Shilling.
