Las acciones de primer orden que ya enfrentan un crecimiento drásticamente lento de las ganancias, si no experimentan una disminución en 2019, también se ven afectadas por el aumento de los costos que amenazan con reducir los márgenes de ganancias y, por lo tanto, los precios de las acciones. Muchas compañías han citado el aumento de los costos como contribuyente a ganancias más débiles, incluidas Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD), Eastman Chemical Co. (EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) y Ford Motor Co. (F). Estas compañías de gran capitalización atribuyen mayores costos a factores que incluyen aranceles, mayores costos de productos no relacionados con aranceles y un intercambio desfavorable, según CNBC.
6 chips azules frente a los costos crecientes
· Harley-Davidson Inc.; fabricante de motocicletas
· Caterpillar Inc.; empresa de maquinaria y equipo de construcción
· Church & Dwight Co., Inc.; fabricante de productos para el hogar
· Eastman Chemical Co.; empresa mundial de especialidades químicas
· Fortune Brands Home & Security Inc.; fabricante de accesorios para el hogar y hardware
· Ford Motor Co.; fabricante de automóviles multinacional
Si bien las estimaciones de ganancias en 2019 se han reducido significativamente a un modesto 0.5%, las estimaciones de ingresos permanecen prácticamente sin cambios, en aproximadamente 5.6%, por CNBC. Esta tendencia ha desconcertado a los observadores del mercado. Si bien la erosión del margen puede ser causada por varios factores, incluidas las fluctuaciones monetarias, tasas más altas y precios más bajos de bienes y servicios, el culpable probable es una combinación de costos más altos y presión de precios. Después de un período de expansión de los márgenes de ganancias, por encima del 10% en los últimos años, estos nuevos vientos en contra podrían revertir esa tendencia, lo que significa malas noticias para las ganancias y, por lo tanto, los precios de las acciones de algunas de las compañías de chips azules más conocidas.
Iglesia y Dwight
Un excelente ejemplo de una compañía de gran capitalización que ha visto una mordida de sus márgenes de ganancia es Church & Dwight, el fabricante de bicarbonato de sodio Arm & Hammer. Esta semana, la empresa dijo que los precios más altos que ha estado cobrando por sus productos no han sido suficientes para compensar un aumento en los costos y la caída de los márgenes. Church & Dwight destacó un aumento en los precios de los productos básicos y el transporte, así como el impacto de los aranceles. Las acciones cayeron un 8% en las noticias. No obstante, Church & Dwight tiene la esperanza de poder compensar un aumento en los costos al aumentar la productividad y continuar elevando los precios.
reforma fiscal
Si bien puede parecer lógico atribuir la debilidad de las ganancias a una comparación difícil con 2018, dado el impulso del año pasado de los recortes de impuestos corporativos de Trump, algunos analistas han descartado la reforma tributaria como la causa.
"El crecimiento plano de las ganancias en el 19T1 no se debe a la reforma fiscal", dijo David Aurelio de Refinitiv, según CNBC. "Basado en lo que puedo ver; el aumento de los costos parece ser el motor".
Presión de precios
La presión sobre los precios, otro impulsor de la erosión de los márgenes, ha resultado de una mayor competencia de la industria en mercados como los semiconductores. Compañías como Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) y Applied Materials Inc. (AMAT) han visto grandes reducciones en las ganancias gracias a los vientos en contra, incluido un ciclo descendente en los precios de los chips.
La caída de los precios también ha presentado un desafío para compañías como Exxon Mobil Corp. (XOM) y Chevron Corp. (CVX).
Para frotar la sal en la herida, el analista en la calle ha reducido sus estimaciones de ingresos para estos sectores en las últimas semanas, contribuyendo a una disminución significativa en las estimaciones del primer trimestre.
¿Se ha vuelto la calle demasiado dura?
Los temores podrían exagerarse, según algunos toros del mercado.
"El trauma de diciembre y el temor a una desaceleración global han hecho que los analistas sean mucho más agresivos en la reducción de las estimaciones", dijo Lindsey Bell de CFRA. "Parece que no estamos entrando en una recesión, y la inflación sigue siendo inferior al 2 por ciento".
Goldman culpa a las guerras comerciales entre Estados Unidos y China
El otoño pasado, los analistas de Goldman llamaron a una reversión en la expansión de las ganancias, citando la creciente guerra comercial entre Estados Unidos y China, según una historia anterior de Investopedia. La firma de inversión estimó que su estimación EPS para 2019 para el S&P 500 caería un 7% como resultado de las nuevas tarifas, lo que representa un crecimiento de las ganancias planas durante 2018.
Mirando hacia el futuro
Para protegerse contra la erosión de los márgenes y la amenaza del aumento de los costos, los analistas de Goldman recomiendan elegir acciones con "márgenes de beneficio bruto altos y estables" como una forma de combatir esta tendencia. En el informe Kickstart semanal de EE. UU. De la firma con fecha de septiembre, Goldman enumeró 33 acciones con amplio poder de fijación de precios para resistir el aumento de los precios de los insumos de las tarifas, incluidos Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) y Autozone Inc. (AZO).
