En un mercado incierto, los inversores están desesperados por aislar esos factores que probablemente impulsen las futuras ganancias de los precios de las acciones. Si bien algunos inversores se centran en empresas con grandes programas de recompra de acciones, Goldman Sachs Group Inc. (GS) no está de acuerdo y escribe: "Creemos que las estrategias de devolución de efectivo se retrasarán en el futuro". En cambio, Goldman aconseja: "Las empresas centradas en el gasto de capital en 2018 están bien posicionadas para ofrecer un crecimiento futuro y son escasas en comparación con las acciones que devuelven efectivo a los accionistas. Las empresas que invierten en gasto de capital e I + D tienden a tener un rendimiento superior en entornos de tasas de interés crecientes, que es nuestro pronóstico para 2018 ".
Goldman ha reunido una canasta de 50 acciones con la proporción más alta de gastos de capital combinados y desembolsos de I + D para la capitalización de mercado. Desde las elecciones presidenciales de 2016 hasta el 19 de abril, esta canasta aumentó un 42%, frente a una ganancia del 30% para el índice S&P 500 (SPX) en su conjunto, según el informe semanal de Goldman US Kickstart del 20 de abril.
Entre las acciones de esta canasta se encuentran estas ocho: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) e Intel Corp. (INTC).
Llave de datos
Para las acciones antes mencionadas, aquí están sus índices P / E futuros, pronosticaron las tasas de crecimiento de 2018 para EPS y ventas y su gasto de gasto de capital e I + D como porcentaje de la capitalización de mercado, según informa Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% ventas, 11% Capex + I + D dividido por Market Cap Newfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Mosaico: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl's: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Las relaciones P / E directas se basan en los próximos 12 meses (NTM). La acción promedio en la canasta tiene un P / E adelantado de 13 veces las ganancias de NTM, pronostica un crecimiento para 2018 del 14% para EPS y 6% para las ventas y su relación de gasto de capital e I + D con capitalización de mercado es del 11%. En comparación, las cifras medias para las compañías no financieras en el S&P 500 son 21 veces, 15%, 7% y 4%, respectivamente, por Goldman.
Tema de inversión en curso
Goldman señala que esta canasta superó al S&P 500 en 10 puntos porcentuales en 2017, pero ha retrasado el índice más amplio en 1 punto porcentual para 2018 hasta el 19 de abril. Sin embargo, como se señaló anteriormente, Goldman cree que este reciente bajo rendimiento es un fenómeno temporal.
A principios de este año, observamos otra variación de este análisis de Goldman. En ese informe, Goldman descubrió que las compañías con altos índices de gasto de capital e I + D respecto al flujo de efectivo de las operaciones habían estado superando al S&P 500, mientras que también tenían un mayor crecimiento previsto en ventas y EPS que el índice en su conjunto.
