¿Qué es una nota de demanda de tasa variable?
Una nota de demanda de tasa variable (VRDN) es un instrumento de deuda que representa fondos prestados que son pagaderos a la vista y devengan intereses basados en una tasa vigente del mercado monetario, como la tasa preferencial. La tasa de interés aplicable a los fondos prestados se especifica desde el comienzo de la deuda y generalmente es igual a la tasa especificada del mercado monetario más un margen adicional.
Un VRDN también se conoce como una obligación de demanda de tasa variable (VRDO).
Comprender la nota de demanda de tasa variable (VRDN)
Una nota de demanda de tasa variable (VRDN) es un bono municipal a largo plazo que se ofrece a los inversores a través de fondos del mercado monetario. Las notas permiten que un gobierno municipal pida prestado dinero por largos períodos de tiempo mientras paga tasas de interés a corto plazo a los inversores. Como los VRDN se emiten en un mínimo de $ 100, 000 denominaciones, los inversores más pequeños solo pueden invertir en VRDO indirectamente a través de fondos del mercado monetario.
Debido a que las tasas de interés del mercado monetario, como la tasa preferencial del banco, son variables a lo largo del tiempo, la tasa de interés aplicable a una nota de demanda de tasa variable también es variable. Cada vez que cambia la tasa vigente del mercado monetario, la tasa de interés de una nota de demanda de tasa variable se ajusta en consecuencia. Por lo general, la tasa de interés en VRDN se ajusta diariamente, semanalmente o mensualmente para reflejar el entorno actual de tasas de interés.
Como su nombre lo indica, las notas de demanda de tasa variable se pagan a pedido ya que tienen una opción de venta incorporada. Esto significa que el inversor o prestamista de los fondos puede solicitar el reembolso del monto total de la deuda a su discreción, y los fondos deben pagarse una vez realizada la demanda. Dependiendo de la función de demanda fijada a estos instrumentos de deuda, se le puede solicitar al inversionista que proporcione una notificación de uno o siete días para presentar los valores a un intermediario financiero, como un administrador o agente de remarketing. Debido a la función de demanda, la fecha de vencimiento de un VRDN se considera la siguiente fecha de venta en lugar de su fecha de vencimiento final.
Otra característica del VRDN que lo convierte en una opción de inversión atractiva para los inversores del mercado monetario es la mejora crediticia que respalda la nota de demanda. Una mejora crediticia es una característica agregada a una seguridad para mejorar su perfil crediticio y mitigar el riesgo de incumplimiento de los activos subyacentes. Los emisores de VRDN emplean mejoras crediticias a través de cartas de crédito (LOC) de una institución financiera altamente calificada, que sirve como proveedor de liquidez de último recurso, comprometida a respaldar el pago oportuno de intereses y el reembolso del principal de los valores licitados. Mientras la institución financiera que proporciona la carta de crédito sea solvente, el inversionista recibirá el pago. Por esta razón, la tasa de interés de los VRDN tiende a reflejar la calificación crediticia a corto plazo del banco que proporciona la carta de crédito en lugar de la municipalidad que emite el VRDN. Otra forma de mejora crediticia que se puede usar para reducir el riesgo de incumplimiento es un acuerdo de compra de bonos standby que generalmente proporciona un banco acreditado.
Las notas de demanda de tasa variable producen rendimientos que tienen bajas correlaciones con acciones y bonos, por lo que son buenas inversiones para la diversificación de la cartera. Además, los VRDN emitidos por los municipios están generalmente exentos de impuestos federales. Muchos asuntos también están exentos de impuestos estatales en el estado de emisión.
